Conclusiones clave:
Las salidas de los ETF de Bitcoin y una corrección del 31% desde el máximo han generado dudas, pero las métricas indican que los inversores institucionales no están abandonando Bitcoin.
La cambiante correlación de Bitcoin con el oro y una volatilidad estable sugieren que el comportamiento del precio se mantiene intacto a pesar de la presión a corto plazo del mercado.
El Bitcoin (BTC) subió un 3% el martes después de venderes hasta el nivel de 85.000 dólares el lunes. Un aumento en las salidas de los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin en spot parece mostrar que la demanda de los inversores institucionales se está suavizando desde el crash del 10 de octubre. Esto reduce la probabilidad de que el Bitcoin cotice por encima de los 100.000 dólares para finales de año.
Los ETF de Bitcoin en spot registraron 358 millones de dólares en salidas netas el lunes, marcando la mayor retirada diaria en más de tres semanas. El movimiento alimentó la especulación de que los inversores institucionales podrían estar reduciendo su exposición después de que se rompiera el soporte psicológico de los 90.000 dólares.
Más importante aún, Bitcoin se está negociando actualmente un 31% por debajo de su máximo histórico de 126.219 dólares, una corrección que podría señalar el final de la fase alcista que se extendió hasta octubre.
Según el usuario de X 'forcethehabit', el declive de Bitcoin no representa un cambio de tendencia, ya que los recortes de tipos de interés se han retrasado y la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) ha reducido su balance durante más tiempo del esperado. El análisis también señala que el capital institucional entró principalmente a través de ETF y reservas corporativas, mientras que la rotación hacia activos más arriesgados e ilíquidos aún no se ha materializado.
Bitcoin muestra una correlación inconsistente con respecto al oro
La correlación de Bitcoin con los precios del oro puede usarse para evaluar si la criptomoneda se ve como una reserva de valor alternativa o simplemente como un sustituto de activos de mayor riesgo. La narrativa del 'oro digital' ha sido un importante impulsor de las subidas de Bitcoin a lo largo de 2025.
Cómo Bitcoin sigue los movimientos semanales del precio del oro es más importante que su rendimiento inferior del 48% en relación con el oro desde julio. La métrica de correlación de 60 días ha oscilado entre positiva y negativa desde mayo, indicando poca consistencia entre las tendencias de precios de Bitcoin y el oro. Aún así, no hay duda de que los traders de Bitcoin están decepcionados por el rechazo que siguió a la pérdida del nivel de 110.000 dólares.
Aunque estos datos pueden parecer bajistas a primera vista, la caída del precio de Bitcoin del 31% desde octubre no tuvo impacto en la métrica de correlación. Esto debilita el argumento de que los inversores institucionales han cambiado su percepción del riesgo. Bitcoin aún puede triunfar como un sistema financiero independiente y descentralizado, incluso mientras el oro sigue siendo la mayor reserva de valor del mundo, con una capitalización de mercado estimada de 30 billones de dólares.
También parece prematuro concluir que el dinero institucional ha abandonado Bitcoin basándose únicamente en una corrección de 10 semanas, especialmente dado que Bitcoin ha superado al índice S&P 500 en un 7% durante los últimos 18 meses. Aunque esa diferencia puede parecer modesta, el perfil de riesgo de las opciones de Bitcoin coincide estrechamente con el de Nvidia (NVDA US) y Broadcom (AVGO US), dos de las ocho empresas más grandes del mundo por valor de mercado.
La volatilidad implícita de las opciones de Bitcoin alcanzó un máximo del 53% en noviembre, aproximadamente en línea con el nivel actual de Tesla (TSLA US). Cuando los traders anticipan fuertes oscilaciones de precios, esta métrica sube para reflejar las primas más altas cobradas por las opciones de compra (call) y venta (put). Los creadores de mercado tienden a reducir la exposición al riesgo cuando es más probable que se produzcan movimientos de precios sorpresa; sin embargo, esto no significa necesariamente que los inversores se hayan vuelto bajistas.
Actualmente no hay indicios de que los inversores institucionales hayan abandonado las expectativas de que Bitcoin alcance los 100.000 dólares a corto plazo. Las métricas de correlación y volatilidad sugieren que el comportamiento del precio de Bitcoin no ha cambiado materialmente tras el descenso del 30%, lo que significa que no se debería sobreenfatizar unos días de salidas netas de los ETF. Los efectos de la reciente inyección de liquidez de la Fed de EE.UU. aún no se han reflejado en los mercados, por lo que es prematuro juzgar el rendimiento de Bitcoin.
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