La base de la valoración de un billón de dólares de SpaceX: ¿Quién se está repartiendo los gastos de capital anuales de 100.000 millones de Musk?
SpaceX acaba de cotizar en bolsa con una valoración de un billón de dólares, pero su base real reside en su cadena de suministro. El artículo argumenta que, al igual que ocurrió con las cadenas de suministro de Apple, Tesla y Nvidia, los verdaderos beneficiarios de la revolución de SpaceX serán sus proveedores, quienes se repartirán sus enormes gastos de capital anuales.
SpaceX genera un ciclo de negocio donde Starlink (con 113 mil millones de USD en ingresos en 2023) financia el desarrollo de cohetes (como Starship) y la infraestructura de IA. Este ciclo genera cientos de miles de millones en pedidos de compra para proveedores, clasificados en tres categorías:
1. **Irreemplazables a corto plazo:** Incluyen a **NVIDIA** (GPU para el superordenador Colossus), **Eutelsat (SATS)** (espectro de radiofrecuencia crucial), **Filtronic (FTC)** (amplificadores de ondas milimétricas para satélites), **Materion (MTRN)** (único productor integrado de berilio) y **STMicroelectronics (STM)** (chips para antenas de fase).
2. **Reemplazables, pero con un coste muy alto:** Empresas con una certificación y una integración profundamente arraigadas, como **Honeywell (HON)** (sistemas de guiado), **Carpenter Technology (CRS)** (aleaciones para motores), **Hexcel (HXL)** (fibra de carbono) y **Broadcom (AVGO)** (interconexión de datos).
3. **Proveedores de fabricación a gran escala y bajo coste:** Esenciales para productos masivos como los terminales Starlink (objetivo: 3000 millones de unidades). Aquí destacan **Wistron NeWeb (6285)** como principal ensamblador, y empresas chinas como **Xinwei Communication (300136), Paide New Materials (605123), Western Metal Materials (002149)** y **Yingliu Co., Ltd. (603308)**, que suministran componentes críticos.
La tesis principal es que el crecimiento de SpaceX acaba de comenzar (con planes de 100 lanzamientos en 2026), la transparencia aumenta tras la OPV y su etapa actual se asemeja a la de Tesla en 2018, marcando el inicio de una oportunidad de inversión en su cadena de suministro, independientemente de la volatilidad de su acción. El artículo concluye sugiriendo observar a estos "proveedores silenciosos" que recibirán los pedidos recurrentes de SpaceX.
链捕手06/16 04:07
