En los últimos meses de 2025, comenzó a extenderse un ambiente de mercado bajista.

El Bitcoin cayó desde su máximo histórico de 120.000 dólares, las entradas de ETF se interrumpieron temporalmente, las tendencias de varias criptomonedas se diversificaron, y las monedas Meme, que antes avivaban el entusiasmo, también empezaron a perder interés. En comparación con finales de 2021, esta vez no hubo una represión regulatoria repentina, y aparte de la gran caída del 10/11, tampoco pareció haber una grave crisis de liquidez, pero aún así la gente sentía que algo no iba bien.

Si el mundo cripto de 2025 fue un reajuste sobre el valor real frente al falso, entonces, ¿mejorará la cripto en 2026?

Este artículo intenta buscar una respuesta. Quizás necesitemos aceptar un hecho: la industria cripto podría estar entrando en una era que ya no se impulsa por subidas unilaterales ni por narrativas de "casino".

I. Vientos macroeconómicos favorables, el Bitcoin sigue en el punto de mira

En el último año, el precio del Bitcoin y su posicionamiento en el mercado han cambiado significativamente.

Después de alcanzar un nuevo máximo histórico de 120.000 dólares, el mercado comenzó a retroceder, la volatilidad aumentó y el sentimiento del mercado se enfrió gradualmente. A diferencia de las tendencias anteriores impulsadas por minoristas, la fuerza principal detrás de esta subida fue el capital institucional respaldando los ETF. Según el coste de tenencia promedio, el analista de CryptoQuant, Axel Adler Jr., señaló el mes pasado que el coste promedio de tenencia de los ETF estadounidenses es de 79.000 dólares, y muchos también ven esto como uno de los rangos de soporte de precio. Por lo tanto, el comportamiento actual del Bitcoin se parece cada vez más al de un activo institucional de alta volatilidad: por un lado, tiene un posicionamiento antiinflacionario similar al oro, y por otro, al igual que las acciones tecnológicas, se ve afectado por el sentimiento macroeconómico y la aversión al riesgo, mostrando propiedades beta.

Desde un contexto más macro, 2025 fue un año de recuperación del sentimiento hacia los activos de riesgo globales. La IA fue la principal tendencia, el mercado bursátil estadounidense alcanzó nuevos máximos constantemente, la Fed anunció tres recortes de tasas en diciembre, y el mercado volvió a entrar en una etapa de expectativas de mejora de la liquidez. Las proyecciones económicas de fin de año del FOMC mostraron que las expectativas de crecimiento del PIB de EE.UU. para 2026 también se revisaron al alza, del 1,8% al 2,2%-2,5%. Existe una expectativa generalizada de que el próximo año continuará la flexibilización, lo que para activos como Bitcoin podría ser favorable.

Pero el mercado no está exento de riesgos. Si la economía se debilita repentinamente en 2026, o si la inflación repunta inesperadamente, los activos de riesgo aún podrían enfrentar ajustes significativos.

II. Punto de inflexión regulatorio: Movimientos políticos en EE.UU. y Hong Kong

Otro cambio importante en 2025 fue la formalización de un marco regulatorio.

En Estados Unidos, se promulgaron dos leyes clave. La primera es la Ley de stablecoins (GENIUS Act), que aclara la definición de stablecoin, los requisitos de reservas, y el umbral de calificación para emisores, proporcionando un camino regulatorio para los emisores principales de stablecoins. Esta ley fue firmada por el presidente en julio de 2025 y se convertirá en ley, entrando en vigor 18 meses después de su firma o 120 días después de que los reguladores publiquen las reglas finales. La segunda es la Ley de Estructura del Mercado de Activos Cripto (CLARITY Act), que divide sistemáticamente los límites entre "tokens de valores" (regulados por la SEC) y "tokens de commodities" (regulados por la CFTC), y propone una regulación escalonada. Esta ley se presentará al Senado para su deliberación en enero, y luego podría necesitar la firma presidencial, con una fecha de entrada en vigor pendiente. Mientras tanto, la SEC también aceleró la aprobación de más ETF cripto, abriendo canales para productos institucionales.

En Hong Kong, China, el ritmo regulatorio también se aceleró. En 2025, la Autoridad Monetaria (HKMA) introdujo un sistema regulatorio para emisores de stablecoins, estableciendo claramente que todas las emisiones de stablecoins en Hong Kong deben contar con una licencia. Esto significa que en el futuro, emitir stablecoins como dólares estadounidenses o yuanes en Hong Kong requerirá cumplir con ciertos requisitos de capital y cumplimiento. Además, HashKey se cotizó en la bolsa de Hong Kong, convirtiéndose en la primera plataforma centralizada en negocios cripto en realizar una OPV en Hong Kong, un hito significativo.

