Recientemente, HTX Research, el departamento de investigación exclusivo de Huobi HTX, publicó un nuevo informe titulado "Ecosistema de Trading de Activos Preapertura: Evolución de Mecanismos, Estructura de Mercado y Tendencias Futuras detrás de una Escala de Miles de Millones", que estudia sistemáticamente el contexto de formación, la estructura de activos, los modelos típicos y el profundo impacto del ecosistema de trading preapertura en el mercado de cifrado en la emisión de proyectos y el sistema de exchanges.
El informe se centra en una tendencia que se está acelerando: en un contexto de restricción del entorno de financiación y alargamiento del ciclo de emisión de tokens, las actividades de trading antes del TGE (Token Generation Event) están evolucionando de intentos dispersos a un "mercado de nivel 1.5" que conecta los mercados primario y secundario, convirtiéndose gradualmente en una capa de mercado independiente e ineludible en la industria de las criptomonedas.
Del "vacío previo a la emisión" al mercado preapertura: Nueva estructura entre el primario y el secundario
HTX Research señala que el auge del ecosistema de trading preapertura no es accidental. Con la contracción de la financiación primaria y el alargamiento pasivo del ciclo de emisión de proyectos, los proyectos comenzaron a mantener la actividad de la comunidad mediante puntos, expectativas de airdrops, acceso a pruebas, etc., mientras los usuarios continúan invirtiendo tiempo y dinero antes del TGE. En este proceso, las "contribuciones tempranas" y las "expectativas futuras" originalmente no negociables se convierten gradualmente en condiciones para ser activos.
Al mismo tiempo, el umbral de emisión de tokens ha disminuido, el número de proyectos ha aumentado y la atención se ha convertido en un recurso escaso. Los mecanismos de trading preapertura en torno a la atención, las expectativas y los derechos futuros comenzaron a crecer de forma natural y juntos un mercado intermedio que antes solo existía dentro de los VC y los exchanges. Este es un mercado de nivel 1.5 (Pre-Market) en formación, cuya función ya no es solo una herramienta de especulación, sino una estructura clave que remodela la forma de lanzar proyectos y la liquidez temprana.
Tres estructuras de activos que componen el ecosistema de trading preapertura
Partiendo de la "forma de anclar el valor futuro", HTX Research clasifica los activos preapertura en tres estructuras:
La primera se centra en el valor futuro del token, y sus modos de trading incluyen principalmente OTC preapertura, spot preapertura y contratos perpetuos preapertura. Estos activos están más directamente vinculados al precio spot futuro y asumen la función más concentrada de descubrimiento de precios en la fase preapertura.
La segunda se centra en los sistemas de puntos, es decir, los puntos por comportamiento del usuario y sus derivados financieros, que han formado gradualmente un mercado OTC de puntos estandarizado. Los puntos, en la economía de los airdrops, llevan consigo las expectativas de contribución e incentivo del usuario y, mediante mecanismos de transacción y división de ganancias, se incorporan anticipadamente a la fijación de precios del mercado.
La tercera se centra en los derechos futuros convertibles, que aparecen en forma de NFT, credenciales de elegibilidad o BuildKey, transformando derechos no estandarizados como whitelists, acceso anticipado o cupos de tokens en activos negociables.
Las tres estructuras cubren conjuntamente la cadena completa desde la "contribución del usuario - expectativa del mercado - confirmación de derechos - liquidación final", haciendo que el mercado preapertura deje de ser una herramienta puntual para convertirse en un sistema de trading anticipado multicapa.
La exploración práctica de los contratos perpetuos preapertura de Huobi HTX
Con la expansión de la demanda del mercado y la maduración del ecosistema, el trading preapertura se está extendiendo desde las formas OTC y spot hacia estructuras de derivados. El contrato perpetuo preapertura, como un diseño innovador de derivados, permite a los usuarios realizar apuestas leverageadas sobre el precio spot futuro antes de que el token se lance oficialmente, proporcionando la posibilidad de un mayor descubrimiento de precios anticipado. Actualmente, los contratos perpetuos preapertura se han convertido en uno de los modos de trading preapertura con mayor volumen.
En esta dirección, Huobi HTX, antes del lanzamiento oficial del proyecto muy seguido por el mercado WLFI (World Liberty Financial) este año, se adelantó para lanzar el trading de contratos perpetuos preapertura de WLFI, proporcionando a los usuarios una herramienta para participar anticipadamente en las apuestas de precios y la gestión de riesgos antes del TGE. Esta práctica también refleja la tendencia señalada en el informe: el papel de los exchanges se está extendiendo desde el "nodo de listado" hacia la "fase previa a la emisión", y el trading preapertura se está convirtiendo en una parte importante del sistema de productos de los exchanges.
Potencial de escala y desafíos estructurales del mercado preapertura
El trading preapertura ya tiene una base de escala clara. Los proyectos principales a menudo pueden generar una demanda de trading de cientos de millones de dólares en la fase preapertura. El volumen acumulado de trading preapertura de proyectos como WLFI y Monad incluso puede superar los mil millones de dólares, haciendo del trading preapertura un mercado de miles de millones con potencial para expandirse aún más.
Pero al mismo tiempo, el mercado preapertura también expone riesgos estructurales claros: la liquidez es naturalmente delgada y los precios son fácilmente manipulados por grandes capitales; la liquidación depende en gran medida de los creadores del proyecto y existe asimetría de información a largo plazo; diferentes formas de activos carecen de estándares unificados en reglas, cumplimiento y distribución de riesgos. Estos problemas determinan que la futura expansión del mercado preapertura dependa de si puede pasar de ser un "mercado oportunista" a una estructura más institucionalizada y con gobernanza colaborativa.
Conclusión
HTX Research considera que el trading preapertura no es una moda a corto plazo, sino una tendencia estructural impulsada conjuntamente por los cambios en el entorno de financiación, la evolución de las formas de participación de los usuarios y la extensión de productos de las plataformas de trading. Está remodelando la ruta de emisión de proyectos, la lógica de listado de los exchanges y la forma en que los usuarios participan en los mercados tempranos.
En este proceso, el trading preapertura está evolucionando de una "zona gris previa a la emisión" a una capa base clave que conecta los mercados primario y secundario. Su forma final podría convertirse en una estructura de mercado central, de existencia prolongada y en constante institucionalización dentro del mercado de criptomonedas.
Acerca de HTX Research
HTX Research es el departamento de investigación exclusivo de Huobi HTX, responsable de realizar análisis en profundidad en áreas amplias como criptomonedas, tecnología blockchain y tendencias emergentes de mercado, redactando informes integrales y proporcionando evaluaciones profesionales. HTX Research se dedica a proporcionar perspectivas basadas en datos y prospectiva estratégica, desempeñando un papel clave en la formación de opiniones de la industria y apoyando la toma de decisiones informadas en el ámbito de los activos digitales. Con métodos de investigación rigurosos y análisis de datos de vanguardia, HTX Research está siempre a la vanguardia de la innovación, liderando el desarrollo del pensamiento de la industria y promoviendo una comprensión profunda de las dinámicas de mercado en constante cambio. Visítanos.
Si desea ponerse en contacto, escriba a [email protected]
