¡Antes de la salida a bolsa, Anthropic va a embestir!
Los ingresos anualizados se disparan 7 veces, superando por primera vez los 650 mil millones de dólares, y una OPI en otoño parece casi segura.
Casi al mismo tiempo, Information revela:
Antes de la salida a bolsa, Anthropic planea emitir a su CEO Dalio y a otros 6 cofundadores una clase de acciones con «derechos de voto adicionales».
Esta es también la primera vez en más de cinco años desde la fundación de la empresa que la dirección posee un «supervoto».
Sorprendentemente, como timonel de la IA valorado en casi mil millones, Dalio solo posee un 2% de las acciones. Aunque, comparado con el 0% de Altman, no es nada.
Mientras Anthropic avanza a grandes pasos, OpenAI sufre otro revés.
Según un informe exclusivo del WSJ, los ingresos de OpenAI en el segundo trimestre fueron de 6,7 mil millones de dólares, decepcionando enormemente a sus accionistas.
Acompañando esta gran victoria, Anthropic se está preparando para Wall Street, listo para capturar el título de «primera acción de IA» con una valoración de hasta un billón de dólares.
El trono de la IA está a punto de cambiar de manos.
Primera vez que Anthropic supera a OpenAI
El mismo trimestre, dos boletines de calificaciones.
Desglosando los datos, los ingresos de OpenAI en el segundo trimestre fueron de 6,7 mil millones, frente a los 5,7 mil millones del primer trimestre, un aumento del 18%.
Por su parte, Anthropic alcanzó los 11,6 mil millones, más del doble que el año anterior, que fue de 787 millones.
Las pérdidas de una empresa en un solo trimestre casi duplican las ganancias de la otra.
Esta es la primera vez en cinco años que Anthropic supera a su antiguo rival OpenAI en ingresos de un solo trimestre.
Las pérdidas operativas de OpenAI aumentaron de 9,3 mil millones a 12,3 mil millones, mientras que Anthropic reveló que sus «beneficios operativos ajustados» ya están ligeramente en positivo.
Por supuesto, no se pueden comparar directamente las métricas de beneficio.
No está del todo claro qué elementos excluye exactamente Anthropic de su «beneficio ajustado»; en el pasado también excluyó la remuneración en acciones.
Pero un punto es difícil de ignorar:
Al menos en esta etapa, la velocidad de ganancias de Anthropic y la eficiencia en el uso de la potencia de cálculo están haciendo que el mercado reevalúe la posición de ambas empresas.
Este cambio es, de hecho, mucho más importante que «lo popular que es Claude últimamente».
Porque en los últimos años, una de las mayores fortalezas de OpenAI ha sido la escala.
ChatGPT tiene una enorme base de usuarios y su reconocimiento de marca es casi sinónimo de IA.
Anthropic, aunque siempre ha tenido buenos modelos, se parecía más a un perseguidor con un buen producto pero menos ruido.
Ahora, por primera vez, la situación se ha invertido.
Obligado a octubre, acelerando hacia la OPI de un billón
Tras completar una ronda de financiación en mayo, la valoración de Anthropic alcanzó los 965 mil millones de dólares.
A solo un paso del billón.
Con este estado de cuentas, el equipo de Anthropic ha pisado el acelerador para salir a bolsa.
Ya presentó en secreto el S-1 en junio, con Morgan Stanley, Goldman Sachs y JPMorgan como aseguradores. Sobre el momento exacto del debut, las opiniones varían:
Las estimaciones más conservadoras apuntan a una cotización en otoño, incluso algunos dicen que podría ser a finales de septiembre.
Si realmente logra salir a bolsa este otoño, incluso podría adelantar a OpenAI y convertirse en la primera súper empresa de modelos de esta ola de IA en hacer una OPI.
Justo cuando Anthropic está más cerca de la «victoria», Dalio comienza a preocuparse por otra cosa:
Si la empresa realmente sale a bolsa, ¿quién tendrá la última palabra?
Con el 2% de las acciones, quiere bloquear el volante
En vísperas de la OPI, Anthropic planea emitir a Dalio y a otros cofundadores acciones con derechos de voto adicionales.
La multiplicación exacta de los derechos de voto y el volumen de la emisión aún no se han hecho públicos. Pero el objetivo no es difícil de entender:
Que Dalio siga teniendo una voz más fuerte después de que la empresa salga a bolsa.
Esto no es nuevo en Silicon Valley. Gigantes tecnológicos como Meta y Snap han adoptado diseños de «doble clase de acciones» similares.
Pero Anthropic tiene algo especial: Dalio solo posee un 2% de las acciones.
