Sberbank está aumentando su actividad en el ámbito de las finanzas digitales. Los clientes ya tienen acceso a productos de inversión vinculados a criptoactivos, se continúa trabajando en su propia plataforma blockchain y se mantiene un diálogo con el regulador sobre la legalización del mercado cripto.
El enfoque del banco está en expandir la gama de Activos Financieros Digitales (AFD), participar en el desarrollo de una base normativa para las finanzas descentralizadas y la integración con blockchains públicos.
El 11 de diciembre, en la sede de Sber, se lleva a cabo la conferencia internacional 'FI Day. IA & Blockchain', dedicada al desarrollo de la industria financiera y las tareas de su transformación digital.
Los proyectos actuales del banco y su visión del futuro del mercado fueron explicados en una entrevista con 'RBK-Cripto' por el vicepresidente del comité directivo de Sberbank, Anatoli Popov.
— ¿Cómo evalúa las declaraciones sobre la futura regulación de las criptomonedas? ¿Cómo planea el banco adaptarse o participar en la infraestructura?
— Mantenemos un diálogo constante con el Banco de Rusia y Rosfinmonitoring sobre un amplio espectro de temas: cómo construir la infraestructura necesaria, qué tecnologías aplicar, cómo garantizar la seguridad y proteger los derechos de los inversores. Nuestro objetivo común es que los nuevos servicios se desarrollen, pero al mismo tiempo los clientes estén debidamente protegidos y el sistema financiero se mantenga estable.
Consideramos que las nuevas reglas para inversores especialmente calificados deberían permitir trabajar con activos digitales utilizando la infraestructura bancaria — es algo familiar y conveniente para los clientes. Al mismo tiempo, es importante utilizar servicios de custodia rusos y plataformas reguladas.
Sber ya está probando diferentes instrumentos del mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi). Estamos seguros de que en el futuro, la banca tradicional y el DeFi convergerán. Ya ahora, dentro del marco regulatorio vigente, ofrecemos a los clientes diversas opciones de inversión — por ejemplo, bonos estructurales y activos financieros digitales (AFD), con los cuales se puede invertir en criptomonedas específicas como Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), o en cestas de diversas criptomonedas.
Sber ha emitido AFD sobre una cesta de índices de Bitcoin y Ether, así como AFD sobre un índice de cartera de criptomonedas de infraestructura, que incluye ETH, SOL, TRX, AVAX y BNB. Además, hemos colocado varias emisiones de bonos estructurales en formato bursátil y extrabursátil — tanto con protección del nominal como sin ella, donde la rentabilidad está vinculada a la dinámica del índice bursátil IBIT sobre Bitcoin y del índice ETHA sobre Ether.
— Sus colegas han dicho anteriormente que el banco está listo para estar presente como proveedor de liquidez y creador de mercado en las plataformas reguladas rusas que trabajarán directamente con criptomonedas. ¿Sigue siendo relevante? Cuéntenos cómo se ve el banco dentro de un entorno regulado para las criptomonedas.
— Las criptomonedas son populares entre los rusos. Según diversas estimaciones públicas, nuestro país ocupa el tercer lugar en el mundo en minería de bitcoin. Según estimaciones del Banco Central, para marzo de 2025, el volumen de criptomonedas en las carteras de los rusos alcanzará los 827 mil millones de rublos. En este sentido, Sber planea trabajar activamente en este mercado, pero solo después de que aparezcan reglas claras y cuando sea económicamente viable. Nuestra tarea principal es garantizar la liquidez de los servicios para clientes, cubrir riesgos (hedge) y pilotar nuevos modelos de negocio en el perímetro regulado.
Al mismo tiempo, no consideramos estos activos como un objeto para inversiones especulativas por parte del propio Sber. Si el banco podrá realizar operaciones con monedas digitales dependerá completamente de la futura regulación: de los requisitos de gestión de riesgos, capital y reportes. Como banco de importancia sistémica, en este tema actuaremos de manera conservadora, priorizando los intereses de los clientes y la estabilidad del sistema financiero.
