Autor: Paul Graham
El último artículo de Paul Graham, 'How to Earn a Billion Dollars', en superficie responde al debate político de que "es imposible ganar mil millones de dólares de manera legítima". Lo que realmente vale la pena ver es cómo explica con claridad la lógica subyacente detrás de la riqueza generada por las startups.
En su marco, mil millones de dólares no son un número mágico, sino el resultado de dos variables: la tasa de crecimiento y cuánto tiempo puede durar ese crecimiento.
Si una empresa puede crear continuamente productos que a los usuarios realmente les gusten y estén dispuestos a recomendar a sus amigos, tiene la oportunidad de lograr un crecimiento exponencial. Si este crecimiento ocurre en un mercado suficientemente grande, el aumento de la riqueza del fundador se convierte en un resultado matemático, no en un enigma moral.
Este artículo también es muy inspirador para los inversores. Porque la valoración temprana de muchas grandes empresas en el mercado secundario también depende fundamentalmente del mismo conjunto de preguntas:
¿Resuelve realmente una necesidad fuerte?
¿A los usuarios les gusta lo suficiente?
¿El crecimiento tiene capacidad de propagación orgánica? ¿El mercado es suficientemente grande?
¿Cuánto tiempo puede durar la curva de crecimiento?
Así que este artículo no solo trata sobre "cómo convertirse en un multimillonario", sino que también trata sobre cómo identificar empresas exponenciales y por qué el pensamiento lineal a menudo subestima los activos de alto crecimiento reales.
A continuación, la traducción completa del texto.
Cómo ganar mil millones de dólares
Junio de 2026
Este texto está basado en un discurso que di en el Oxford Union.
Dado que esto es claramente el "Club de los Futuros Primeros Ministros", quiero hablar sobre un tema que más políticos deberían entender: cómo se convierte alguien en multimillonario. Incluso si no planean entrar en política, espero que les sea útil. Los que no se conviertan en primeros ministros, podrán convertirse en multimillonarios en su lugar.
La razón por la que conozco este tema es porque hace 21 años, Jessica y yo fundamos una organización llamada Y Combinator. Si no han oído hablar de Y Combinator, es como una combinación entre una empresa de inversión y una escuela para emprendedores. Desde su fundación en 2005, hemos invertido en aproximadamente 6500 empresas.
Fundar una startup exitosa es la forma más común de convertirse en multimillonario. Así que, en cierto sentido, durante los últimos 21 años, he estado entrenando a personas para que se conviertan en multimillonarios. Hasta ahora, alrededor de 30 de ellos se han convertido en multimillonarios, y hay muchos más en camino.
Así que pueden imaginar lo sorprendido que me quedé el mes pasado cuando una figura política estadounidense dijo que "es imposible ganar mil millones de dólares". Me sentí como un entrenador de patinaje artístico que oye a alguien decir que "un triple axel es imposible". Por supuesto que es posible. Difícil, pero posible.
Por supuesto, ella no quiso decir que sea imposible convertirse en multimillonario. Obviamente es posible. Tampoco estaba hablando de la diferencia entre ingresos y ganancias de capital. No se trataba de contabilidad. Su punto era que una persona no puede volverse tan rica sin hacer algo malo, sin hacer trampa de alguna manera.
Unos días después, estaba hablando con una emprendedora en la que invertí. Como siempre que me reúno con emprendedores, empecé preguntándole cuál era su tasa de crecimiento. Dijo que el mes pasado fue del 93%. Le señalé que eso significaba que su patrimonio neto también estaba creciendo a un ritmo del 93% mensual. Se estaba haciendo rica a una velocidad asombrosa. Sin embargo, no estaba haciendo nada malo. Su startup crecía tan rápido simplemente porque a los usuarios les gustaba lo que había creado. Así que podía sentir en carne propia cuán equivocada estaba la política. No estaba explotando a nadie. Al contrario. Su startup crecía tan rápido porque ella y su cofundador habían estado trabajando como locos para hacer felices a los usuarios, y como resultado, los usuarios empezaron a recomendar el producto a sus amigos. Eso generó crecimiento exponencial.
