Autor: Nancy, PANews
La narrativa de las finanzas en cadena se está expandiendo rápidamente hacia los mercados globales.
En menos de una semana, varios medios de comunicación principales han dirigido su atención a Hyperliquid. Este exchange descentralizado de derivados (Perp DEX), que antes se centraba en productos criptográficos, está experimentando su "momento de fama", y el derecho a la fijación de precios descentralizado se ha convertido en el centro de debate en Wall Street. Sin embargo, a medida que el volumen de transacciones en cadena continúa expandiéndose, el equilibrio entre la innovación descentralizada y la regulación se está convirtiendo en un desafío ineludible.
HIP-3 invade las finanzas tradicionales, Hyperliquid es el paraíso de las ballenas
Como líder en Perp DEX, Hyperliquid continúa ampliando la brecha con sus competidores y se está convirtiendo gradualmente en una fuerza de infraestructura emergente en los mercados financieros principales.
Según datos de DeFiLlama, al 16 de marzo, el volumen de negociación mensual de Hyperliquid alcanzó los 173.42 mil millones de dólares, superando con creces a plataformas similares.
El trading de RWA (Activos del Mundo Real) es un importante motor de crecimiento reciente para Hyperliquid. Los datos de la plataforma muestran que solo en las últimas 24 horas, su volumen de contratos perpetuos alcanzó los 5.4 mil millones de dólares, de los cuales la sección HIP-3 contribuyó con aproximadamente un 21.3% (alrededor de 1.15 mil millones de dólares).
HIP-3 despliega mercados de futuros perpetuos para diversos activos como materias primas e índices bursátiles. Entre estos activos tradicionales en HIP-3, la demanda y actividad del petróleo WTI, la plata, el petróleo Brent y el XYZ100 son las más significativas en la actualidad, y el volumen diario de trading del petróleo WTI representa más del 35% del total.
Detrás de la rápida expansión del volumen de trading, hay una gran afluencia de grandes jugadores (ballenas) hacia Hyperliquid, cuyo número de usuarios globales ya supera los 1.729 millones. Un análisis más detallado de Hyperliquid Hub, el servicio de análisis de datos del ecosistema Hyperliquid, señala que el volumen total de trading de Hyperliquid ha alcanzado la asombrosa cifra de 4.11 billones de dólares. Solo las 100 direcciones principales contribuyeron con más de 3.34 billones de dólares, representando el 81.3% de todo el volumen de trading, mientras que las 200 direcciones principales representaron casi el 98.81%, dejando solo alrededor del 1.19% para las direcciones restantes.
Es evidente que Hyperliquid no es un patio de recreo para pequeños inversores, sino que está dominado por un pequeño número de traders con grandes capitales y extremadamente activos, como instituciones, ballenas, traders de alta frecuencia y creadores de mercado profesionales.
Además, el número de traders independientes en HIP-3 ha superado los 1.85 millones acumulados (Nota: si una misma cartera se conecta en días diferentes, se contabiliza como dos carteras distintas), con más de 810,000 nuevos traders solo en el último mes, lo que corrobora aún más la demanda de trading de activos tokenizados.
El fuerte crecimiento reciente del negocio HIP-3 está directamente relacionado con el evento del conflicto entre Estados Unidos e Irán, que ha convertido a Hyperliquid en un nuevo centro neurálgico para el trading macro global. Medios principales como Bloomberg, Wall Street Journal y Fortune, en sus reportajes recientes, han citado directamente los contratos de petróleo de Hyperliquid como referencia de precios, señalando que, antes de la apertura del mercado del CME (Chicago Mercantile Exchange) el lunes, Hyperliquid ya había completado el descubrimiento de precios durante el fin de semana, convirtiéndose en una ventana en tiempo real para los activos macro globales.
Precisamente al apoderarse del derecho de fijación de precios de las finanzas tradicionales (TradFi), del vacío de liquidez y de la demanda de cobertura macro, Hyperliquid ha comenzado a "invadir" verdaderamente los mercados financieros principales.
Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, también señaló que el evento entre Estados Unidos e Irán ha puesto el foco en los mercados criptográficos que nunca cierran. En el pasado, si ocurriera un importante impacto geopolítico el domingo por la mañana, los inversores typically esperaban hasta la apertura del mercado de futuros estadounidense el domingo a las 6 p.m. (hora del Este) para entender su impacto. Hoy, pueden dirigirse directamente a plataformas de trading en cadena disponibles las 24 horas para ejecutar operaciones en tiempo real. La migración de la industria financiera hacia la cadena es una tendencia irreversible, como una bola que cae por una colina, imparable y mucho más rápida de lo imaginado. Sin embargo, aún existen barreras para participar en los mercados en cadena, incluyendo familiarizarse con carteras, stablecoins y el funcionamiento de plataformas como Hyperliquid y Uniswap. (Lectura relacionada: Fuera del horario de Wall Street, el derecho de fijación de precios de activos tradicionales pasa a la cadena)
Frente a esta rápida tendencia de las finanzas en cadena, actores tradicionales como Nasdaq y CME también han comenzado a incursionar en el negocio de trading tokenizado, para ganar ventaja en el mercado futuro.
