Explicando las 'cascadas de liquidación': cómo desaparecieron 19 mil millones de dólares en criptomonedas en un solo día
Explicación de las "cascadas de liquidación": Cómo desaparecieron 19.000 millones de dólares en criptomonedas en un día
Gran parte de la especulación con criptomonedas no ocurre en el mercado spot, sino en futuros perpetuos. Estos contratos permiten apalancarse. Cuando el precio se mueve en contra de una posición hasta que el margen ya no cubre las pérdidas potenciales, la posición se vende automáticamente. Esta venta forzosa desencadena un efecto dominó: cada liquidación baja más el precio, activando más liquidaciones, especialmente donde hay alto interés abierto apalancado en niveles similares.
Los intercambios usan fondos de seguro, pero en caídas severas pueden recurrir a la "reducción automática" (ADL), cerrando incluso posiciones rentables para equilibrar el libro. Las liquidaciones a cualquier precio disponible, sumadas a baja liquidez en horarios nocturnos, causan picos de volatilidad ("mechas") por debajo del valor justo.
El 10 de octubre de 2025, un anuncio de aranceles del presidente Trump provocó una venta masiva. En 24 horas se liquidaron más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas (de los cuales 16.700 millones eran largas), afectando a más de 1,6 millones de traders. El interés abierto en futuros perpetuos cayó un 43%. Algunos estiman que el volumen real pudo acercarse a 30-40.000 millones. En 2025, el total superó los 150.000 millones.
En 2026, los traders reconstruyeron el apalancamiento y se repitieron episodios como el 20 de enero (más de 1.080 millones liquidados) o el "Domingo Negro II" del 1 de febrero (unos 2.200 millones). En junio, Bitcoin cayó de 67.000 a 59.100 dólares en 48 horas, causando liquidaciones por más de 3.000 millones.
El mecanismo castiga repetidamente el mismo comportamiento: alto apalancamiento, posiciones saturadas y concentración de stops en los mismos niveles. Las tasas de financiamiento son una señal de alerta temprana. La lección es que estas cascadas no son accidentes raros, sino la forma en que el mercado elimina el apalancamiento excesivo. El interés abierto se recupera tras cada colapso, acumulando "combustible" para el siguiente. La chispa (noticias, pánico, hackeos) es impredecible y estos eventos suelen ocurrir cerca de máximos históricos, cuando la confianza y el apalancamiento están en su punto más alto.
cryptonews.ruHace 3 hora(s)