En general, la tendencia regulatoria tanto en EE.UU. como en Hong Kong, China, es suprimir la especulación ilegal mientras se abren canales para negocios legítimos, impulsando a la industria hacia una evolución institucional y regulatoria.

III. Tres ejes principales: Stablecoins, mercados de predicción y acciones estadounidenses en cadena

En los últimos años, la curva de crecimiento más estable en la industria cripto han sido, en realidad, las stablecoins.

Para 2025, la emisión global de stablecoins superó los 300.000 millones de dólares, con USDT y USDC representando conjuntamente más del 80% de las dos principales monedas. Las stablecoins se están convirtiendo en parte de la red de pagos global; ya sea USDT o USDC, sus casos de uso se han infiltrado en comercios cotidianos y liquidaciones transfronterizas.

En 2026, es probable que las stablecoins estén más cerca del mundo real que nunca. Gigantes tradicionales como Visa, Stripe y PayPal ya están utilizando stablecoins para liquidaciones. Por ejemplo, Stripe ya admite que los comerciantes se suscriban con stablecoins, un servicio real ya implementado.

Fuente de la imagen: a16z

Además, con una regulación más clara, podrían aparecer stablecoins respaldadas por bonos del tesoro (activos de alta calidad) y stablecoins regionales, como los proyectos de puentes de monedas digitales impulsados por Japón y la UE.

Otro aspecto digno de atención son los mercados de predicción.

Originalmente, la mayoría consideraba que productos como los mercados de predicción eran demasiado nicho o no cumplían con las regulaciones. Pero ahora, bajo temas como elecciones estadounidenses, competiciones deportivas y datos económicos, están empezando a convertirse en una combinación de "apuestas en cadena + herramienta de fijación de precios".

Por ejemplo, Kalshi obtuvo una licencia formal de futuros de la CFTC estadounidense, permitiéndole operar legalmente con operaciones de predicción relacionadas con datos macroeconómicos, y su valoración ya ha escalado a 11.000 millones de dólares. Mientras tanto, Polymarket, aprovechando temas como elecciones estadounidenses y eventos de entretenimiento, se ha convertido en un lugar donde muchos usuarios apuestan y consultan la opinión pública.

En 2026, los mercados de predicción podrían salir del círculo puramente especulativo. Por ejemplo, los usuarios no solo apuestan por ganar o perder, sino que están votando con su dinero, expresando su juicio sobre la probabilidad de un resultado determinado. Esta forma de fijación de precios mediante inteligencia colectiva podría ser utilizada como referencia por medios, instituciones de investigación e incluso estrategias comerciales. Además, la IA también abrirá nuevas posibilidades para los mercados de predicción, permitiendo que no solo dependan de apuestas humanas, sino que puedan analizar datos automáticamente, realizar pedidos por sí mismos e incluso generar nuevos mercados. Esto hará que los mercados de predicción reaccionen más rápido y sean más inteligentes, convirtiéndose gradualmente en una herramienta para juzgar riesgos y tendencias, no solo un lugar para apostar.

Por último, un desarrollo que no se puede ignorar es el de las acciones estadounidenses en cadena.

En pocas palabras, la industria cripto ahora no solo negocia activos cripto, sino que también comienza a trasladar activos del mundo real a la cadena. Por ejemplo, la empresa Securitize planea lanzar en 2026 la primera plataforma de negociación de acciones en cadena totalmente regulada, donde los tokens comprados en cadena por los usuarios corresponden a acciones reales de empresas, con derecho a voto y dividendos.

IV. Narrativas emergentes: Nuevas direcciones que podrían despegar en 2026

https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-things-excited-about-crypto-2026/

Fuente de la imagen: a16z

1. El problema de identidad de los agentes de IA

A medida que los agentes de IA comienzan a participar en transacciones, navegación, pedidos e incluso interactuar con contratos inteligentes, surge una cuestión clave: ¿cómo pueden estas identidades no humanas demostrar "quiénes son"?

El concepto "Know Your Agent" (KYA) propuesto por a16z pretende resolver este problema. En la cadena, cualquier agente que inicie una transacción debe tener permisos y atribuciones claros, necesitando credenciales de firma criptográfica para operar. En 2026, esto podría convertirse en un requisito previo para el despliegue a gran escala de IA en la cadena.

2. Protocolos tipo x402 y micropagos

a16z predice que, en el proceso en que los Agentes de IA negocien datos, utilicen potencia de cálculo y lean interfaces ampliamente, entraremos en una era de "liquidación automática + pagos programables".

Ya no será necesario pagar manualmente; los Agentes de IA podrán identificar necesidades entre sí y realizar pagos automáticamente. Este es precisamente el problema real que protocolos como x402 están resolviendo. En 2026, su presencia será cada vez mayor.

