Autor original: Cleve Mesidor (Directora Ejecutiva, Blockchain Foundation de Washington D.C.)
Compilación original: AididiaoJP, Foresight News
En esta temporada deportiva llena de historias de superación estilo "Cenicienta", la industria de las criptomonedas también espera su momento de gloria. El proyecto de ley CLARITY que avanza en el Senado de EE.UU. podría ser ese "comeback" crucial. Sin embargo, faltan dos cuartos para que suene el pitido final, y para conseguir los 60 votos necesarios para su aprobación, es posible que los republicanos necesiten llegar a un compromiso con la Casa Blanca en cuestiones morales, al mismo tiempo que atraen a varios senadores republicanos aún indecisos.
Es solo el descanso de medio tiempo. Quedan seis meses en el año, y todo es posible. Las victorias legislativas y los puntos en el marcador no son muy diferentes; requieren que múltiples factores se alineen con precisión. A veces, no está de más quemar un poco de salvia para la buena suerte, como demostraron los New York Knicks este año.
La segunda mitad de este año de políticas será un período crucial de intensas negociaciones bipartidistas en ambas cámaras del Congreso. Visto desde una perspectiva más amplia, la legislación sobre la estructura del mercado es solo una pieza de un guión más grande, cuyo objetivo es construir un marco regulatorio y político integral para Web3 y DeFi.
El calendario del Congreso ya está completo, con apenas algo más de 40 días hábiles legislativos. Incluso considerando el período de sesiones de "duck cojo" (lame duck) y las elecciones de mitad de mandato, el tiempo para maniobrar y ajustar el marcador es extremadamente limitado.
Un campo de juego político abarrotado
Además del futuro del proyecto de ley CLARITY, ¿pueden las múltiples propuestas de impuestos criptográficos derivadas del nuevo proyecto de ley PARITY colarse como "polizones" en una legislación más amplia para convertirse en ley este año?
¿Puede el lenguaje central de la Ley de Certeza Regulatoria para Blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act) completar una larga "pase de Hail Mary" para escribir formalmente la protección de los desarrolladores en la ley?
Además, la presión intensa en torno a la elaboración de la regla GENUIS continúa, con disposiciones clave aún pendientes de finalización.
Para los entusiastas de las criptomonedas, esto es como seguir una temporada deportiva completa: el elenco es rico, los giros de la trama son constantes, y genera una mezcla de emoción y nerviosismo.
La CFTC sin alineación titular
El hecho de que una agencia reguladora financiera esté operando sin cuatro comisionados es motivo de profunda preocupación para la industria. Para el sector cripto, esto afecta directamente las expectativas sobre las acciones en Washington: sigue siendo incierto si los nuevos comisionados podrán ser nominados y confirmados este año.
Peor aún, ¿quién ganará la disputa de jurisdicción sobre los mercados de predicción? ¿Los estados individuales, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), o finalmente la Corte Suprema?
Por supuesto, esto no es una sugerencia para que usted apueste.
Los campeones de las cripto están por retirarse
Independientemente del resultado final de las políticas, lo más probable es que el resto del año sea agridulce. Dos pesos pesados, "campeones de las criptomonedas", están a punto de colgar sus camisetas del gobierno federal, y su partida tendrá impactos profundos a corto y largo plazo: la comisionada de la SEC, Hester M. Peirce, y la senadora estadounidense Cynthia Lummis.
Peirce, como comisionada durante dos mandatos y líder del grupo de trabajo especial de la SEC sobre criptomonedas, ha sido un arquitecto central de los esfuerzos de coordinación entre agencias reguladoras. Lummis, presidenta del Subcomité de Activos Digitales del Comité Bancario del Senado, ha sido una negociadora clave para los compromisos bipartidistas y una firme defensora de BRCA.
Perspectivas para la segunda mitad: ¿Qué opinan los líderes de la industria?
Entrevisté a varios líderes experimentados de la industria para conocer sus opiniones sobre las deliberaciones actuales de políticas criptográficas. Aquí están sus puntos de vista sobre CLARITY, impuestos y mercados de predicción:
Sara K. Weed (Socia, Gibson, Dunn & Crutcher LLP):
"Es innegable que avanzamos constantemente en la dirección correcta. Sin embargo, limitados por la escasez de días legislativos y las presiones electorales, es improbable que CLARITY sea aprobado en este Congreso. Por lo tanto, las agencias como la SEC y la CFTC se verán obligadas a desempeñar un papel más activo para proporcionar la tan necesaria certeza a la industria. Por supuesto, la pregunta es cuánto pueden hacer bajo su autoridad existente."
Sulolit "Raj" Mukherjee (CEO, Bodin Advisory):
"Si la historia sirve de guía, es probable que una legislación fiscal significativa sobre criptomonedas no se apruebe como un proyecto de ley independiente, sino que se incorpore a una legislación fiscal, presupuestaria o un paquete de fin de año más amplio. Las múltiples propuestas actuales son relativamente específicas, cuentan con consenso bipartidista y buscan resolver problemas concretos, como las exenciones mínimas, el tratamiento fiscal del staking, la regla de venta de lavado (wash sale) y los requisitos de información. Estas disposiciones avanzan más fácilmente cuando se adjuntan a proyectos de ley más grandes que deben aprobarse. Su eventual promulgación depende de la energía del Congreso, los mecanismos de puntuación y si los legisladores ven las normas fiscales cripto como una solución técnica para mejorar el cumplimiento, en lugar de un debate de política de activos digitales más amplio. Existe una oportunidad real de que al menos una o dos medidas se conviertan en ley este año, pero es probable que sea a través de un enfoque de empaquetamiento, no como un proyecto de ley fiscal sobre criptomonedas independiente."
Rashan Colbert (Directora de Política para EE.UU., Crypto Council for Innovation):
"No voy a predecir cómo resolverán los tribunales la disputa de jurisdicción, pero la dirección general ya es clara: a medida que la categoría de mercados de predicción madura, la CFTC está trabajando para crear un marco regulatorio más duradero para ellos. La NPRM publicada recientemente es otro paso hacia el objetivo de brindar más transparencia y certeza legal a los participantes del mercado, una categoría que está experimentando un rápido crecimiento tanto en usuarios como en volumen comercial.
La pregunta central es: ¿Los mercados de predicción deberían considerarse principalmente como infraestructura de mercado financiero, o categorizarse ampliamente como apuestas? Creo que estos mercados tienen el potencial de convertirse en herramientas sofisticadas para expresar puntos de vista, cubrir riesgos y simplificar el acceso a derivados sobre una variedad de eventos y activos. Adoptar un marco demasiado amplio de apuestas podría sofocar ese potencial antes de que los mercados tengan la oportunidad de desarrollarse como una infraestructura financiera de suma positiva."
La segunda mitad de la política criptográfica ya ha comenzado. La ventana de tiempo es estrecha, pero la ventana de oportunidad aún existe. La industria necesita una comunicación bipartidista continua y un impulso pragmático para cosechar resultados sustanciales en 2026.
