Autor: Análisis de Tendencia
El jueves, los mercados de valores de EE.UU. se recuperaron en toda la línea. El Nasdaq subió un 1.57% y lideró las ganancias al cerrar en 26.541,352 puntos; el S&P 500 subió un 0.72% hasta los 7.730,99 puntos; y el Dow Jones aumentó un 0.20% a 53.569,44 puntos. El VIX cerró en 14,90, con una caída del 1.65%. El índice de semiconductores de Filadelfia subió un 2.33% a 11.882,17 puntos, y el Nasdaq 100 ganó un 1.43% hasta los 29.641,56 puntos. El núcleo del impulso al alza del mercado fue el resurgimiento total del entusiasmo por las transacciones de IA. En su primer día después de los resultados, NVIDIA subió casi un 9%, y su capitalización bursátil aumentó casi 3 billones en una noche; las acciones de software repuntaron colectivamente, y Salesforce registró su mejor rendimiento en seis años. Sin embargo, los rendimientos de los bonos estadounidenses continuaron subiendo, el del Tesoro a 10 años subió al 4.68%, y tres funcionarios de la Fed advirtieron el mismo día que las tasas aún podrían estar demasiado flexibles y que aún es necesario abordar las presiones inflacionarias. El discurso del presidente de la Fed, Wash, en el simposio de Jackson Hole esta noche será clave para que el mercado juzgue la posible trayectoria de las tasas en septiembre.
NVIDIA lidera las acciones tecnológicas, el entusiasmo por las transacciones de IA resurge completamente
NVIDIA fue el motor central del mercado el jueves. En su primer día de negociación después de la publicación de resultados del segundo trimestre, con ingresos de 96.200 millones de dólares que superaron las expectativas, una guía para el trimestre actual que supera por primera vez el billón, y una guía de crecimiento de ingresos del 70% para el próximo año fiscal, los fondos continuaron comprando y la capitalización bursátil aumentó aproximadamente 3 billones en un solo día. Los resultados superaron las expectativas, pero lo que realmente hizo que los fondos continuaran fluyendo fue la guía de crecimiento de ingresos del 70% para el próximo año fiscal, lo que indica que la curva de demanda de chips de IA aún no ha mostrado un punto de inflexión.
El índice de chips subió más del 2%, superando al mercado. Marvell Technology anunció los resultados de su segundo trimestre fiscal, con ingresos que aumentaron un 37% interanual hasta 2.740 millones de dólares, los ingresos del negocio de centros de datos crecieron un 46% hasta 2.200 millones de dólares, y su guía de ingresos para el tercer trimestre fiscal de 3.150 millones de dólares superó ampliamente las expectativas. Sin embargo, las acciones de Marvell han subido un 184% en lo que va del año, y las expectativas del mercado han sido llevadas a un nivel extremadamente alto, lo que hizo que las acciones cayeran aproximadamente un 1.7% después del cierre. Resultados que superan las expectativas pero sin que las acciones suban es un problema común que enfrenta la cadena de hardware de IA, donde las valoraciones están avanzando más rápido que los fundamentales.
Las 'Siete Grandes' cerraron todas al alza durante la noche. NVIDIA subió un 8.93% hasta 228,39 dólares; Apple subió un 0.40%; Microsoft subió un 0.15%; Google subió un 0.35%; Amazon subió un 1.52%; Meta subió un 0.74%; y Tesla subió un 1.29%. Las 'Siete Grandes' en conjunto subieron aproximadamente un 1.5%, en línea con la dirección del Nasdaq.
Las acciones de software repuntan colectivamente; Salesforce registra su mejor rendimiento en seis años
Además del hardware de IA, el sector de software fue otra línea independiente destacada el jueves. Salesforce subió casi un 23% al cierre, registrando su mejor rendimiento en seis años. Su guía para el tercer trimestre superó las expectativas, y al mismo tiempo anunció una ampliación de su colaboración con Anthropic. La guía del trimestre fiscal disipó directamente las preocupaciones del mercado sobre el "fin del software". Okta subió casi un 30%, CrowdStrike subió más de un 20%; las acciones de software repuntaron colectivamente, y los fondos fluyeron simultáneamente hacia el hardware de IA, la capa de aplicaciones y la capa de servicios de software.
Hugging Face lanzó el robot de código abierto "hecho en China" Microduck, con un precio de 399 dólares, una altura de unos 25 cm, un peso de menos de 800 gramos, capaz de caminar y patinar, y al que se le pueden enseñar nuevas habilidades mediante aprendizaje por refuerzo. Durante la preventa, llegó a venderse una unidad cada 4 segundos. NVIDIA adquirió Hugging Face por 129.000 millones de dólares, a una valoración de aproximadamente 80 veces sus ingresos anualizados, con el objetivo de controlar un nodo central del ecosistema de código abierto. SoftBank planea adquirir una participación mayoritaria en la empresa de robots humanoides 1X por 60.000 millones de dólares, y Masayoshi Son ha definido la "IA física" como el próximo frente estratégico de SoftBank.
La narrativa de la IA se está desarrollando simultáneamente en tres niveles: chips, modelos y aplicaciones, y los fondos se están posicionando en las tres direcciones.