En otras palabras, si se sigue estrictamente la lógica tradicional de gobierno corporativo de «una acción, un voto», cuanto más financie una empresa, mayor sea su valoración y más dispersos estén los accionistas después de la salida a bolsa, más fácil es que se diluya el control de los fundadores.
Y Anthropic es precisamente una de las empresas que más dinero necesita en el mundo.
El entrenamiento de modelos de vanguardia, los centros de datos, los chips, la electricidad, la infraestructura de inferencia, cada uno puede consumir enormes cantidades de capital.
Para seguir compitiendo con OpenAI, debe seguir financiándose. Cuanto más financiación, teóricamente, más diluida queda la participación de los fundadores.
Así que Anthropic ahora quiere resolver una contradicción: quiere tomar mucho dinero de Wall Street, pero no quiere entregarle el volante.
Este es el verdadero punto que merece atención en este arreglo de doble clase de acciones.
¿OpenAI ha perdido de verdad?
Si solo nos fijamos en los ingresos del segundo trimestre, Anthropic es sin duda el ganador.
Mayores ingresos, mayor crecimiento y una situación de beneficios más atractiva. Pero es pronto para declarar un «cambio en el dominio de la IA».
Porque OpenAI aún tiene un «as bajo la manga» difícil de replicar para Anthropic: una enorme puerta de entrada de consumo.
Hoy, ChatGPT cuenta con más de mil millones de usuarios en todo el mundo.
Estos usuarios gratuitos pueden parecer un coste ahora, pero también son la puerta de entrada para que OpenAI desarrolle en el futuro búsquedas, navegadores, oficina, compras, publicidad, agentes e incluso una «súper app».
OpenAI ya ha comenzado a integrar las capacidades de Codex, ChatGPT y el navegador.
Fuentes internas revelan que, tras el lanzamiento del nuevo modelo, el crecimiento del tercer trimestre ha vuelto a acelerarse.
El verdadero veredicto llegará después de la OPI
No se puede negar que Anthropic ha ganado una batalla estacional impresionante.
Pero la batalla realmente cruel acaba de comenzar. Unos ingresos anualizados de 65 mil millones de dólares significan que el mercado lo examinará con una vara de medir más exigente.
Una valoración de casi un billón de dólares significa que los inversores están apostando por un Anthropic que, dentro de unos años, podría controlar la puerta de entrada a la infraestructura de IA.
Al mismo tiempo, el «supervoto» de Dalio es un arma de doble filo.
Con viento a favor, el mercado lo entenderá como que el equipo fundador tiene una visión a largo plazo y no estará secuestrado por los resultados trimestrales.
Una vez con viento en contra, el mismo sistema puede convertirse en otro problema: si el juicio del fundador es erróneo, ¿quién puede pisar el freno?
Esta es precisamente la contradicción más interesante de observar después de que Anthropic salga a bolsa.
Dalio está diciendo a Wall Street: puedes comprar Anthropic, puedes compartir los beneficios del crecimiento, pero al menos durante un tiempo considerable, no podrás comprar el poder de decisión final de esta empresa.
OpenAI, en cambio, está al otro lado.
Acaba de ser superado por primera vez en ingresos por Anthropic, sus pérdidas siguen aumentando y ha pasado por un ajuste interno en la dirección.
Pero aún posee una de las puertas de entrada de usuarios más poderosas de la industria, y también tiene suficientes fondos, potencia de cálculo y fichas de producto para contraatacar.
Por lo tanto, la situación actual puede ser más interesante que la de «Anthropic derrotando a OpenAI».
Anthropic ha tomado la delantera claramente por primera vez, pero también se ha situado por primera vez en la posición de tener que defender el título.
A continuación, hay que observar tres preguntas:
¿Podrá Anthropic convertir el estallido puntual de Claude Code en una ventaja comercial sostenida durante años?
Una vez que Dalio obtenga un mayor control, ¿podrá demostrar que el liderazgo del fundador es realmente más adecuado para una empresa de IA de un billón de dólares que las restricciones de Wall Street?
Cuando OpenAI realmente comience a contraatacar, ¿será la ventaja actual de Anthropic el comienzo de un cambio de era o solo un breve intercambio de posiciones?
65 mil millones de dólares en ingresos anualizados, una OPI de un billón, un 2% de participación y superderecho de voto.
Estos tres conjuntos de cifras aparentemente no relacionados apuntan conjuntamente a un hecho indiscutible:
Anthropic ha llegado a la posición más cercana al trono.
Referencias:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-18/anthropic-plans-to-give-ceo-extra-voting-power-information-says
Este artículo proviene del WeChat Official Account "New Zhiyuan", autor: ASI Apocalipsis
