Según la evaluación de Glassnode, el nivel de confianza del consumidor sigue estando "entre los más bajos de la última década", incluso después de dos meses consecutivos de mejora. Esta debilidad no ha impedido que los hogares trasladen fondos del efectivo a activos, ya que los consumidores aún esperan un mayor aumento del coste de la vida y una desaceleración del crecimiento económico en general. Sin embargo, la intriga sigue estando en hacia dónde se dirige exactamente ese capital.
Las acciones estadounidenses establecieron un nuevo máximo histórico el 7 de agosto y desde entonces se han mantenido ligeramente por debajo de ese nivel, siendo el alza impulsada casi en su totalidad por la negociación de acciones de empresas relacionadas con la inteligencia artificial (IA), y no por un repunte generalizado del mercado.
Bitcoin, históricamente posicionado como un activo que gana en situaciones donde los consumidores pierden confianza en el sistema financiero tradicional, no ha formado parte de este movimiento. Como informó Bitcoin.com News la semana pasada, los activos bajo gestión de los ETF spot de Bitcoin se redujeron en 389,7 millones de dólares en una sola semana, a pesar de que los mercados bursátiles continuaron subiendo: esta divergencia coincide con los datos de Glassnode sobre hacia dónde está fluyendo realmente el capital este verano.
Hacia dónde va realmente el dinero
Actualmente, el Bitcoin cotiza aproximadamente a la mitad de su pico de octubre de 2025, una fuerte caída que ha dejado al activo atrapado en un estrecho rango entre su precio mediano realizado de alrededor de 63.000 dólares y el coste base para los tenedores a corto plazo de unos 68.700 dólares.
Mientras tanto, la negociación relacionada con la IA continúa atrayendo capital fresco, ya que los operadores individuales, los fondos de cobertura e incluso los inversores institucionales orientados a las criptomonedas (que una vez defendieron el Bitcoin como herramienta de cobertura preferida) están redirigiendo sus inversiones hacia acciones de empresas especializadas en IA y tokens cripto relacionados con la IA.
El entorno macroeconómico no ha sido hostil para el Bitcoin, al menos en el papel: en julio, la inflación subyacente fue del 2,5%, una cifra relativamente moderada, y el mercado bursátil lo tomó como una buena noticia, continuando su repunte récord. La contenida reacción del Bitcoin a los datos favorables de inflación es en sí misma una señal de advertencia que los analistas están observando, dado que se supone que este activo debe prosperar ante los temores de desvalorización monetaria y políticas monetarias acomodaticias.
Finalmente, el volumen de operaciones de Bitcoin en los intercambios spot ha caído a su nivel más bajo desde 2019, con las entradas recientes a los ETF representando solo "una fracción menor de cualquier ola de acumulación anterior". Esto podría indicar que las compras institucionales (que fueron el motor del repunte del Bitcoin en 2024 y 2025) se han detenido.
Qué significa esto para Bitcoin
La tendencia descrita por Glassnode, concretamente la reorientación de empresas mineras y tecnológicas hacia la IA en lugar de los activos digitales, se manifiesta no solo en los flujos de negociación. Algunos mineros de Bitcoin ya han comenzado a redirigir sus contratos de energía eléctrica y capacidad de centros de datos hacia cargas de trabajo de IA, siguiendo la misma rotación de capital que Glassnode rastrea en los mercados bursátiles.
Desde fuera, este movimiento parece un cambio estructural que podría seguir presionando la percepción del Bitcoin como el "lugar por defecto" para el capital que sale del efectivo.
Sin embargo, nada de esto significa realmente que los argumentos sobre la desvalorización o la escasez de Bitcoin hayan sido refutados; simplemente no están ocurriendo en los plazos que los optimistas de las criptomonedas esperaban este verano. Bitcoin.com News analizó recientemente el argumento paralelo de que la creciente deuda pública estadounidense debería afectar positivamente estructuralmente al Bitcoin, una tesis que, al igual que la historia de la rotación de capital hacia la IA, aún no se ha reflejado claramente en el precio.
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