Más tarde ese día, hablé en línea sobre su caso, y alguien respondió que tener unos pocos millones de dólares y crecer a un 93% mensual es completamente diferente a ser un multimillonario.
Sospecho que mucha gente estaría de acuerdo. Pero resulta que esta afirmación no solo es incorrecta, sino que es incorrecta de manera reveladora.
Así que quiero pedirles un favor. Saquen sus teléfonos y hagan un cálculo. Sé que puede parecer algo artificioso, pero les prometo que será útil. Les haré hacer el tipo de cálculo que yo, como inversor, hago más a menudo, y esta experiencia les hará entender realmente la esencia de una startup.
Si interpretamos su comentario de la manera más conservadora, suponiendo que "unos pocos millones" significa 2 millones de dólares, su empresa necesitaría crecer 500 veces para convertirla en multimillonaria. Así que lo que debemos calcular es cuántos meses tarda algo en crecer 500 veces a una tasa de crecimiento mensual del 93%.
Para ello, necesitamos calcular el logaritmo en base 1.93 de 500. La forma más fácil es usar directamente el cuadro de búsqueda de Google. Abran la búsqueda de Google y escriban log(500, 1.93). Si lo escriben correctamente, la respuesta debería ser aproximadamente 9.45.
Ese es el número de meses necesarios para pasar de 2 millones de dólares a ser multimillonario con una tasa de crecimiento mensual del 93%. Unos pocos millones y una tasa del 93%, de hecho, no están tan lejos de los mil millones. Están a nueve meses y medio de distancia.
Ahora entienden por qué mi primera pregunta cuando me reúno con emprendedores es siempre sobre la tasa de crecimiento.
Pero no quiero que nadie me acuse de usar números poco realistas, así que probemos con una tasa de crecimiento más conservadora. Veamos qué pasa con un 15% mensual. Esta velocidad no es para nada rara. A menudo me encuentro con startups que crecen un 15% mensual.
Si tus ingresos crecen un 15% mensual, ¿en cuánto se convertirán después de cinco años? Para calcular esto, necesitamos calcular 1.15 elevado a 60, porque cinco años son 60 meses. Así que vayan a Google de nuevo y escriban 1.15^60. La respuesta debería ser aproximadamente 4384. Es decir, después de cinco años, los ingresos de tu startup serían 4384 veces mayores que los actuales. Si actualmente generas 10,000 dólares al mes, dentro de cinco años estarías generando alrededor de 44 millones de dólares al mes, unos 526 millones de dólares anuales. Para entonces, si posees el porcentaje de acciones que suelen tener los fundadores, te habrás convertido en multimillonario.
En el mundo real, las tasas de crecimiento tienden a desacelerarse un poco. Una startup muy exitosa podría tener una tasa de crecimiento superior al 15% mensual en su primer año, y por debajo del 15% en su cuarto año. Pero el resultado final es más o menos el mismo. Si fundas una startup a principios de tus veinte, es absolutamente posible convertirte en multimillonario antes de los treinta. Difícil, pero posible.
Quería que hicieran este cálculo ustedes mismos porque ahora entienden una de las razones por las que la gente funda startups. El crecimiento exponencial es como magia. Produce resultados que parecen imposibles. Y es por eso que algunos políticos desconfían de él. No entienden las matemáticas del crecimiento exponencial, así que cuando ven a alguien volverse tan rico como para parecerles "imposible", asumen que esa persona debe haber hecho trampa.
