Interpretación de Informe de Investigación: El Sector Semiconductores Subió un 155%, Bernstein Dice que NVDA y AVGO Siguen "Absurdamente Baratas"
Análisis del informe: El sector de semiconductores subió un 155%, y Bernstein dice que NVDA y AVGO siguen "absurdamente baratas"
Bernstein publicó una revisión trimestral del sector el 23 de junio. Su tesis central es que la IA es ahora el "único juego" que impulsa al sector, con fundamentales sólidos, aunque las valoraciones y la concentración de inversión están en máximos históricos. El índice SOX ha subido un 155,6% en el último año, impulsado principalmente por un crecimiento de los beneficios (EPS) del 75%, no por una burbuja de valoración.
Bernstein recomienda **NVDA y AVGO** (calificación: "Outperform"), considerándolas los principales beneficiarios de la cadena de suministro de IA. A pesar del fuerte desempeño del sector, estas acciones han tenido un rendimiento relativamente atrasado este año. El analista Stacy Rasgon las describe como "absurdamente baratas", señalando que NVDA cotiza a un P/E de 25x para 2027 frente al 34x del sector, y que AVGO tiene un camino claro hacia los 100.000 millones de dólares en ingresos relacionados con la IA para 2030.
**AMD** fue actualizada a "Outperform" debido a su oportunidad dual en GPU para IA y CPU. Por el contrario, **QCOM** mantiene una calificación "Market-Perform" debido a la debilidad persistente en el mercado de smartphones, que presiona su negocio principal.
Los fabricantes de equipos semiconductores (como AMAT, LRCX, KLAC) siguen siendo favorecidos ("Outperform") por la fuerte demanda de construcción de capacidad. Sin embargo, Bernstein es cauteloso con los chips analógicos (ADI, TXN, calificación "Market-Perform"), cuyas valoraciones parecen elevadas.
El informe advierte sobre dos riesgos clave: 1) La **congestión** del sector está en niveles históricamente altos. 2) Los niveles de **inventario** siguen siendo elevados, lo que podría generar presión si la demanda flaquea. La conclusión es que, en este entorno, la selección de acciones individuales es más crucial que nunca.
marsbit06/24 09:41