— Cuéntenos sobre los productos de inversión existentes vinculados a criptoactivos. ¿Cómo se han comportado desde su lanzamiento? ¿Cuál considera el más exitoso?
— Como ya dije, Sber ha emitido varias opciones de inversión para inversores privados, tanto en forma de bonos estructurales como en formato AFD. Estos instrumentos permiten invertir en bitcoin (BTC) y ether (ETH) tanto por separado como en 'conjuntos preparados' de diferentes criptomonedas. El volumen total de tales emisiones alcanzó los 1.500 millones de rublos. Es un resultado significativo para una nueva dirección, que confirma que los inversores muestran un interés constante por soluciones convenientes para acceder a las criptomonedas.
Todavía no se puede decir definitivamente qué instrumento es mejor. Pueden adaptarse a diferentes tipos de inversores dependiendo de sus objetivos específicos, plazos de inversión y apetito por el riesgo.
— ¿Qué de esto está disponible o estará disponible para inversores minoristas? ¿Cuáles son las ventajas de estos productos frente a comprar el mismo bitcoin en exchanges de criptomonedas?
— Estos productos están disponibles precisamente para inversores privados calificados. La principal ventaja de estos instrumentos es que permiten invertir en criptomonedas en rublos dentro del marco legal e infraestructura rusos. Esto le da al inversor la oportunidad de diversificar su cartera de inversiones y evitar los riesgos asociados con el almacenamiento independiente de criptomonedas y el uso de plataformas no reguladas.
Vemos que los inversores buscan conscientemente formas de invertir en criptomonedas, minimizando al mismo tiempo los riesgos operativos y de liquidación. Por lo tanto, nuestros instrumentos pueden ser interesantes para diferentes grupos de clientes — tanto para aquellos que ya poseen criptomonedas directamente pero quieren reducir los riesgos operativos, como para aquellos que recién comienzan a construir su estrategia de inversión en activos digitales.
— ¿Qué otros productos están planeados en el marco de la expansión de la gama? ¿Hasta qué punto es posible en el futuro la aparición de productos cripto con entrega física (real)?
— Dado que los clientes han mostrado un interés notablemente mayor en los productos cripto, creemos que una de las tendencias importantes de los próximos años será la convergencia de las finanzas tradicionales y las soluciones creadas sobre la base de blockchains públicos. Sber está desarrollando sistemáticamente su propia plataforma blockchain y su gama de productos tokenizados. Para nosotros, lo principal en este trabajo es responder a las demandas de los clientes y cumplir con los requisitos del regulador.
El mercado legal de instrumentos cripto en Rusia apenas está surgiendo. Tiene un largo camino por delante: es necesario desarrollar la regulación, construir la infraestructura, llenarlo de nuevos productos y crear un mercado secundario líquido.
— ¿En qué otros productos que utilicen blockchain / registro distribuido está trabajando el banco? ¿Qué problemas pueden resolver precisamente las soluciones basadas en blockchain?
— Hace tiempo que percibimos la tecnología de registro distribuido como una herramienta práctica capaz de resolver problemas empresariales concretos. Desde 2018, en Sber opera un laboratorio de blockchain — un generador de innovaciones en esta área. Y si al principio el equipo se dedicaba a proyectos de investigación y piloto, ahora ha evolucionado hacia una unidad de productos completa.
Nuestra propia plataforma para la emisión y circulación de AFD ya funciona en una blockchain corporativa interna, desarrollada completamente por nuestro equipo. La tecnología ha demostrado su fiabilidad, y ahora estamos expandiendo activamente sus capacidades — añadiendo nuevos tipos de contratos inteligentes, automatizando los procesos de gestión de activos e implementando herramientas para diferentes segmentos de clientes corporativos.
