Autor: Murphy
En los ciclos pasados, la relación cambiante entre la base de costos y el comportamiento del precio ha sido una de las mejores perspectivas para observar cómo el BTC sale de la estructura de fondo.
La lógica es que cuando el precio entra en el rango de costos de un grupo de tenedores de BTC, el movimiento del precio refleja el comportamiento de ese grupo. ¿Es "salir primero" o "mantener la posición"?
Si es lo primero, el precio encontrará resistencia cerca de la línea de costos; si es lo segundo, el precio podrá superar sin problemas la resistencia de costos. Si el precio oscila alrededor de la línea de costos, significa que el mercado está en un proceso repetido de indecisión y negociación.
Figura 1: Línea de costos promedio de BTC mantenido durante 1-3 meses
Según la experiencia de investigación de datos a largo plazo, creo que, entre todos los grupos, la base de costos de los tenedores a corto plazo de 1-3 meses (1-3m_RP) es una de las referencias más efectivas (como la línea amarilla en la Figura 1).
En la figura se puede ver que en todos los ciclos de mercado bajista pasados, 1-3m_RP ha sido un nivel clave de resistencia para los rebotes en tendencias bajistas. Esto se debe a que los tenedores de 1-3 meses no son muy firmes. Una gran parte de ellos no planeaba mantener a largo plazo cuando entraron.
Es posible que originalmente solo quisieran "comer rápido", pero no esperaban quedar atrapados y se vieron obligados a mantener durante 1-3 meses. Cuando el rebote les da la oportunidad de deshacerse, venderán sin dudar.
Por eso, vemos que en 2015, 2018 y 2022, cada vez que el BTC se acercaba a la línea amarilla, encontraba resistencia y continuaba corrigiendo; luego otro rebote, otra resistencia, otra corrección...
Por supuesto, también hubo múltiples falsos breakout, lo que indica que cuando una porción de las tenencias comenzó a tener ganancias, "salieron primero", y luego llevaron a más tenencias a "seguir el ejemplo", formando así un falso breakout.
En última instancia, esto refleja la falta de confianza de los inversores en la tendencia del mercado.
Figura 2: Suministro de BTC mantenido durante 1-3 meses
Por ejemplo, en la Figura 2, observamos el cambio en el suministro de BTC mantenido durante 1-3 meses; después del 29 de marzo, hay una tendencia clara a la baja. Esto indica que esta porción de tenencias ha disminuido.
Hay 2 posibilidades para la disminución:
- 1. Debido a que continuaron manteniendo, fueron transferidos a un grupo de tenedores de más largo plazo.
- 2. Debido a que vendieron, fueron transferidos a un grupo de tenedores de más corto plazo.
Figura 3: Suministro de BTC mantenido durante 3-6 meses
Al observar la Figura 3, el suministro de BTC mantenido durante 3-6 meses no aumentó significativamente después del 29 de marzo. Esto demuestra que es el caso 2, es decir, el BTC de 1-3 meses se vendió durante el rebote, y actualmente quedan 1.09 millones.
🚩 Terminada la lógica, volvamos al presente:
Hasta el 15 de abril, 1-3m_RP está aproximadamente en $75,400, y el precio de BTC también está cerca de este nivel. Esta es la segunda vez en esta tendencia bajista que el BTC se acerca a este nivel de resistencia.
La última vez fue entre el 13 y el 19 de enero; una pequeña ruptura provocó presión de venta y continuó la corrección. ¿Sucederá lo mismo esta vez?
Según los datos pasados, creo que es muy probable; después de todo, en los últimos 3 ciclos nunca hubo una reversión exitosa en el segundo intento.
Por supuesto, desde un ángulo racional no podemos hacer una "configuración de ruta". Objetivamente, también es posible otra situación:
Que el BTC pueda romper la línea amarilla, pero luego encuentre un nivel de resistencia mayor arriba, es decir, STH-RP (línea de costos promedio de tenedores a corto plazo), actualmente alrededor de $81,000, con 2.31 millones de BTC (mucho mayor que las tenencias de 1-3m).
Si encuentra resistencia aquí, el BTC podría comenzar a oscilar alrededor de la línea amarilla, es decir, el mercado necesita tiempo para digerir la presión de venta y comenzar a elegir una dirección con cuidado.
Con el tiempo, la línea amarilla comenzará a girar lentamente, similar a la marcada por la línea verde punteada en la Figura 1. Eso significaría que el mercado ha salido de la estructura de fondo y ha entrado en el "período de transición oso-toro".
En términos de probabilidad, el caso 1 (segunda resistencia en la línea amarilla) es mayor, pero el caso 2 (oscilación alrededor de la línea amarilla) no es completamente imposible. Por lo tanto, necesitamos observar con paciencia, incluso si hay una ruptura temporal, debemos juzgar si es real o falsa.
En cualquier caso, la dirección de la línea amarilla sigue siendo bajista por ahora, no puede girar hacia arriba de repente. Esto requiere un proceso de cambio relativamente largo, y este proceso es el mejor momento para tomar decisiones.