Los futuros perpetuos de cripto podrían llegar a EE.UU. el próximo mes, Hyperliquid enfrenta desafíos regulatorios
Desde el año pasado, el mercado de Perp DEX ha experimentado una explosión significativa de liquidez.
Un informe reciente de CoinGecko señala que en 2025, los contratos perpetuos en DEX se dispararon a 6.7 billones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 346% respecto al año anterior, mientras que el open interest en CEX disminuyó un 20.8% en el mismo período. Detrás de esta tendencia está el auge de los DEX perpetuos como Hyperliquid y Lighter, y también refleja la migración masiva de fondos de los CEX a los DEX.
La gradual clarificación del entorno regulatorio también está amplificando el espacio de desarrollo del mercado de contratos perpetuos, haciendo que más capital principal esté dispuesto a entrar en este ámbito. Recientemente, el presidente de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU.), Mike Selig, habló públicamente sobre los avances regulatorios de los futuros perpetuos de cripto y los mercados de predicción. Mencionó que la CFTC está trabajando para lanzar verdaderos futuros perpetuos en Estados Unidos y espera anunciar políticas relevantes en aproximadamente un mes, con el objetivo de atraer liquidez de vuelta a EE.UU. y al mismo tiempo ofrecer una protección más completa a los inversores. Selig también señaló que, debido a la incertidumbre regulatoria en el pasado, mucha liquidez fluyó al extranjero, y que la CFTC está colaborando con Paul Atkins, presidente de la SEC estadounidense, en el Project Crypto, para coordinar y avanzar en la reforma regulatoria de los activos digitales.
Sin embargo, una mayor claridad regulatoria también podría tener otro resultado. Si, debido a requisitos de cumplimiento, se rompe la ruta de trading en cadena sin permiso y sin intermediarios, el atractivo central de los Perp DEX podría verse significativamente disminuido, y enfrentarían directamente la competencia de plataformas criptográficas reguladas e instituciones financieras tradicionales.
De hecho, para muchos usuarios, además de factores como los incentivos, la necesidad de auto-custodia, la eficiencia de capital y la demanda de cobertura, la ausencia de KYC es también una razón importante que atrae fondos al trading en cadena.
Por ejemplo, el analista en cadena Eye publicó anteriormente que algunas instituciones activas en Hyperliquid, después de que sus carteras de trading en cadena fueran identificadas, mostraron una clara incomodidad, incluso contactando activamente a los analistas para presionar y detener la divulgación de información, principalmente relacionada con que sus operaciones perdedoras podrían ser conocidas por el exterior.
Si Hyperliquid aspira a ser considerado un participante legítimo en el nuevo sistema financiero, es posible que tenga que aceptar y cumplir con las normas regulatorias correspondientes. Especialmente en un contexto donde la plataforma ha tenido casos controvertidos de manipulación de tokens e información privilegiada, su presión regulatoria podría aumentar aún más.
Para enfrentar los desafíos regulatorios, Hyperliquid estableció formalmente en febrero el Hyperliquid Policy Center en Washington D.C., con el experimentado abogado de cripto Jake Chervinsky como su primer CEO. El centro tiene como objetivo crear un camino legal para la adopción generalizada de DeFi en Estados Unidos, ayudar al Congreso y a las agencias federales a comprender la tecnología subyacente de DeFi y proporcionar apoyo profesional para la elaboración de normas regulatorias.
Chervinsky declaró al respecto que el marco regulatorio actual se formó en la "era analógica" y tiene dificultades para abarcar nuevas formas de trading como los protocolos descentralizados. Una de las primeras tareas del centro de políticas es desarrollar un marco legal para los contratos perpetuos. Para apoyar su operación, la fundación asociada a Hyperliquid ha donado 1 millón de tokens nativos de la plataforma, HYPE (con un valor actual de aproximadamente 28 millones de dólares).
Jeff Yan, cofundador de Hyperliquid, enfatizó en una entrevista reciente que espera que la plataforma "siempre sea utilizada", en lugar de desaparecer rápidamente con los cambios en la popularidad del mercado. Simultáneamente, se está distinguiendo entre Hyperliquid Labs y la plataforma y ecosistema Hyperliquid, y se está trabajando para convertir a Hyperliquid en una plataforma financieramente neutral, proporcionando una infraestructura sostenible para el desarrollo de contratos perpetuos en cadena y las finanzas descentralizadas.
Cuando DeFi intenta desafiar a las finanzas tradicionales, el cumplimiento regulatorio se ha convertido en un prerequisito para acceder a un mercado más grande. Esta no es solo una prueba para Hyperliquid, sino una realidad que otros DEX e incluso todo el sector DeFi deben enfrentar.
