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El festín billonario de los vendedores de memoria, las ganancias de los compradores se reducen a la mitad

Dos acontecimientos convergieron el 26 de mayo: las ganancias de Xiaomi cayeron un 43% y la acción de Micron subió un 19%, superando un billón de dólares de valoración. El contraste refleja la profunda división en el mercado de chips de memoria. El lado vendedor (Micron, Samsung, SK Hynix) experimenta un "boom" sin precedentes, impulsado por la feroz demanda de almacenamiento para IA (HBM, DDR5 para servidores) y la firma de acuerdos a largo plazo (LTA) con grandes tecnológicas como Microsoft y Google. Estas LTA, que fijan precio y capacidad durante años con pagos anticipados, llevan a Wall Street a argumentar que el ciclo de auge y caída de la memoria podría finalmente estar amainando, permitiendo múltiplos de valoración más altos. El lado comprador (Xiaomi, fabricantes de móviles) sufre: la prioridad de capacidad para IA ha generado una escasez masiva, elevando el costo de la memoria para móviles (DRAM LPDDR5, NAND UFS) en casi 4 veces en un año. Esta presión de costos, que Xiaomi dice no trasladará a los consumidores, está erosionando los márgenes y forzando recortes en gamas bajas. El artículo cuestiona la narrativa de que las LTA eliminarán el ciclo, señalando que la exuberancia actual se basa en precios en máximos cíclicos y una expansión agresiva de capacidad. Advierte que si la demanda de IA se desacelera, el mercado podría enfrentar un fuerte ajuste, recordando que los "esta vez es diferente" rara vez terminan bien.

marsbit05/27 12:03