Relajación geopolítica y preocupaciones por la oferta se entremezclan; el petróleo se recupera pero aún cae más del 6% en la semana
Los precios del petróleo siguieron una trayectoria opuesta a la del día de negociación anterior. Después de que se informara que la Casa Blanca rechazó restaurar el acuerdo de alto el fuego preliminar alcanzado con Irán en junio, tanto el crudo como los rendimientos del Tesoro a 10 años renovaron sus máximos diarios. El Brent recuperó temporalmente los 90 dólares por barril, subiendo casi un 3%, y tanto él como el WTI revirtieron tres días de caídas. Los futuros del crudo WTI cerraron con un alza del 1.58% a 83,53 dólares por barril, y los futuros del Brent cerraron con una subida del 2.12% a 89,70 dólares por barril.
Las señales geopolíticas se están volviendo complejas. La mediación diplomática entre Irán y Omán mostró resultados iniciales, y el volumen de transporte en el Estrecho de Ormuz ya se ha recuperado al 75% de los niveles anteriores al conflicto. Sin embargo, la noticia del rechazo de la Casa Blanca a restaurar el acuerdo de alto el fuego contrarrestó parcialmente las expectativas de distensión. Se filtró que EE.UU. está cerca de alcanzar un acuerdo "a gran escala" apuntando a la participación accionarial en un yacimiento petrolífero de 90 millones de barriles de reservas en Venezuela. El Brent aún cayó más del 6% esta semana; la tendencia general de la prima de riesgo geopolítico sigue siendo a la baja.
Existe una interconexión entre la recuperación del petróleo y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses; el alza del petróleo reavivó las preocupaciones inflacionarias, impulsando aún más los tipos de interés a largo plazo. La lógica de la presión macroeconómica no ha desaparecido debido a la fortaleza de la IA; las dos líneas principales se están contrarrestando mutuamente.
Tres funcionarios de la Fed emiten advertencias consecutivas; Bessant y los límites de la independencia de la Fed son puestos a prueba
Las presiones en el frente de las tasas se acumularon simultáneamente. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerró en 4.683%, subiendo aproximadamente 3 puntos básicos durante el día; el rendimiento del bono a 2 años cerró en 4.232%, subiendo aproximadamente 2 puntos básicos durante la sesión.
Tres funcionarios de la Fed emitieron señales de tono halcón el mismo día. El presidente de la Fed de Kansas City, Schmid, declaró que el nivel actual de las tasas a corto plazo "podría estar en un rango flexible", afirmando directamente que "todavía tenemos trabajo por hacer". El presidente de la Fed de Cleveland, Hammack, indicó que el nivel actual de las tasas no es lo suficientemente restrictivo para la economía como para que la inflación retroceda por sí sola, y que los responsables de las políticas deberían "actuar ahora". La presidenta de la Fed de Boston, Collins, señaló que, sin evidencia de una caída sostenida de la inflación, apoyaría un aumento de las tasas.
El "nuevo corresponsal de la Fed", Nick Timiraos, señaló que la secretaria del Tesoro, Bessant, mediante la expansión de las recompras de bonos a largo plazo, la reducción de los rendimientos y otras medidas, está interviniendo gradualmente en el ámbito tradicional de las políticas de la Fed, lo que genera preocupaciones sobre la independencia del banco central. El momento de las operaciones de Bessant ha sido criticado como "gestión de precios", y se suma a las presiones de las diferencias internas en la Fed sobre el aumento de tasas. Las operaciones de "rescate" del Tesoro y las señales de subida de tasas de la Fed se están contrarrestando mutuamente, y las orientaciones que el mercado recibe de ambos lados son contradictorias.
Bitcoin supera nuevamente los 80.000 dólares; Ethereum también sube
Bitcoin superó nuevamente los 80.000 dólares durante la sesión, subiendo más del 3% desde el mínimo del día. Ethereum cerró en 2.515 dólares, con un alza de aproximadamente el 3.3%. Los activos cripto continuaron fortaleciéndose bajo el doble impulso del entusiasmo por las transacciones de IA y la debilidad del dólar.
El oro físico se recuperó, subiendo en un momento más del 1%. Los futuros de oro del COMEX cerraron con una ganancia del 0.25% a 4.609,7 dólares por onza. El oro está fluctuando alrededor de los 4.600 dólares; el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses está presionando su precio, pero la incertidumbre geopolítica y la debilidad del dólar proporcionan apoyo.
Enfoque de esta noche
Discurso principal del presidente de la Fed, Wash, en el simposio de Jackson Hole (28 de agosto a las 22:00 hora de Pekín). Tres funcionarios de la Fed acaban de emitir advertencias consecutivas, y el PCE superó nuevamente las expectativas; el discurso de Wash será la señal más crucial antes de la reunión del FOMC de septiembre. El mercado está atento a cómo responderá Wash a la intervención de la secretaria del Tesoro, Bessant, en el mercado de bonos a largo plazo. Si Wash enfatiza la independencia de la Fed e insinúa la necesidad de nuevos aumentos de tasas para hacer frente a la inflación, los rendimientos de los bonos estadounidenses podrían seguir subiendo, presionando las valoraciones de las acciones tecnológicas; si Wash habla más sobre los riesgos de desaceleración económica y la restricción fiscal, el mercado podría interpretar esto como una señal de alivio en la trayectoria de las tasas.
La señal central del mercado de valores de EE.UU. de la noche anterior fue el resurgimiento total del entusiasmo por las transacciones de IA, pero los rendimientos de los bonos estadounidenses y las señales de tono halcón de la Fed no han desaparecido. La lógica de subida independiente de la IA y la lógica de presión de tasas de la macroeconomía están operando simultáneamente; quién prevalezca dependerá de la dirección del discurso de Wash esta noche.
