Los centros de datos superan las expectativas, Rubin empieza a relevar a Blackwell
Los ingresos del centro de datos de Nvidia para el segundo trimestre del año fiscal 2027 alcanzaron los 89,000 millones de dólares, un aumento de 13,800 millones de dólares respecto al trimestre anterior, superando las expectativas del mercado de 86,000 millones de dólares. El crecimiento fue impulsado principalmente por los envíos de la serie Blackwell, mientras que la serie Rubin comenzará a enviarse en el tercer trimestre, reemplazando gradualmente a Blackwell en la actualización del producto.
Según el nuevo formato de información, los ingresos de los clientes de hiperescala fueron de 48,700 millones de dólares, un aumento de 5,700 millones respecto al trimestre anterior; los ingresos de clientes de nube de IA, industriales, empresariales y soberanos fueron de 40,300 millones de dólares, un aumento de 8,100 millones. Este último grupo creció más rápido, lo que indica que la demanda de potencia de cálculo se está expandiendo desde unas pocas grandes empresas de la nube a una base de clientes más amplia.
Los ingresos totales de la empresa fueron de 96,200 millones de dólares, un aumento del 106% interanual; los ingresos del centro de datos crecieron un 117%. La guía de ingresos para el tercer trimestre alcanza los 108,000 millones de dólares, continuando por encima de las expectativas del mercado, y no incluye los ingresos por computación de centros de datos en China.
Por qué la guía de crecimiento del 70% hizo que la acción se invirtiera en el mercado extrabursátil
Tras la publicación de los resultados, el mercado inicialmente mostró preocupación por la sostenibilidad del crecimiento y de la inversión de capital, lo que debilitó temporalmente la acción. Sin embargo, la gerencia proyecta que los ingresos para el próximo año fiscal aún pueden crecer aproximadamente un 70% y enfatizó que la demanda real supera la capacidad de suministro actual, lo que posteriormente hizo que la acción se recuperara en el mercado extrabursátil.
Nvidia está transformando la fuerte demanda en pedidos mediante el bloqueo anticipado de capacidad, la participación en la financiación de clientes y el apoyo en infraestructura. Este modelo refuerza la visibilidad de los ingresos, pero también involucra más profundamente a la empresa en el ciclo de capital de los centros de datos de IA. Si los clientes no pueden obtener suficientes retornos en el futuro, el mercado reevaluará los riesgos de financiación y garantía.
Coexistencia de alto crecimiento y riesgo de sobrecalentamiento
El margen bruto del segundo trimestre fue del 75%, y la guía para el tercer trimestre es de aproximadamente el 74%. La producción en masa de nuevas plataformas, el costo de la memoria y las restricciones en la cadena de suministro podrían ejercer presión sobre los márgenes brutos. Por otro lado, la rápida expansión de la inversión en infraestructura de IA, la concentración de clientes y el retorno del gasto de capital también se han convertido en variables importantes para la valoración.
A corto plazo, la guía de 108,000 millones de dólares, los envíos de Rubin y la expectativa de crecimiento del 70% para el próximo año fiscal continúan respaldando a NVDA. A medio plazo, será necesario observar si la entrega de Rubin es fluida, si la oferta puede expandirse y si los clientes pueden generar suficientes ingresos con las aplicaciones de IA. La "máquina de imprimir" de potencia de cálculo sigue funcionando a toda velocidad, pero cuando el mercado ya está valorando un crecimiento extremadamente alto, cualquier desviación en la entrega o en los márgenes amplificará la volatilidad del precio de la acción.