Pero ahora al menos, al haber hecho el cálculo personalmente, entienden que uno no necesita hacer trampa para convertirse en multimillonario. Han visto con sus propios ojos que en este cálculo solo hay dos números: la tasa de crecimiento y el tiempo que dura ese crecimiento. Si es imposible ganar mil millones sin hacer trampa, ¿cuál de estos dos números es imposible? Un crecimiento del 15% mensual ciertamente no es imposible, las startups lo logran a menudo. En cuanto a cuánto tiempo puedes mantener esa velocidad, depende del tamaño del mercado. Obviamente, si vas a crecer 4000 veces, debe haber al menos 4000 veces esa demanda en el mercado. Pero eso es todo lo que necesitas. ¿Y cómo podrías hacer trampa para ampliar el tamaño de un mercado?
Si solo planeas convertirte en primer ministro, pueden dejar de escuchar ahora. Ya hemos demostrado que ganar mil millones de dólares es de hecho posible, porque solo depende de dos números: uno que las startups a menudo logran sin hacer trampa, y otro que la trampa simplemente no puede afectar.
Pero si realmente quieren convertirse en multimillonarios, deberíamos profundizar un poco más. Especialmente en el primer número, la tasa de crecimiento. Para mantener un crecimiento constante cada mes, debes crear algo tan bueno que la gente quiera contárselo a sus amigos. De hecho, esa es otra razón por la que siempre empiezo preguntando a los emprendedores por su tasa de crecimiento. La tasa de crecimiento muestra si han creado lo correcto.
Entonces, específicamente, ¿cómo creas algo que a la gente le guste tanto como para querer contárselo a sus amigos?
El problema, y la grandeza, de la economía de mercado es que es difícil crear algo que los clientes quieren pero que aún no tienen. Una vez que se descubre una nueva necesidad que puede satisfacerse, la gente se lanza a satisfacerla. Así que tienes que descubrir una necesidad que otros aún no conocen.
¿Cómo se hace eso?
Sintiendo esa necesidad tú mismo.
Ustedes son jóvenes. Por lo general, los fundadores jóvenes deberían crear lo que ellos mismos quieren. Aún no tienen suficiente experiencia para saber lo que otros necesitan. Pero al mismo tiempo, sus propias necesidades son muy valiosas porque son un presagio de las necesidades futuras. Están en la edad en la que la gente empieza a usar cosas nuevas. Lo que tú y tus amigos empiecen a usar ahora, todos lo usarán dentro de diez años. Dado que su intuición sobre las necesidades de los demás suele ser una señal deficiente, y sus propias necesidades son una señal especialmente valiosa, por lo general deberían escuchar la segunda señal. Deberían crear lo que ustedes y sus amigos quieren.
Crear lo que tú y tus amigos quieren no significa que tengas que crear productos de consumo. Quizás tú y tus amigos sean biólogos moleculares, y ahora hay algo genial que hacer con el ADN que todos los demás han pasado por alto. Quizás a ustedes y a sus amigos les gusten los drones. La idea no necesita tener un atractivo amplio desde el principio. Realmente solo necesita atraerte a ti y a tus amigos.
No se preocupen por el segundo número, el tamaño del mercado. Dado que ustedes son un presagio de la demanda futura, el mercado crecerá. Y siempre es posible expandirse a mercados adyacentes. Todo lo que necesitas es encontrar una cabeza de playa en el mapa de las necesidades insatisfechas y expandirte desde allí.
¿Cómo obtienes una idea así?
La respuesta es una de las cosas más contra intuitivas sobre las startups. Y ya hay muchas cosas contra intuitivas en las startups. La mejor manera de obtener una gran idea para una startup no es buscar ideas para startups. Si buscas ideas de manera consciente, te volverás demasiado conservador. Rechazarás los valores atípicos. Porque las mejores ideas para startups a menudo suenan terribles al principio. Si buscas ideas de manera consciente, las rechazarás. Y es por eso que aún no se han descubierto.