3. Las cadenas de privacidad recibirán más atención

a16z señala una tendencia clave: en comparación con la convergencia en la competencia de rendimiento, la privacidad se convertirá en la ventaja central de las cadenas públicas en el futuro. Antes, la gente se preocupaba de que las cadenas de privacidad fueran desfavorables para la regulación y carecieran de transparencia. Pero ahora el problema es el contrario: los datos comerciales son demasiado sensibles, y sin protección de privacidad, las instituciones reguladas simplemente no se atreverían a operar en cadena. Precisamente por eso, aquellas cadenas que incorporan protección de privacidad por defecto están empezando a ser atractivas. Una vez que los usuarios utilizan estas cadenas, sus datos no se filtran fácilmente y el coste de migración es mayor, formando naturalmente una nueva adherencia de usuario, lo que en realidad es un efecto de red.

4. Medios con staking (Staked Media)

En la era de la generación masiva de contenido por IA, juzgar si una afirmación es confiable no depende solo de quién la dice, sino también de si le cuesta algo decirlo. Por lo tanto, a16z propone un nuevo modelo de medios donde los creadores de contenido no solo hablan, sino que también "apuestan" su postura mediante el bloqueo de fondos, mercados de predicción, credenciales NFT, etc.

Por ejemplo, si expresas una opinión alcista sobre ETH, también bloqueas tus propios ETH como garantía; si haces una predicción electoral, también apuestas en la cadena. Estas vinculaciones de interés públicas harán que el contenido deje de ser solo palabras. Si este玩法 (juego/forma de hacer las cosas) funciona, podría convertirse en la nueva normalidad para los medios en cadena en el futuro.

Por supuesto, el informe de a16z plantea mucho más que estas pocas direcciones. Este artículo se centra en seleccionar 4 tendencias que consideramos más representativas para desarrollarlas, pero otras direcciones también merecen atención, como: actualización de entrada/salida de stablecoins, criptonativización de RWA (Activos del Mundo Real), actualización de sistemas contables bancarios impulsada por stablecoins, diversificación de la gestión de patrimonios, auge de asistentes de investigación de IA, mecanismos de distribución de ingresos en tiempo real para agentes de IA, comunicación anti-cuántica descentralizada, "privacidad como servicio" convertida en infraestructura, cambio de paradigma de seguridad en DeFi, inteligencia en mercados de predicción, computación en la nube verificable, mayor enfoque en el ajuste al mercado del producto (PMF), y las leyes cripto liberarán más potencial blockchain.

Los lectores interesados pueden consultar el informe original de a16z para obtener más información.

V. La industria cripto está saliendo del ciclo interno

El crecimiento inicial de la industria cripto se basó en gran medida en un sistema de auto-complacencia: emitir monedas, comisiones de reventa, airdrops, todo intentando atraer a más personas dentro del círculo para que se quedaran. Pero este ciclo cerrado está siendo gradualmente roto por la realidad.

Desde Polymarket hasta USDT, y las aplicaciones transfronterizas de USDC, vemos que cada vez más personas que no son usuarios de Web3 utilizan herramientas blockchain. Los pequeños comerciantes en las calles de Lagos quizás no entiendan la estructura de las carteras, pero saben que usar USDT es mucho más rápido que las transferencias bancarias, y en países con alta inflación, los ahorradores acuden en masa a USDC solo para protegerse, no para especular. Uno de los cambios más直观 (直观 - intuitivos/directos) aparece en escenarios de pago en países en desarrollo, como la plataforma de trading Coins.ph en Filipinas, que colaboró con Circle para abrir un canal de remesas de bajo coste con USDC.

La tendencia subyacente muestra que la tecnología cripto se está integrando en escenarios reales como pagos transfronterizos y canales de remesas. El verdadero futuro de la cripto quizás debería estar en cómo utilizar la tecnología para resolver problemas reales, permitiendo que más personas comunes utilicen blockchain sin darse cuenta.

VI. La industria cripto desde la perspectiva de los KOL

Una reciente discusión sobre "si vale la pena pasar años en la industria cripto" fue, en esencia, una revisión colectiva de la industria.

Nic Carter @nic_carter, socio de Castle Island Ventures, continuó la reflexión sobre "si desperdició 8 años en cripto", admitiendo que lo que realmente ha logrado un PMF (Product-Market Fit) significativo hasta ahora sigue siendo solo Bitcoin, stablecoins, DEX y mercados de predicción. Opta por mantener un idealismo pragmático, aceptando que las burbujas y la euforia son parte del camino, no todo.

Las palabras de Haseeb @hosseeb, socio de Dragonfly, son más directas, señalando que el problema no es que exista el casino, sino que si solo te fijas en el glamour del casino, te perderás la verdadera transformación de la industria. Cree que las criptomonedas son un mejor vehículo para las finanzas y que cambiarán para siempre la naturaleza del dinero, esperando que la industria mantenga la paciencia: "La revolución industrial también tardó 50 años en cambiar la productividad, nosotros solo llevamos 15".

