Holmes presentó esta comparación durante la serie "Roundtable 100" a principios de esta semana, argumentando que la reorientación de HIVE hacia la infraestructura de inteligencia artificial (IA) abrió una fuente de ingresos que supera significativamente los ingresos que el mismo equipo podría generar minando Bitcoin. El clúster de 504 GPU Nvidia B200 que HIVE opera en la infraestructura de IA de Bell Canada en Manitoba genera aproximadamente $2.90 por hora por GPU, mientras que las instalaciones de minería de Bitcoin de HIVE generan aproximadamente $0.12 por hora, una diferencia de más de 20 veces en esta métrica específica.
Esta comparación es fundamental para la estrategia de HIVE en la segunda mitad del año, articulada por Holmes: en lugar de ver la computación para IA y la minería de Bitcoin como usos competitivos para la misma capacidad y equipo, la compañía está dirigiendo la mayor parte de su inversión en infraestructura hacia el negocio de mayor rentabilidad, mientras continúa con las operaciones mineras.
Estas operaciones mineras siguen siendo significativas, dado que la tasa de hash promedio de HIVE para el año fiscal 2026 fue de 22.2 exahashes por segundo (EH/s), un 290% más que el año anterior, proporcionando a la compañía aproximadamente el 3% de la tasa de hash total de toda la red Bitcoin. Durante el mismo período, la compañía extrajo 2,885 $BTC, más del doble de la cifra del año fiscal 2025, cuando extrajo 1,414 $BTC.
Balance diversificado
Los ingresos totales de HIVE para el año fiscal 2026 alcanzaron $297.8 millones, un 158% más que el año anterior, con ingresos por minería de Bitcoin aumentando un 164%. La nueva unidad de negocio BUZZ HPC de la compañía, que se enfoca en inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento (HPC), generó ingresos de $19.5 millones, un 94% más en comparación con los $10 millones del año anterior.
El cambio hacia la IA no es nuevo para HIVE, considerando que aproximadamente hace tres años la compañía apostó $70 millones por chips Nvidia, en un momento en que la mayor parte de su flota de GPU estaba dedicada a la minería de Ethereum, hasta que la transición de esa red al algoritmo Proof-of-Stake eliminó por completo la minería con GPU. Holmes declaró que esta apuesta temprana, inicialmente enfocada en la minería de Ethereum, le dio a su compañía una ventaja cuando el auge de la computación para IA creó una nueva demanda para el mismo equipo.
Desde entonces, esta infraestructura ha ganado reconocimiento de expertos externos. Por ejemplo, el 27 de julio, Chardan Capital inició la cobertura de las acciones de HIVE, asignándoles una calificación de "Comprar" y un precio objetivo de $7.50, siendo esta la primera calificación de un analista de ventas en la historia de la compañía. HIVE también firmó un acuerdo de suministro de recursos de computación en la nube basados en GPU por aproximadamente $220 millones con Bell y la startup de IA Cohere, además de recaudar $75 millones mediante una colocación de bonos, cuyos fondos se destinarán a un mayor desarrollo de la infraestructura de IA.
Proyecto más ambicioso: un centro de IA de 320 MW
El proyecto más ambicioso de HIVE es un centro de datos para IA de 320 megavatios (MW) que se está construyendo en el área metropolitana de Toronto y que finalmente albergará más de 100,000 GPU. La compañía afirmó que, una vez completamente operativo en la segunda mitad de 2027, la instalación podría generar aproximadamente $360 millones en ingresos anuales recurrentes.
Sin embargo, HIVE está lejos de ser la única compañía que ha tomado este camino: la empresa minera competidora MARA también ha declarado que la computación para IA genera más ingresos por unidad de energía que la minería de Bitcoin, y por lo tanto está dirigiendo sus recursos energéticos limitados a cumplir contratos de IA y HPC. De manera similar, Hut 8 firmó un contrato de arrendamiento de capacidad de IA en Texas por aproximadamente $9.8 mil millones, y Terawulf aseguró contratos de IA por $12.8 mil millones, como parte de un cambio más amplio entre las compañías mineras públicas ante la reducción de los márgenes de minería de Bitcoin y la caída del precio por hash.
Esta presión sobre los márgenes ha estado aumentando durante todo el año en el segmento de minería del negocio, ya que la dificultad de minería de Bitcoin se ajustó 15 veces solo este año, y la eficiencia económica de la minería disminuyó aún más a medida que más megavatios se redirigían a las necesidades de clientes de IA y computación en la nube en lugar de crear nueva capacidad minera.
El objetivo inmediato de HIVE es aumentar los ingresos anuales de IA y HPC diez veces con respecto al nivel actual para fines del año fiscal; para lograr esto, es necesario que la instalación de Toronto y los futuros contratos de servicios en la nube con GPU se pongan en marcha principalmente según lo programado.