Sber, como uno de los participantes clave y operador de la plataforma blockchain, se centra en utilizar la tecnología para abrir nuevas direcciones. Nuestras emisiones recientes — desde AFD sobre materias primas (productos petrolíferos, betún, cacao) hasta el primer AFD de Rusia sobre una cesta de criptomonedas y un índice único, calculado con ayuda de nuestro modelo de red neuronal GigaChat — confirman este enfoque. Creamos instrumentos que eran imposibles en el mercado tradicional. Este trabajo se lleva a cabo en estrecha interacción con el regulador, donde actuamos como socios en la formación de una nueva industria tecnológica.
— ¿Qué tan universales son los productos cripto o blockchain del banco para su uso en redes globales? ¿Existen o se planean productos con soporte para blockchains abiertos? De ser así, ¿qué redes son de interés y por qué?
— La posibilidad de interacción entre diferentes sistemas blockchain es una dirección importante para el desarrollo del mercado de activos digitales. Este tema ya lo discuten concretamente los operadores de plataformas y los reguladores. Estamos seguros de que para una economía digital plena es necesario unir blockchains corporativos con públicos, así como integrar contratos inteligentes y soluciones DeFi.
Los productos concretos que funcionen con blockchains abiertos serán posibles cuando exista una regulación clara — especialmente en temas de fiscalidad, cumplimiento normativo (compliance), protección de los derechos de los inversores y otros. Dado que estas cuestiones aún no están resueltas, nuestra tarea principal ahora es desarrollar la gama de activos financieros digitales y servicios para clientes dentro del marco de la legislación rusa.
Las soluciones actuales se crean principalmente en una infraestructura corporativa cerrada. Esto se debe a requisitos de seguridad, cumplimiento y acceso controlado. Sin embargo, la arquitectura de nuestros sistemas ya contempla la posibilidad de conectarse a redes externas y realizar operaciones entre diferentes blockchains.
No nos limitamos a redes privadas y llevamos a cabo trabajo proyectual que implica el uso de blockchains públicos para ciertas tareas — por ejemplo, para la tokenización de activos o la creación de vínculos con plataformas de finanzas descentralizadas. Entre los ecosistemas públicos, nos interesan especialmente las redes con infraestructura desarrollada y herramientas fiables para contratos inteligentes, como Ethereum. Ofrecen flexibilidad para la integración, garantizan transparencia y ayudan a acceder a mercados internacionales.
— Recientemente hubo un caso interesante, cuando el banco Societe Generale lanzó sus stablecoins en las plataformas DeFi públicas Uniswap y Morpho. ¿Tiene el banco experimentos con la esfera DeFi? ¿Cómo ve la interacción entre las estructuras financieras descentralizadas y tradicionales?
— DeFi es hoy una de las direcciones de más rápido desarrollo en el mundo financiero, y la seguimos atentamente. El banco estudia cómo pueden interactuar el sistema financiero tradicional y los protocolos descentralizados. Tal simbiosis ya se está volviendo realidad: grandes instituciones financieras internacionales comienzan a utilizar la tokenización y emiten productos como fondos tokenizados del mercado monetario. Al mismo tiempo, el negocio de la industria cripto se mueve en la dirección opuesta — las empresas salen a OPV (IPO), se conectan a la infraestructura bancaria y se convierten en parte de los servicios para clientes comunes.
Además, junto con el regulador y el gobierno, discutimos cómo ampliar la lista de servicios en la economía digital. Trabajamos para controlar los riesgos que surgen de las nuevas tecnologías y crear reglas integrales para este ámbito. Entre estas tareas está la legalización de la circulación de criptomonedas y el aumento de la competencia en el trabajo con ellas mediante ejemplos de casos de negocio reales.
Esto no significa que deba permitirse inmediatamente el acceso a las criptomonedas a todos. Es importante ir paso a paso: se puede comenzar con los inversores más calificados y los instrumentos más simples. Junto con esto, hay que incentivar a los bancos para que ofrezcan a los clientes soluciones seguras y probadas.
