El miedo por el déficit de 1.8 billones se intensifica: el aumento de los rendimientos de los bonos podría provocar una volatilidad del 30% en Bitcoin
Desde junio, el mercado de bitcoin se mantiene en una rara fase lateral con baja volatilidad, aunque se espera un "catalizador" que rompa la inercia. A pesar del optimismo de figuras como Robert Mitchnick de BlackRock y las fuertes entradas netas en los ETF de bitcoin en EE.UU., el precio no logra escapar del rango actual.
Dos factores macroeconómicos opuestos están tensionando el mercado. Por un lado, el déficit fiscal de EE.UU., con un gap de 1,8 billones de dólares, aviva las expectativas de mayor impresión monetaria, lo que según inversores como Anthony Pompliano y Arthur Hayes beneficiaría a activos como bitcoin a largo plazo. Por otro, los rendimientos de los bonos se disparan, con el bono a 30 años en máximos desde 2002, presionando a los activos de riesgo debido al mayor costo del dinero.
Sean Farrell de Fundstrat señala que la volatilidad actual del bitcoin es extremadamente baja y, históricamente, esto ha precedido movimientos de precios absolutos de alrededor del 30% en 60 días (tanto al alza como a la baja). Destaca que la posible continuación del alza en los rendimientos reales de los bonos podría ser el detonante.
El enfoque del mercado ha pasado de la política de tasas de la Fed a la tendencia de los rendimientos a largo plazo, los riesgos geopolíticos y la inflación. En este escenario de riesgos duales, los participantes se preparan para una posible corrección profunda, con algunos analistas, como Robin Singh de Koinly, que no descartan una caída hacia los 55.000 dólares antes de un posible fondo del ciclo.
En resumen, mientras la narrativa de expansión monetaria ofrece un soporte alcista a mediano plazo, el alza en los rendimientos de los bonos ejerce una presión bajista inmediata. La estructura del mercado, con vendedores exhaustos y compradores a la espera, es inestable. La probabilidad de una volatilidad significativa (aproximadamente ±30%) en los próximos dos meses es alta, requiriendo una gestión de riesgo cautelosa.
marsbit08/19 09:23
