La empresa Anthropic pronostica que sus ingresos podrían alcanzar aproximadamente 190.000-200.000 millones de dólares en 2028, y los inversores ya están utilizando estas cifras para valorar la empresa de cara a una posible salida a bolsa. Así lo informó Reuters citando a cuatro personas familiarizadas con las finanzas y la preparación de la OPI de Anthropic.
Esta previsión supera significativamente el ritmo de ingresos anual (revenue run rate) de 47.000 millones de dólares que la empresa había hecho público en mayo. Por lo tanto, la valoración futura de Anthropic dependerá en gran medida no de sus resultados financieros actuales, sino de su capacidad para materializar un crecimiento masivo durante los próximos dos años.
Anteriormente, Anthropic ya había presentado ante la SEC una solicitud confidencial para realizar una OPI, lo que supuso el primer paso formal hacia su salida al mercado bursátil. Sin embargo, los plazos y los parámetros de la oferta siguen sujetos a las condiciones del mercado y a la decisión del regulador.
Anthropic se valorará por sus ingresos futuros
Según fuentes de la publicación, los banqueros y los potenciales inversores están utilizando para valorar a Anthropic el múltiplo de valor empresarial respecto a ingresos (EV/Revenue), aplicando las cifras financieras previstas.
Este enfoque es común entre las empresas de alta tecnología que crecen rápidamente pero aún no han alcanzado una rentabilidad estable. No obstante, es menos típico realizar una valoración con una perspectiva de dos años para una OPI.
La razón radica en la escala y velocidad del desarrollo del negocio de Anthropic, así como en los enormes gastos para crear su infraestructura de IA. La empresa está gastando cantidades significativas en:
- Unidades de procesamiento gráfico (GPU) y otras capacidades de computación;
- el entrenamiento y operación de modelos de IA;
- la inferencia;
- la contratación de personal;
- la expansión de la infraestructura.
En esencia, los inversores están apostando a que, a medida que Anthropic crezca, sus ingresos aumentarán más rápido que sus gastos y su margen operativo se irá ampliando gradualmente.
La dinámica de la empresa ya demuestra la escala de este crecimiento. A finales de 2025, el ritmo de ingresos anual de Anthropic era de unos 9.000 millones de dólares, y para mayo de 2026 superaba los 47.000 millones de dólares. La empresa también había pronosticado al menos 10.900 millones de dólares de ingresos para el segundo trimestre de 2026 (más del doble que en el trimestre anterior) y esperaba obtener su primera ganancia operativa trimestral, de 559 millones de dólares.
Según la compañía, su ritmo de ingresos anual se había multiplicado por más de diez cada año durante los tres años previos a principios de 2026.
Precisamente esta dinámica explica por qué los potenciales inversores están dispuestos a valorar a Anthropic según las cifras financieras que la empresa solo podría alcanzar en 2028.
Palantir, Cloudflare y SpaceX sirven como referentes
Durante la preparación para el día del analista de Anthropic, los inversores también están comparando la empresa con negocios públicos que tienen características de crecimiento similares o una exposición significativa a la IA.
Entre estos puntos de referencia, las fuentes mencionan:
- Palantir: la empresa se valora aproximadamente en 53 veces los ingresos anuales previstos para 2026;
- Cloudflare: alrededor de 41,6 veces los ingresos anuales previstos;
- SpaceX: también alrededor de 41,6 veces los ingresos previstos para 2026.
Cada una de estas empresas ofrece a los inversores un referente diferente para valorar a Anthropic. Palantir se considera un ejemplo de negocio con un crecimiento vertiginoso y una exposición significativa a la IA. Cloudflare sirve como referencia para una empresa de alta tecnología que combina software e infraestructura, mientras que SpaceX demuestra un modelo de valoración basado en gran medida en la futura escala del negocio.
Este tipo de enfoque ya se ha utilizado antes de las OPI de otras empresas de rápido crecimiento. En particular, los inversores de Cerebras Systems tuvieron en cuenta las previsiones de ingresos para 2028 antes de su salida a bolsa en 2026. En el caso de SpaceX, las previsiones llegaban hasta 2029 incluso antes de la histórica OPI de la empresa en junio.
En este contexto, la valoración de Anthropic dependerá de si el desarrollador de Claude puede transformar las masivas inversiones en infraestructura computacional y desarrollo de modelos en un crecimiento sostenido de los ingresos.
"¿Puede Anthropic alcanzar una valoración de 2 billones de dólares? Sí, puede. Y solo me pregunto si se mantendrá en ese nivel con el tiempo", dijo David Merkel, director de la firma de inversiones Aleph Investments.
También cuestionó la magnitud del efecto económico del desarrollo de la IA:
"¿Realmente está la IA creando tanta productividad adicional? Son solo preguntas que debemos hacernos si pensamos en valorar esta empresa e invertir en ella".
Recordemos que se supo que Anthropic se estaba preparando para la salida a bolsa en marzo de este año. Ya en abril, analistas de The Kobeissi Letter mencionaron una valoración preliminar de la empresa de más de 1 billón de dólares.
Posteriormente, en mayo, la plataforma Buidlpad intentó llevar a cabo una pre-OPI del proyecto Antropic, pero no logró recaudar los 3 millones de dólares planificados. Más detalles en el artículo:
