El cuarto trimestre ha resultado bajista, especialmente para las Tesorerías de Activos Digitales.
Para contextualizar, las TAD con carteras "muy concentradas en un solo activo" han estado bajo un mayor escrutinio últimamente. Y con el Bitcoin [BTC] dominando tantos balances, el foco no está solo en MicroStrategy [MSTR].
En cambio, dada la creciente dominancia de las TAD centradas en BTC en el mercado, está claro que este problema apunta a una red más amplia. El siguiente gráfico lo deja claro: Las 100 principales TAD ahora poseen colectivamente 1.073.832 BTC.
Ciertamente, entre estas, solo MSTR tiene más del 50% de su tesorería en BTC.
Por lo tanto, el riesgo de que MSCI excluya a MSTR es significativo. De hecho, los analistas de Bloomberg ya han estimado una posible salida pasiva de 2.800 millones de dólares si esto ocurre, lo que subraya el impacto en los inversores que siguen índices.
Pero, ¿protege esto al resto de las TAD de BTC?
En realidad, no. Muchas TAD de BTC están expandiendo sus tenencias, demostrando una fuerte convicción en la acumulación de Bitcoin a largo plazo. En este entorno, estar al tanto de las actualizaciones de MSTR-MSCI es más crucial que nunca.
Las señales On-Chain destacan el papel de MSTR en las TAD de Bitcoin
Ha habido un cambio clave en las clasificaciones entre las TAD de Bitcoin.
Por ejemplo, American Bitcoin Corp, respaldada por la familia del presidente Trump, añadió 416 BTC, llevando su total a 4.783 BTC. ¿El resultado? Este movimiento ha impulsado a la empresa a la 22ª mayor TAD de BTC, superando a GameStop.
En resumen, la competencia entre las TAD de Bitcoin se está intensificando. En consecuencia, la respuesta de MSTR a MSCI está siendo observada de cerca, destacando que el impacto se extiende más allá de MSTR a medida que más empresas acumulan BTC.
Recientemente, MSTR respondió oficialmente a MSCI, solicitando que se retire la propuesta de exclusión y esbozando las razones clave que apoyan su caso. El mercado reaccionó alcistamente, con el precio de las acciones intradía de MSTR saltando un 3,16%.
Las métricas on-chain también muestran una mejora. Su volumen de negociación promedio de 30 días ha aumentado en 4 dólares, y el volumen de negociación diario ahora supera al de la plataforma de comercio electrónico Amazon. ¿Lo más destacado? El mNAV de MSTR se sitúa en 1,18 al momento de escribir este artículo.
Esto muestra que la valoración de mercado de MSTR es más alta que su valor neto de activos. Con un mNAV de 1,18, la acción se negociaba con una prima del 18% sobre su NAV respaldado por Bitcoin, al momento de escribir este artículo, lo que señala una fuerte confianza de los inversores.
En definitiva, la creciente presión competitiva, el cambio en las clasificaciones de las TAD y las señales on-chain más fuertes están preparando el terreno para un período pivotal, haciendo que las próximas actualizaciones de MSCI sean un catalizador potencial para Bitcoin.
Reflexiones Finales
- La revisión de MSCI a MSTR está surgiendo como un evento de riesgo para todo el sector, amplificando la atención sobre las tesorerías con alto contenido de Bitcoin.
- El fortalecimiento de las métricas on-chain y una respuesta alcista del mercado a la defensa de MSTR destacan la creciente confianza de los inversores, haciendo que las próximas decisiones de MSCI sean un catalizador potencial para Bitcoin.