El resumen de @DeFiTeddy2020, fundador de XHunt & Biteye, también es extremadamente realista. En su opinión, la industria cripto expone rápidamente la esencia financiera: enfrenta proyectos que vuelven a cero, precios desvinculados de los fundamentos, e incluso información privilegiada, manipulación y aprovechamiento. No es un semillero de idealismo, sino un mercado que constantemente educa a los participantes con dinero real, lo que fortalece mucho la mentalidad.

En la dirección futura de la industria, la KOL 币圈女菩萨 (Bodhisattva del círculo de monedas) @xincctnnq ofrece una perspectiva a largo plazo: lo que la cripto realmente intenta resolver son problemas a largo plazo como el sistema monetario, la ejecución de contratos, los derechos de propiedad digital, la eficiencia del mercado de capitales y la inclusión financiera. Incluso si el resultado es lejano y el proceso es tosco, vale la pena seguir intentándolo.

Además, el trader y analista @CryptoPainter ofrece una explicación más orientada a la estructura del mercado: el mercado cripto repite su mecanismo operativo consistente, "inversión de valor" - "inversión por convicción" - "especulación emocional" - "decepción total", y luego recomienza. Este ciclo ocurrió en 2018 y 2022, y注定 (está destinado) a volver a ocurrir. Los jugadores y el casino no son una anomalía, sino parte del consumo de la burbuja y la autorregulación del mercado.

La postura de DougieDeLuca @DougieDeLuca, miembro de Figment Capital, parece un resumen de etapa;直言 (dice directamente): "Crypto is dead" no significa que el precio vuelva a cero o que los bloques dejen de funcionar, sino que "Crypto como forma de industria cerrada está muriendo". El verdadero éxito debería ser que la tecnología Crypto se integre en la vida cotidiana de las personas comunes.

Desde una perspectiva más institucional, el KOL e investigador 蓝狐 (Zorro Azul) @lanhubiji menciona que mientras los usuarios antiguos comienzan a retirarse,新人 (nuevas personas) con antecedentes en finanzas tradicionales están entrando. En su认知 (percepción/comprensión), la cripto es una tendencia a largo plazo que ya ha entrado en un camino de estandarización, interoperabilidad y escalabilidad. Dentro de tres años, una nueva era financiera en cadena, la era de Wall Street en cadena, se mostrará gradualmente.

Y el juicio de易理华 (Yi Lihua) @Jackyi_ld, fundador de LD Capital, está más cerca del ciclo actual. Señala que la reciente debilidad de la cripto es más una resonancia temporal entre la liquidez y eventos macroeconómicos, y que actualmente las noticias negativas se están digiriendo gradualmente. Con la expectativa de recortes de tasas y el doble estímulo de las políticas cripto, sigue siendo optimista sobre la tendencia posterior.

En el aspecto más macro de la regulación y la estructura de la industria, el juicio de肖风 (Xiao Feng), presidente del grupo Hashkey, es particularmente sistemático. Plantea tres grandes tendencias futuras:

Primero, la tendencia regulatoria cripto global está pasando de "aceptación voluntaria" a "incorporación forzosa". Los gobiernos están eliminando gradualmente las zonas grises extraterritoriales, y el trading cripto se encamina hacia la licencia. Tomando Hong Kong, China como ejemplo, a partir de junio de 2023, todas las plataformas de trading sin licencia deben abandonar el mercado.

Segundo, la cripto ya no son solo activos nativos como BTC y ETH; más activos financieros tradicionales se están trasladando a la cadena mediante tokenización, formando un nuevo mercado de valores regulado y compliant.

Tercero, pasar de "fuera de cadena" a "en cadena". Juzga que la segunda mitad de 2026 podría ser el nodo clave para la materialización del embrión de "Wall Street en la cadena".

VII. Conclusión

¿Estará bien la cripto en 2026?

Si se espera que "el precio de las monedas se dispare", la respuesta podría ser no necesariamente.

Pero si la pregunta es si esta industria se está dirigiendo hacia una dirección más real y útil, entonces la respuesta quizás sea sí.

Desde los ETF cripto hasta los pagos con stablecoins, desde los bonos del tesoro en cadena hasta los mercados de predicción, desde los Agentes en cadena hasta la IA descentralizada, todo esto indica una cosa:

La industria cripto podría empezar a aterrizar en una dirección más orientada al mundo real, y quizás se parezca cada vez más a un sistema financiero gemelo que funciona en paralelo con el sistema financiero del mundo real, resonando junto con el mercado bursátil, la liquidez macro, las expectativas políticas e incluso los ciclos de IA.