Según Goldman Sachs, los fondos de cobertura sufrieron pérdidas significativas, ya que en julio se desaceleró el crecimiento de las acciones de empresas relacionadas con la IA. El banco afirmó que la corrección en las acciones de estas empresas obligó a los gestores a cerrar parte de sus grandes posiciones, lo que provocó uno de los periodos de caída de valor de los activos más fuertes en los últimos 10 años.
En el comunicado se señalaba: "Nuestra lista VIP de fondos de cobertura, que contiene las posiciones largas más populares, experimentó en más de 20 años su peor retraso mensual frente al índice S&P 500, y julio marcó uno de los episodios más bruscos de contracción de ingresos de los fondos de cobertura en la última década".
Según el banco, en este momento los fondos de cobertura están reduciendo rápidamente sus inversiones en acciones de empresas de inteligencia artificial.
En julio, los fondos de cobertura perdieron más del 3% de sus ganancias
Goldman Sachs afirma que el rendimiento de los fondos de cobertura, el nivel de apalancamiento y las posiciones largas clave han cambiado significativamente debido a la variación en el curso del comercio utilizando inteligencia artificial. Los datos de toda Wall Street también confirman este periodo de enfriamiento.
De manera similar, a principios de agosto, JPMorgan afirmó que las ventas masivas de acciones de empresas tecnológicas anularon un 3% de las ganancias de los fondos de cobertura en julio.
Según sus analistas, los gestores de fondos quedaron atrapados en posiciones sobresaturadas en el sector tecnológico, lo que creó un cuello de botella que impidió a los especuladores retirar efectivo antes de que desaparecieran sus beneficios.
Sin embargo, este declive veraniego podría ser parte de un patrón estacional predecible. JPMorgan señaló que, desde 2018, los fondos de cobertura tienden a deshacerse de posiciones perdedoras en acciones durante julio. Debido a este ciclo, el banco insinuó que los traders bien podrían comenzar a comprar acciones de empresas tecnológicas nuevamente para septiembre, señalando que los gestores a menudo cierran operaciones a mediados del verano para luego recomprar acciones en el mercado en los meses siguientes.
Este año, cuando el comercio utilizando IA comenzó a perder impulso, los analistas seguían siendo optimistas sobre las perspectivas del comercio con IA y el rendimiento de los fondos de cobertura. A finales de julio, Vincent Lin, codirector del departamento de análisis e investigación de Prime Insights en Global Banking & Markets, incluso señaló que los fondos de cobertura seguían profundamente comprometidos con las tecnologías de IA.
En ese momento, explicó que la ola histórica de ventas de acciones tecnológicas se parecía más a una corrección saludable del mercado en medio de una alta volatilidad que a una pérdida de confianza en la IA. Sin embargo, dado que los traders ahora están abandonando el uso de la IA, no está claro si los inversores mantienen una actitud optimista hacia las acciones tecnológicas.
A principios de este año, la guerra en Irán desencadenó un marzo difícil para los fondos de cobertura. Sin embargo, los fondos se recuperaron rápidamente gracias al gran crecimiento de las acciones de empresas fabricantes de chips, liderado por Samsung, AMD y SK Hynix.
El auge de la inteligencia artificial contribuyó en gran medida a los resultados excesivamente positivos de los fondos de cobertura en el segundo trimestre
Principalmente, el entusiasmo en torno a las acciones de empresas de inteligencia artificial impulsó el aumento de la rentabilidad de los fondos de cobertura en el segundo trimestre, llevando a los inversores a máximos históricos. Según Goldman Sachs, las acciones tecnológicas ocuparon 14 de las 20 posiciones en la lista de las más rápidamente valoradas y populares en Wall Street.
En general, según la empresa analítica HFR, el rendimiento de las inversiones ayudó a aumentar los activos agregados de la industria en 409 mil millones de dólares, elevando su total a 5,6 billones de dólares en el trimestre. También se mostró que las macroestrategias, en las que los fondos de cobertura realizan apuestas de inversión vinculadas a indicadores como el crecimiento económico y la inflación, se convirtieron en el estilo de inversión más demandado en fondos de cobertura este año.
Hablando de los excelentes resultados de aquel entonces, Shenan Dhanani, co-director ejecutivo de Trium Capital, señaló que podría convertirse en una "edad de oro" para los fondos.
Sin embargo, desde entonces, el rendimiento de los fondos de cobertura ha disminuido en comparación con esos máximos, aunque los fondos aún superan sus promedios habituales.
La concentración de las carteras de los fondos de cobertura en empresas relacionadas con la inteligencia artificial también hizo que la reversión de julio fuera más dolorosa. Las acciones de empresas relacionadas con semiconductores, computación en la nube e infraestructura de IA atrajeron una importante demanda institucional durante el repunte, lo que dejó a muchos gestores de fondos expuestos al riesgo asociado con el mismo conjunto de operaciones.
Cuando el impulso se debilitó, la sobresaturación de posiciones amplificó las pérdidas, ya que los inversores se apresuraron a reducir sus riesgos simultáneamente. Esto sugiere que la venta masiva de julio no fue necesariamente un rechazo de la IA como tema de inversión, sino más bien una advertencia de que las valoraciones y el posicionamiento se habían vuelto excesivos.
"A pesar de la volatilidad, los fondos de cobertura estadounidenses que invierten en acciones a largo y corto plazo mostraron una rentabilidad del 10% a mediados de agosto", afirmó Goldman Sachs.
Si los fondos de cobertura vuelven a las acciones tecnológicas en septiembre, entonces la última corrección podría no ser más que una reorientación veraniega.
Sin embargo, la persistente debilidad en el mercado de acciones relacionadas con la IA podría obligar a los gestores a reevaluar las posiciones que impulsaron su fuerte crecimiento a principios de este año.
