El oro y el Bitcoin siguen viendo salidas de inversores a medida que se deshace la 'operación de devaluación' tras los lentos progresos en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán. De hecho, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló que las coberturas macro están cerca de 'convertirse en compañeros de piso' en términos de salidas de capital.
Tras la fiebre del oro: la resaca del GLD y el GDX empeora, un año difícil, y ahora el interés corto se ha disparado un 80% y un 50% respectivamente según datos de S3. En camino de convertirse rápidamente en compañeros de piso con bitcoin en el proverbial corralito.
El GLD rastrea a los inversores largos en materias primas (oro), mientras que el GDX rastrea las posiciones largas en acciones. Para el oro, el interés corto del 80% también reflejó la debilidad del Bitcoin [BTC].
Bitcoin sigue al oro en salidas de capital
La altcoin extendió su descenso en 2026 tras no poder avanzar más allá de los 83.000 $ durante el rebote de alivio del Q2. Alcanzó un nuevo mínimo anual de 57.700 $ esta semana antes de mostrar una breve recuperación hasta los 62.000 $ tras un informe de empleo estadounidense más débil.
Sin embargo, por primera vez desde su debut en 2024, los ETF spot estadounidenses registraron una salida neta de 5.400 millones de dólares en el primer semestre de 2026, según DWF Labs.
El posicionamiento en el CME también pintaba un cuadro similar, como muestra el compromiso semanal de los traders (COT). El COT rastrea las posiciones institucionales grandes en el CME. En 2026, la métrica de los COT ha sido negativa, con breves valores positivos a finales de marzo y abril.
En otras palabras, los actores institucionales estaban, en promedio, tomando posiciones cortas en BTC en el primer semestre de 2026, mientras que los flujos de ETF también se volvían negativos.
Aunque las ballenas han acelerado la acumulación de BTC a medida que la demanda institucional se desplomaba, las pujas seguían siendo relativamente pequeñas para contrarrestar la presión.
De hecho, se puede esperar que la debilidad persista en el Q3 con un potencial fondo final del ciclo de mercado del BTC en el Q4 de 2026.
¿Sigue existiendo riesgo macro?
Sin embargo, a corto plazo, el posicionamiento neto del CME se volvió brevemente positivo. Del mismo modo, los ETF spot estadounidenses registraron entradas netas de 221 millones de dólares el jueves, rompiendo 10 días consecutivos de salidas netas. El cambio se produjo tras el informe de empleo estadounidense más débil, que calmó los temores a una subida de tipos de la Fed.
Según los analistas de QCP Capital, esto significaba que "la demanda spot comenzaba a consolidarse", pero la confirmación dependerá de los datos clave de inflación previstos para mediados de julio.
Una confirmación más amplia de un reajuste bajista a corto plazo probablemente aún necesite los datos del IPC del 14 de julio y del PPI del 15 de julio antes de la reunión de la FOMC a finales de mes, pero el cambio en los flujos sugiere que la demanda spot comienza a consolidarse.
Dicho esto, los niveles de resistencia alcistas a corto plazo se situaban en 62.300 $, la zona de 65.000 $-67.000 $ y 75.000 $ (SMA de 200 días) en el momento de redactar este informe.
Resumen Final
- El BTC y el oro han registrado salidas de capital récord y un interés corto creciente en el primer semestre de 2026.
- Los analistas de QCP Capital señalaron que la demanda de BTC spot había comenzado a consolidarse, pero aún se necesitaba confirmación.
