Circle se duplica en un mes, ¿en qué está apostando el mercado?
Circle, la empresa emisora de la stablecoin USDC, ha experimentado una volatilidad extrema en su precio de acciones desde su salida a bolsa en junio del año pasado a 31 dólares, alcanzando los 299 dólares y luego cayendo a 50, para volver a duplicar su valor a 111 dólares en febrero. Este repunte ocurrió mientras Bitcoin caía un 40%, lo que señala una desconexión entre la acción y el mercado de criptoactivos.
El motor inicial de su valoración, ligado al ciclo de criptomonedas y a los ingresos por intereses de las reservas, se ha visto desafiado. La reducción de las tasas de interés de la Fed en 2025 comprimió significativamente sus ingresos. Sin embargo, los últimos datos revelan un crecimiento estructural más profundo: la circulación de USDC aumentó un 72% en un mercado bajista, alcanzando un récord de 753 mil millones de dólares.
Este crecimiento no es impulsado por la especulación, sino por la adopción de USDC como infraestructura de pago global por actores tradicionales como Visa, Mastercard y JPMorgan. La aprobación de la ley GENIUS en julio de 2025 estableció un marco regulatorio federal que favorece a los emisores cumplidores como Circle, creando una ventaja sobre su principal competidor, Tether (USDT).
El CEO Jeremy Allaire argumenta que el futuro de USDC reside en la "economía de las máquinas", donde los Agent de IA realizarán micropagos automatizados y frecuentes, un mercado para el que las stablecoins programables son ideales. Aunque este narrativa de crecimiento a largo plazo es potente y ha llevado a una valoración de 230 mil millones de dólares, la realidad actual muestra que los ingresos no relacionados con intereses aún son menores al 5% y el volumen de pago orgánico sigue siendo pequeño en comparación con el sistema tradicional. El mercado apuesta a que Circle se convertirá en la capa de liquidación central para las finanzas globales y la nueva economía de IA.
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