Autor: Aaron Stanley
Compilado por: Jiahuan, ChainCatcher
La industria de pagos transfronterizos con stablecoins está creciendo rápidamente.
A principios de este mes, cientos de empresas se reunieron en la conferencia de stablecoins Bitso Business en la Ciudad de México. Pregunte a cualquiera allí presente y obtendrá la misma respuesta: la tecnología está madura y disponible, el entorno regulatorio está mejorando y el volumen de transacciones está aumentando.
Pero si se toma un tiempo para hablar con aquellos que realmente mueven dinero a través de las fronteras, se obtiene una imagen más matizada: los pagos transfronterizos basados en stablecoins son más rápidos, más accesibles y cada vez más confiables. Sin embargo, en cuanto al precio, esta industria aún no ha cumplido su promesa.
¿De dónde viene la brecha? Los corredores de divisas suelen cobrar entre 60 y 70 puntos básicos por los pagos transfronterizos a proveedores. Las stablecoins prometen comprimir ese costo a entre 2 y 5 puntos básicos. La dirección es clara.
Simplemente, los grupos de liquidez profundos que harían realidad esta compresión de costos aún no se han construido a escala.
Imran Ahmad, director de Bitso Business, la división B2B de uno de los mayores exchanges de criptomonedas de América Latina, fue directo: la ventaja de costos de las stablecoins sigue siendo teórica hasta que grandes volúmenes de liquidez institucional fluyan hacia estos canales.
Una vez que los bancos comiencen a conectarse directamente, los precios bajarán y el cálculo cambiará.
"Son más rápidas, son mejores, sin duda. Operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana, sin duda. ¿Pero son más baratas? Aún no", explicó Ahmad en una entrevista durante la conferencia. "Primero hay que construir los grupos de liquidez."
Enfrentando el problema de la confianza
Llevar esta liquidez en línea requiere un cambio en el comportamiento.
Imagina a un importador de tamaño mediano en Santos, Brasil (el puerto más grande de América Latina), que durante años ha manejado sus pagos a través del mismo corredor de divisas local.
Ese corredor cobra entre 60 y 70 puntos básicos. Teóricamente, una solución con stablecoins podría completar el mismo pago por una fracción de ese costo.
Pero el importador podría no medir la transacción en puntos básicos. Piensa en su agente confiable de divisas de diez años: la persona que siempre contesta el teléfono y siempre soluciona las cosas.
Esa relación basada en la confianza es la verdadera barrera para la adopción de stablecoins en pagos B2B. Solo se erosionará lentamente: cuando la diferencia de precio sea demasiado grande para ignorarla, y cuando una nueva generación de profesionales ya no dé por sentadas las relaciones personales.
"Todo se reduce a la confianza", dijo Ezra Kebrab, CEO de Caliza, una empresa de pagos transfronterizos que maneja transacciones de pago a proveedores y gestión de fondos entre América Latina, América del Norte y Asia.
"No es tan simple como 'soy la opción más barata y rápida'", añadió Kebrab. "¿Sabes las consecuencias si este pago no cumple con los requisitos de la contraparte?"
Complementando a Swift, no reemplazándolo
Contrariamente a algunas narrativas en el espacio de pagos con stablecoins, las empresas que realmente están ganando tracción en el mercado son precisamente aquellas que han dejado de ver la infraestructura existente como el enemigo.
Los clientes de Caliza van desde agencias aduaneras en Santos hasta procesadores de pagos globales como Flutterwave y Skydo en India; la empresa también colabora con su socio de pagos LianLian en los flujos de capital entre América Latina y China.
Aunque opera en canales de stablecoins, Caliza aún envía muchas de sus transacciones a través de Swift. La razón: en los pagos a proveedores, hacer el pago correctamente es tan importante como hacerlo rápidamente. Una transferencia con un número de identificación fiscal incorrecto o un campo de pago faltante puede hacer que la mercancía quede retenida en la aduana indefinidamente.
"Algunos de mis colegas podrían llamarse a sí mismos 'matadores de Swift'", dijo Kebrab. "Pero creo que Swift ha hecho un trabajo excelente en establecer la estandarización necesaria para los pagos a proveedores."
Esta voluntad de trabajar junto a los sistemas tradicionales, en lugar de contra ellos, se ha traducido en un crecimiento constante. Desde su fundación, Caliza ha crecido más del 40% mes tras mes, y el mes pasado alcanzó el 60%.
Para no depender de intermediarios, la empresa construyó desde cero sus propias licencias y relaciones bancarias. Una decisión que parecía costosa al principio, pero que ahora parece cada vez más una ventaja competitiva.
Ahmad de Bitso cree que el impulso de crecimiento de las empresas de stablecoins que operan en estos corredores transfronterizos en el último año ha sido asombroso. Sin embargo, dada la naturaleza muy regulada y la estructura de este negocio, anticipa que eventualmente ocurrirá una consolidación natural.
"Las trayectorias de crecimiento de estas empresas son fascinantes de observar", dijo. "Todavía no hay un 'cementerio' de empresas de stablecoins. Pero creo que algún día lo habrá."
Quienes finalmente se consoliden, según él, dependerá de tres cosas: licencias, canales de moneda fiduciaria y liquidez. Construye esos tres elementos y tendrás un negocio real. "De lo contrario, solo eres un intermediario."