— ¿Qué tan interesantes son los stablecoins para ustedes? ¿Se planean soluciones en rublos?
— Los stablecoins son una nueva tendencia tecnológica mundial que aún se mostrará en diferentes ámbitos financieros. Estos instrumentos pueden volverse importantes porque se pueden aplicar para una gran variedad de propósitos: pago de bienes y servicios, transferencias internacionales, inversiones. Pueden convertirse en la forma principal de entrada al mundo digital y ser utilizados en contratos inteligentes para hacer las operaciones financieras más automatizadas y transparentes.
El volumen anual de transferencias transfronterizas en stablecoins en dólares ya alcanza los $9-11 billones (trillones en escala corta). Hoy, los grandes emisores mundiales de stablecoins mantienen un volumen significativo de deuda pública de países desarrollados — por ejemplo, como lo hace USDT.
Para nosotros, una de las cuestiones prometedoras para el futuro es la legalización y el uso de stablecoins en el marco legal ruso. Para no quedarse atrás de los procesos mundiales, se necesita el trabajo conjunto del Banco Central y los participantes del mercado. Sber, como banco de importancia sistémica, ya participa en este trabajo.
— ¿Cómo se están comportando los AFD y los activos tokenizados? ¿Qué objetivos y desarrollos hay en esta esfera?
— En todo el mundo se están probando activamente activos tokenizados, y Rusia también se está desarrollando en esta dirección. Hace dos años que en las plataformas de los operadores se realizan operaciones de prueba. Sber colabora activamente con el Banco de Rusia y el Ministerio de Finanzas en temas relacionados con la tokenización de activos del sector real de la economía. Nuestro objetivo principal es crear e implementar soluciones prácticas para nuestros clientes. Hemos elegido dos direcciones como las más prometedoras: bienes muebles y participaciones en LLC (Sociedades de Responsabilidad Limitada). Esperamos la pronta adopción de una ley federal que establezca un régimen legal experimental y permita comenzar la aprobación.
Sber es uno de los participantes clave y operadores del mercado de activos financieros digitales. En nuestra plataforma 'Activos Digitales' desarrollamos activamente un amplio espectro de productos para la tokenización y elementos clave de la infraestructura blockchain — por ejemplo, contratos inteligentes y oráculos de mercado. Parte de las soluciones ya está en marcha y se expande, y por otra parte planeamos comenzar pruebas activas en 2026.
— ¿Cómo ve el banco el futuro de las criptomonedas y las tecnologías blockchain a nivel global? Bitcoin, redes de infraestructura como Ethereum, qué productos modernizarán, cuáles serán los casos de uso.
— El mercado se mueve hacia soluciones más personalizadas y tecnológicas. Y la infraestructura financiera será llevada a un nuevo nivel conjuntamente por las finanzas tradicionales y el DeFi.
Blockchain hace tiempo que salió del ámbito de los experimentos — hoy es la base fundamental para la economía digital. En cuanto a las perspectivas, bitcoin muy probablemente conservará el estatus de activo básico y más reconocible en el mercado de criptomonedas. Y redes como Ethereum y otras plataformas similares se convertirán en la base tecnológica para la tokenización, los activos digitales y los contratos inteligentes que servirán a procesos económicos reales.
La tendencia principal de los próximos años es la institucionalización del blockchain. La tecnología deja de ser dominio de entusiastas y startups y se convierte en una corriente principal (mainstream) financiera. Los bancos, los proveedores de infraestructura y los reguladores están creando ahora las reglas, estándares y condiciones seguras para el uso amplio del blockchain en pagos, transferencias internacionales, financiación y gestión de activos, es decir, se está convirtiendo en un elemento 'incorporado' de la infraestructura financiera.
Por lo tanto, una tarea extremadamente importante es la legalización de la circulación de una amplia gama de activos digitales, basados en la tecnología blockchain. Es necesario comenzar con proyectos piloto y casos de negocio probados que demuestren un beneficio real y ayuden a gestionar los posibles riesgos.
