Isabel Schnabel no escogió sus palabras, afirmando claramente que las monedas estables carecen de una "capacidad independiente para aumentar rápidamente la liquidez en períodos de estrés financiero", una brecha que solo un banco central puede llenar.
Su solución, al parecer, se basa en la tokenización; añadió que esta tecnología puede hacer las transacciones financieras más rápidas, seguras y programables, pero solo si el activo más seguro del sistema (por ejemplo, el dinero del banco central) se encuentra efectivamente en los mismos "rieles" que todo lo demás que se va a tokenizar.
Este es un reconocimiento notable por parte de un miembro del Eurosistema, ya que durante años los funcionarios del Banco Central Europeo han considerado la tecnología de registro distribuido (DLT) como una herramienta para regular el mercado de criptomonedas y monedas estables, y no como una infraestructura que deba adoptarse directamente.
Proyecto Pontes — el primer paso
La parte más inmediata de este plan es el proyecto Pontes, cuyo lanzamiento está previsto por el BCE para septiembre. Inicialmente, Pontes sincronizará los servicios TARGET existentes del BCE (la infraestructura de pagos que los bancos de la eurozona ya utilizan para liquidar transacciones en euros) con las plataformas DLT gestionadas por los participantes del mercado.
Según Schnabel, con el tiempo "Pontes" apoyará la liquidación final directamente en una plataforma DLT gestionada por el Eurosistema, con funcionalidad de contratos inteligentes y, en última instancia, operativa las 24 horas.
En marzo, News.bitcoin.com informó de que el Banco Central Europeo ya había delineado una hoja de ruta amplia, y el miembro del Comité Ejecutivo "Pontes", Piero Cipollone, había formulado el objetivo como la creación de "un único mercado financiero digital que coexista" junto con el propio euro.
Appia — la estrategia a largo plazo
Si Pontes es el puente, el proyecto Appia es el destino final. Appia tiene la tarea de desarrollar la arquitectura a largo plazo, los estándares técnicos y el marco legal necesarios para un verdadero mercado europeo de activos tokenizados; se espera el plan completo para 2028. El plazo de ejecución de dos años refleja cuántas cuestiones subyacentes siguen sin resolverse.
Sin embargo, en pruebas destinadas a verificar la interoperabilidad entre plataformas DLT y los sistemas de liquidación existentes, se procesaron aproximadamente 1.600 millones de euros con la participación de 64 participantes en nueve jurisdicciones, y los emisores europeos han colocado instrumentos basados en DLT por valor de casi 4.000 millones de euros desde 2021. Desde marzo de 2026, el BCE también acepta activos basados en DLT como garantía admisible para sus operaciones de préstamo.
Por qué esto trasciende Europa
Nada de esto determina directamente el precio del bitcoin, pero todo está ocurriendo en un mercado donde los inversores institucionales ya utilizan mecanismos de cadena de bloques para mover billones de valor tokenizado, y donde cada señal de que un banco central del G7 está dispuesto a liquidar con su propio dinero en cadena otorga legitimidad a la infraestructura en la que los mercados de criptomonedas han estado operando durante más de una década.
Si el BCE (una institución construida sobre principios conservadores en infraestructura monetaria) se apresura a evitar la "desintermediación" por parte de la tokenización privada, es un recordatorio de que el debate que los operadores de criptomonedas siguen a través del precio del bitcoin y los volúmenes de monedas estables es el mismo que se está desarrollando ahora en las salas de juntas de los bancos centrales.