Imaginen lo mal que sonaron Apple, Facebook o Airbnb al principio. ¿Cuánta gente querría tener su propia computadora? ¿Cómo podría una empresa ganar dinero con universitarios espiándose mutuamente en línea? ¿Quién pagaría por dormir en un colchón inflable en el suelo de la casa de otra persona? Ahora que sabemos en qué se convirtieron estas ideas, es fácil reescribir la historia. Pero recuerdo muy claramente lo mal que sonaron Facebook y Airbnb al principio. Invertimos en Airbnb, y en ese momento pensamos que la idea era terrible. La razón por la que invertimos en ellos fue simplemente porque nos gustaban sus fundadores.
Entonces, ¿cómo encuentras ideas para startups sin buscarlas?
Haciendo proyectos con amigos.
Así es como surgen las mejores startups. Ni siquiera empiezan queriendo ser empresas. Son simplemente cosas que la gente crea porque les parecen geniales. Apple, Google y Facebook empezaron así. Ninguna de ellas fue diseñada inicialmente para ser una empresa.
Este método funciona por la razón que mencioné antes: ustedes son un presagio de la demanda futura. Así que si simplemente creas cosas aleatorias que te parecen geniales, lo que creas está lejos de ser aleatorio.
Este es uno de esos casos en los que tu mente inconsciente sabe más que tu mente consciente. Cualquier proyecto que realmente te haga pensar "esto sería algo genial", por ridículo que suene, tiene una alta probabilidad de conducir a una buena idea para una startup. Lo que crees, por ridículo que sea, difícilmente puede ser más ridículo que una startup en la que invertimos en 2006 llamada Justin.TV. Su contenido era un tipo llamado Justin Kan con una cámara atada a la cabeza, caminando y transmitiendo en vivo todo lo que le sucedía. Pero a esa empresa le fue bastante bien. De hecho, probablemente hayan oído hablar de ella, solo que luego cambió de nombre: Twitch.
La clave para fundar una startup exitosa es comprender tan profundamente a un grupo de usuarios que puedas crear algo que realmente quieren. Si eres joven, puedes, y debes, usar un truco: crea algo para ti mismo. Te entiendes a ti mismo. Pero esto es solo un caso particular de una regla más general. Solo comprendiendo muy profundamente a los usuarios puedes crear algo que les guste tanto como para querer contárselo a sus amigos. Y solo así puedes obtener el crecimiento exponencial necesario para que una startup sea realmente exitosa.
Además de fundar una startup, hay otras formas de enriquecerse. Algunas de ellas sí requieren que explotes a otras personas. Pero las startups son la forma más común en la que la gente se vuelve realmente rica. Si quieres fundar una startup exitosa, la clave no está en la explotación, sino en la empatía. ¿Qué es lo que los usuarios realmente quieren? ¿Qué puedes hacer por ellos que mejore significativamente sus vidas? Esta empatía es lo que buscamos en los fundadores y lo que fomentamos en los fundadores que admitimos.
Cómo se enriquece la gente en una sociedad es una de las preguntas más importantes para entender esa sociedad. No puedes dejar que la ideología, las películas o los casos históricos de siglos atrás determinen tu opinión sobre este tema. Tienes que observar el mundo que te rodea y ver claramente cómo suceden las cosas en realidad. Si quieres lograrlo personalmente, obviamente te verás obligado a entender cómo sucede. Así que no me preocupo mucho por ustedes. Me preocupan los futuros primeros ministros. Necesitan recordar este discurso. Así que les resumiré el pensamiento clave.
Hay dos cosas que determinan cuán grande puede llegar a ser una startup y, por lo tanto, cuán rico puede llegar a ser su fundador: la tasa de crecimiento y cuánto tiempo puede durar ese crecimiento. Obtienes la primera haciendo algo que a los usuarios les guste tanto como para querer contárselo a sus amigos. Obtienes la segunda estando en un mercado grande. Si creces de manera exponencial y entras en un mercado grande, tu startup se volverá valiosa y tú, como accionista, te harás rico. No necesitas hacer trampa para que esto suceda. Sucederá automáticamente siempre y cuando sigas haciendo felices a tus clientes.
