Autor: Aaron Stanley
Compilación: Jiahuan, ChainCatcher
La industria de los pagos transfronterizos con stablecoins está creciendo rápidamente.
A principios de este mes, cientos de empresas se reunieron en la conferencia Bitso Business sobre stablecoins en Ciudad de México. Pregunta a cualquiera allí presente y obtendrás la misma respuesta: la tecnología está lista y disponible, el entorno regulatorio está mejorando y el volumen de transacciones está aumentando.
Pero si se pasa más tiempo charlando con los profesionales que realmente mueven dinero a través de las fronteras, se vislumbra un panorama más matizado: los pagos transfronterizos basados en stablecoins son más rápidos, más accesibles y cada vez más fiables. Sin embargo, en cuanto al precio, la industria aún no ha cumplido su promesa.
¿De dónde viene la brecha? Los corredores de divisas suelen cobrar entre 60 y 70 puntos básicos por pagos a proveedores transfronterizos. Las stablecoins prometían comprimir esta tarifa a entre 2 y 5 puntos básicos. La dirección es clara.
Simplemente, los profundos pools de liquidez que permitirían que esta compresión de costos se materialice aún no se han construido a escala.
Imran Ahmad, director de Bitso Business, la división B2B de uno de los mayores intercambios de criptomonedas de América Latina, lo expresó sin rodeos: antes de que una gran liquidez institucional fluya hacia estos canales, la ventaja de costos de las stablecoins es solo teórica.
Una vez que los bancos se conecten directamente, los precios bajarán y la ecuación cambiará.
Ahmad explicó en una entrevista entre sesiones de la conferencia: "Son más rápidas, mejores, sin duda; funcionan 24/7, también sin duda. ¿Pero son más baratas? Todavía no. Primero hay que construir los pools de liquidez."
Abordar el desafío de la confianza
Llevar esta liquidez en línea requiere un cambio de comportamiento.
Imagina un importador mediano ubicado en Santos, Brasil (el puerto más grande de América Latina), que durante años ha manejado sus pagos a través del mismo corredor de divisas local.
Este corredor cobra entre 60 y 70 puntos básicos. Teóricamente, una solución con stablecoins podría completar el mismo pago por una fracción de ese costo.
Pero el importador puede no medir la transacción en puntos básicos. Piensa en su agente confiable que ha manejado sus divisas durante una década: la persona que siempre atiende el teléfono, la que siempre resuelve las cosas.
Esta relación construida sobre la confianza es la verdadera barrera para la adopción de stablecoins en pagos B2B. Se erosionará lentamente: cuando la diferencia de precio sea demasiado grande para ignorarla, cuando una nueva generación de profesionales ya no dé por sentadas las relaciones personales.
"Al final, todo se reduce a la confianza", dijo Ezra Kebrab, director ejecutivo de Caliza, una empresa de pagos transfronterizos que maneja transacciones de pago a proveedores y gestión de fondos entre América Latina, América del Norte y Asia.
"No es tan simple como 'soy la solución más barata y rápida'", añadió Kebrab. "¿Conoces las consecuencias si este pago no cumple con los requisitos de la contraparte?"
Complementando a Swift, no reemplazándolo
Contrariamente a algunas narrativas en el espacio de pagos con stablecoins, las empresas que realmente están ganando tracción en el mercado son precisamente aquellas que han dejado de ver a la infraestructura existente como el enemigo.
Los clientes de Caliza van desde agentes de aduanas en Santos hasta procesadores de pagos globales como Flutterwave y Skydo de India; la empresa también colabora con su socio de pagos LianLian en los flujos de capital entre América Latina y China.
Aunque opera en canales de stablecoins, Caliza aún realiza muchas de sus transacciones a través de Swift. La razón: en los pagos a proveedores, realizar el pago correctamente es tan importante como realizarlo rápidamente. Una transferencia con un número de impuestos incorrecto o un campo de pago faltante puede hacer que la mercancía quede retenida en la aduana indefinidamente.
"Algunos de mis colegas podrían llamarse a sí mismos 'asesinos de Swift'", dijo Kebrab. "Pero creo que Swift ha hecho un trabajo excelente estableciendo la estandarización necesaria para los pagos a proveedores."
Esta disposición a trabajar junto a los sistemas tradicionales, en lugar de contra ellos, se ha traducido en un crecimiento sostenido. Desde su fundación, Caliza ha registrado un crecimiento mes a mes superior al 40%, alcanzando el 60% el mes pasado.
Para no depender de intermediarios, la empresa construyó desde cero sus propias licencias y relaciones bancarias. Una decisión que parecía costosa al principio, pero que ahora parece cada vez más una ventaja competitiva.
Ahmad de Bitso cree que el impulso de crecimiento de las empresas de stablecoins que operan en estos corredores transfronterizos en el último año ha sido asombroso; pero dada la estructura de este negocio y su naturaleza altamente regulada, anticipa que finalmente ocurrirá una consolidación natural.
"Las trayectorias de crecimiento de estas empresas son fascinantes de observar", dijo. "Todavía no hay un 'cementerio' de empresas de stablecoins. Pero creo que algún día lo habrá."
En su opinión, quién se mantendrá en pie al final dependerá de tres cosas: licencias, acceso a moneda fiduciaria y liquidez. Construye eso y tienes un negocio real. "De lo contrario, solo eres un intermediario."
