Según Ki Young Ju, fundador y CEO de Cryptoquant, una plataforma de análisis del mercado de criptomonedas, el pico del actual ciclo alcista de Bitcoin podría deberse a la entrada de capital institucional y de fondos cotizados (ETF) fuera de Estados Unidos. Presentó esta predicción en una publicación del 27 de agosto en X, señalando el acceso a los mercados internacionales como una fuente potencial de demanda después de que los productos estadounidenses hayan contribuido a expandir la participación regulada en el mercado.
Zhu declaró:
"El pico de este ciclo alcista probablemente será impulsado por inversiones institucionales y ETF fuera de Estados Unidos".
Como ejemplo de barreras que persisten fuera de Estados Unidos, señaló a Corea del Sur. Según él, en este país no hay un ETF spot de Bitcoin, los inversores minoristas no pueden comprar ETF spot de Bitcoin cotizados en bolsas extranjeras y la mayoría de las empresas aún no pueden abrir cuentas bursátiles para comprar $BTC. Corea del Sur comenzó a permitir gradualmente la participación de inversores corporativos, y la hoja de ruta de la Comisión de Servicios Financieros (FSC) prevé una fase para aproximadamente 3.500 empresas cotizadas en bolsa e inversores profesionales calificados. Las empresas financieras y otras corporaciones aún están excluidas de este sistema.
Ju ilustró cómo un amplio acceso de los inversores minoristas podría señalar el pico del ciclo: "El pico de este ciclo podría llegar cuando el banquero de un banco regional en Corea le recomiende a su abuela un ETF spot de Bitcoin para invertir sus ahorros".
Esta predicción desplaza el foco de los flujos de capital en Estados Unidos hacia mercados donde los productos de inversión regulados en Bitcoin aún no están disponibles o tienen una circulación limitada. La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) aprobó los productos cotizados spot de Bitcoin en enero de 2024, permitiendo a los inversores abrir posiciones a través de cuentas de corretaje e inversión ordinarias. Ju sostiene que un acceso similar en otros países podría ampliar la participación de los inversores en la siguiente fase del ciclo.
Los actores institucionales crean infraestructura para Bitcoin y la tokenización
La adopción de Bitcoin por parte de inversores institucionales ya va más allá de las compras directas de Bitcoin y la tenencia de ETF spot, aunque el acceso y la oferta de servicios siguen siendo desiguales. El Índice de Adopción de Bitcoin en la Banca, desarrollado por Strategy, evaluó a 25 grandes instituciones según criterios como trading, custodia, productos basados en activos digitales, financiación y participación corporativa. La clasificación de adopción en el sector bancario mostró un nivel general de adopción del 32%, lo que indica un potencial significativo para que los bancos expandan sus capacidades en activos digitales.
Los activos reales tokenizados (RWA) podrían convertirse en otro componente de la infraestructura financiera que, según Ju, impulsará una adopción más amplia. Al 29 de agosto, según el "Informe del Mercado Global" de RWA.xyz, el valor de los activos distribuidos era de 38.630 millones de dólares, un 2,65% más que hace 30 días. Tales productos, que forman parte del mercado de RWA tokenizados, trasladan los derechos sobre activos, incluyendo valores públicos y préstamos privados, a sistemas basados en blockchain para su emisión, liquidación y transferencia.
La liquidez de las stablecoins podría facilitar una mayor acceso al mercado
El desarrollo de los mercados de stablecoins podría proporcionar a las instituciones más liquidez para operaciones, liquidaciones y transferencias transfronterizas a medida que se amplíe el acceso regulado. El Banco de Pagos Internacionales (BPI) afirmó que las stablecoins muestran cierto potencial para pagos más rápidos y programables, al tiempo que advirtió que los modelos existentes pueden crear riesgos para la integridad financiera, la liquidez y el sistema monetario. Su evaluación muestra que expandir la infraestructura financiera en la blockchain no elimina los desafíos regulatorios u operativos.
El suministro fijo de Bitcoin y las liquidaciones descentralizadas siguen estando separados de los fondos regulados y los canales financieros tokenizados que brindan acceso a los inversores. Una mayor difusión de los ETF podría ampliar el acceso a Bitcoin sin cambiar la arquitectura subyacente de la red. Ju espera que tanto el acceso a las inversiones como la infraestructura de soporte se expandan más allá del mercado estadounidense.
Su evaluación sigue a la rápida adopción de los ETF de Bitcoin en EE.UU., donde los fondos spot acumularon aproximadamente 57.000 millones de dólares en entradas netas durante los dos primeros años. "Hasta ahora ha sido la historia de la adopción en EE.UU., pero la siguiente fase será la institucionalización global con una liquidez más profunda de stablecoins y canales de activos reales (RWA)", señaló Ju, añadiendo:
"Cada vez más inversores institucionales mantendrán $BTC como un activo estratégico, y el acceso mejorará en muchos países donde aún faltan ETF".
La predicción se centra en una mayor disponibilidad de ETF a nivel internacional, las inversiones institucionales y la infraestructura financiera basada en blockchain como condiciones que podrían definir la siguiente fase de adopción de Bitcoin.
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