Hyperliquid con volumen de transacciones de cien mil millones: ¿Cómo romper la maldición de los bajos márgenes?
Resumen: Hyperliquid, con un volumen de negociación de billones, enfrenta el desafío de la baja rentabilidad. Aunque liquidó 2,056 billones de dólares en contratos perpetuos en 30 días, solo generó 80.3 millones en tarifas, con una tasa de monetización de apenas 3.9 puntos básicos. Esto contrasta con plataformas minoristas como Coinbase (35.5 pb) y Robinhood (33.5 pb), que tienen modelos de monetización multidimensionales. La diferencia clave radica en el posicionamiento: Hyperliquid opera como capa de mercado (similar a Nasdaq), ofreciendo ejecución de commodities con tarifas bajas, mientras que los brokers minoristas) controlan la relación con el cliente y monetizan a través de balances, suscripciones y otros servicios. Hyperliquid está evolucionando hacia un modelo híbrido, defendiendo su distribución nativa e introduciendo nuevas fuentes de ingresos como su stablecoin USDH y el margen de cartera para capturar pools de ganancias más similares a los de un broker, reduciendo el riesgo de quedar atrapado en un modelo de ejecución mayorista de bajos márgenes.
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