Investigadores y desarrolladores de Ethereum han propuesto quemar gradualmente las recompensas de los validadores a medida que aumente el staking.
La quema alcanzaría el 100% cuando se hayan depositado aproximadamente 60,25 millones de $ETH en staking (alrededor de la mitad del suministro total), lo que llevaría a una emisión neta cero y podría reforzar la escasez y valoración a largo plazo de $ETH, limitando la dilución adicional de los tenedores actuales.
El staking es un método para asegurar Ethereum. Los tenedores bloquean $ETH y ejecutan software que verifica transacciones, y la red les paga por ello creando nuevos $ETH. Estos participantes son validadores, y los $ETH recién creados son la recompensa. Quemar significa destruir las monedas permanentemente, no distribuirlas.
Cada 6,4 minutos, al final de lo que Ethereum llama una época, una porción de la recompensa de cada validador se deduce y se destruye, sin ser redirigida a otro lugar, y esta fracción aumenta linealmente hasta el 100% a medida que el staking se acerca al punto de saturación.
Los validadores seguirán recibiendo pago por el mismo trabajo y conservarán todas las tarifas y propinas ganadas por crear bloques. Solo se quema el $ETH recién creado. La deducción de las recompensas de los validadores ocurriría gradualmente, por etapas, durante 18 meses, con aproximadamente 6 meses antes de que se despliegue la actualización, es decir, se necesitarían unos dos años para la adaptación.
Figura 1. La curva actual nunca termina. La curva propuesta alcanza cero en el 50%. Fuente: Shaurya Malwa.
La propuesta fue firmada por 6 investigadores, incluido Justin Drake de la Ethereum Foundation. Se publicó días antes de la fecha límite para considerar cambios menores en Hegotá, la próxima actualización de la Red Ethereum.
Según los autores, el problema es que el staking nunca deja de ser rentable. Incluso si todo el $ETH estuviera en staking, el rendimiento seguiría siendo del 1,5% aproximadamente, por lo que siempre hay una razón para añadir más.
Jérôme de Tyche, uno de los autores, pronostica que para enero de 2028 habrá más de 70 millones de $ETH en staking si nada cambia. La propuesta señala que, después de cierto nivel, el staking adicional comenzaría a hacer a Ethereum menos seguro, ya que el $ETH termina en manos de intercambios y proveedores de servicios de staking, no de sus propietarios, mientras que los pequeños stakers individuales se ven desplazados.
Actualmente hay unos 41 millones de $ETH en staking, o alrededor del 34% del suministro total. Según datos de seguimiento, 2,5 millones más están en cola para activarse, esperando 6 semanas o más, y nadie está en cola para salir del sistema.
Figura 2. Ethereum está a 16 puntos del nivel considerado como tope en la propuesta. Fuente: Shaurya Malwa.
Ethereum limita la tasa de entrada y salida de validadores, por lo que ambas direcciones forman una línea recta. El límite existe para que un gran bloque no pueda entrar o salir lo suficientemente rápido como para desestabilizar la red. La cola de entrada incluye $ETH esperando a comenzar el staking; la cola de salida, $ETH esperando a detenerse. Actualmente se pueden activar unos 57.600 $ETH por día.
La propuesta ha dividido a los desarrolladores y participantes del mercado de Ethereum.
El CEO de Aave Labs, Stani Kulechov, declaró en su blog que llevar las recompensas de staking a cero haría inviables la mayoría de las estrategias de préstamo de $ETH. Como muestran los datos, la mayor parte del $ETH tomado en préstamo en Aave se utiliza para comprar más $ETH para staking, lo que solo es beneficioso mientras el rendimiento del staking supere el costo del préstamo.
Mike Silagadze, fundador del protocolo de staking líquido ether.fi, se opone tanto al proceso como al contenido de la propuesta.
"El EIP se publicó con 48 horas de aviso para comentarios", escribió en X, calificándolo de "cambio serio en la economía de la red con amplias repercusiones para todo DeFi". Añadió que este cambio "claramente desplazará a los stakers individuales que no están subsidiados por EF u otros", dejando el staking en manos de "grandes estructuras centralizadas con costo de capital cero", y que "7 de los 10 principales protocolos DeFi" enfrentarían salidas de capital.
Silagadze fue más directo sobre el impacto de la propuesta en los precios. "Las personas que ponen $ETH en staking no lo venden", escribió, argumentando que la propuesta "detendrá el ingreso de nuevo $ETH en staking" y podría devolver más de 10.000 millones de dólares en $ETH a la circulación.
La pregunta más importante es si esta propuesta se incluirá en la actualización Hegotá, programada para el tercer/cuarto trimestre de 2026, que se centrará en la optimización estructural, la resistencia a la censura y la reducción del tamaño del estado.
El cambio fundamental en la política monetaria de Ethereum —la reducción gradual y posterior eliminación de las recompensas de staking a nivel de consenso después de que se deposite el 50% del suministro— se produce apenas días antes de la fecha límite del 6 de agosto para su inclusión en Hegotá. Viene acompañado solo de un borrador de implementación de unas 300 líneas y sin consenso entre validadores y stakers, cuyos ingresos se reducirían.
Esta combinación de factores hace mucho más probable que se omita en Hegotá y pase a un fork posterior, en lugar de implementarse ahora. Los propios autores señalan que cada mes de retraso permite que la tasa de staking crezca aproximadamente 1,5 puntos porcentuales.
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