Autor: Nancy, PANews
Después de más de tres meses, el precio de Ethereum finalmente ha superado el nivel de los 2,300 dólares.
Externamente, la mejora de la aversión al riesgo macroeconómico, las expectativas regulatorias más favorables y el apretón de cortos han proporcionado un impulso directo a la subida del ETH; internamente, la continua captación de fondos del ETF spot, la aceleración de la asignación institucional y el aumento constante del volumen de ETH en staking también están mejorando continuamente las expectativas del mercado a medio y largo plazo sobre Ethereum.
Ethereum se recupera con fuerza, por primera vez en este mercado bajista supera la línea dorada
Guardianes de la E, finalmente han llegado los momentos de fuerte "recuperación" de Ethereum.
Según datos de CoinGecko, hasta el 21 de agosto, el precio de ETH subió a alrededor de 2,354 dólares, recuperando los niveles de principios de mayo de este año.

En solo una semana, ETH subió aproximadamente un 25%, situándose entre los diez primeros activos criptográficos del top 100 por capitalización de mercado en cuanto a rendimiento, mostrando una fortaleza claramente superior a la de Bitcoin en el mismo período. Además, el tipo de cambio ETH/BTC también está rompiendo continuamente su tendencia bajista a largo plazo, recuperándose actualmente a alrededor de 0.031, volviendo a los niveles de abril de este año.

Con el fuerte repunte del precio de Ethereum, su capitalización de mercado también ha vuelto a situarse entre los principales activos globales. Los datos de 8 Market muestran que la capitalización total de Ethereum ha subido actualmente a aproximadamente 284,300 millones de dólares, superando a Dell y ocupando el puesto 72 en la clasificación mundial de capitalización de activos. Hace unos meses, debido a la caída continua del precio, la capitalización de Ethereum cayó una vez fuera del top 100 de activos mundiales.
Y en este rápido repunte, los vendedores en corto se han visto forzados a ser los mayores "pagadores". Los datos de CoinGlass muestran que desde el 19 de agosto, el importe total liquidado en contratos de Ethereum ha superado los 1,330 millones de dólares, de los cuales las liquidaciones de cortos representaron un abrumador 88.4%. Por supuesto, las grandes liquidaciones de cortos también han amplificado aún más el impulso alcista del ETH, dando lugar a una clara situación de apretón de cortos.
El conocido trader Doctor Profit señaló que Ethereum ha roto completamente una zona de resistencia clave de la fase bajista y, por primera vez desde el inicio de este mercado bajista, ha vuelto a superar su "línea dorada (EMA50 semanal)". En su opinión, esta ruptura es una señal técnica importante para ETH, y advirtió directamente "ajústense los cinturones", al tiempo que alertó de que los vendedores en corto podrían enfrentar más presión.
Tom Lee, presidente de BitMine, señaló que el aumento del tipo de cambio ETH/BTC indica que el mercado ha comenzado a prestar atención a la implementación real de aplicaciones de tokenización y agentes de IA, y que estas aplicaciones beneficiarán a Ethereum. Históricamente, el tipo de cambio ETH/BTC a menudo ha subido durante los mercados alcistas de las criptomonedas a medida que aumenta el uso relativo de Ethereum frente a Bitcoin. Los factores impulsores anteriores fueron la ola de ICO de 2017 a 2018, la ola de NFT de 2020 a 2021 y la ola de stablecoins de 2025. El motor de este ciclo será la tokenización en cadena de Wall Street y el uso masivo de blockchain por parte de agentes de IA. Las condiciones financieras que se vuelven más laxas también proporcionarán un viento de cola para el mercado cripto.
Como gran toro de Ethereum, BitMine también ha vivido un momento de "recuperación" largamente esperado. Hasta el 16 de agosto, BitMine, el mayor tenedor institucional de Ethereum, poseía 5,815,164 ETH con un precio de costo promedio de 3,366 dólares. A medida que Ethereum se recupera, las pérdidas flotantes de BitMine se han reducido de más de 8,500 millones de dólares a 5,800 millones de dólares.
El desempeño de los fondos del ETF de Ethereum supera al de Bitcoin, varias instituciones aumentan sus posiciones contra la tendencia
A nivel de fondos, el ETF spot de Ethereum también sigue enviando señales positivas.

Los datos de Sosovalue muestran que el ETF spot de Ethereum ha logrado entradas netas de fondos durante 4 días consecutivos, acumulando entradas netas de más de 510 millones de dólares esta semana. Entre ellos, el 20 de agosto las entradas netas en un solo día superaron los 220 millones de dólares, alcanzando el nivel más alto desde octubre del año pasado. El ETHA de BlackRock sigue siendo la principal fuente de fondos, con las últimas entradas netas diarias alcanzando los 173 millones de dólares.
Y en un período reciente, el desempeño de los fondos del ETF spot de Ethereum también ha comenzado a superar claramente al del ETF spot de Bitcoin. Un informe reciente de DWF Labs muestra que en junio, las salidas netas del ETF de ETH representaron el 4.65% del tamaño del fondo, significativamente por debajo del 8.09% del ETF de BTC; para julio, el ETF de ETH se convirtió en entradas netas, representando el 3.19% del tamaño del fondo, mientras que el ETF de BTC fue solo del 0.34%, siendo el primero aproximadamente 9.4 veces el segundo.
La asignación institucional también está cambiando. DWF Labs señala que los bancos de Wall Street aumentaron significativamente su exposición al ETH en el segundo trimestre, con un crecimiento notablemente mayor que al BTC. Por ejemplo, la exposición al BTC de Morgan Stanley creció un 3.7% intertrimestral, mientras que la exposición al ETH creció un 18.6%; la exposición al BTC de JPMorgan creció un 12.2%, y la exposición al ETH creció un 67.3%.
Además, varias instituciones también han estado aumentando sus posiciones en el ETF de Ethereum contra la tendencia. Según los archivos 13F, las tenencias de ETHA del Bank of America aumentaron de aproximadamente 67,500 acciones a aproximadamente 1.98 millones de acciones, expandiendo el número de posiciones a aproximadamente 29 veces el anterior, con un valor declarado a finales del segundo trimestre de aproximadamente 23.6 millones de dólares; el mayor banco de Italia redujo significativamente sus tenencias del ETF de Bitcoin de BlackRock IBIT, al tiempo que duplicó aproximadamente sus tenencias del Fideicomiso de Ethereum con staking de BlackRock; el Banco Santander de España también reveló por primera vez en el segundo trimestre que poseía ETFs de Bitcoin y Ethereum de BlackRock.
En comparación con el repunte a corto plazo a nivel de precios, este cambio en la estructura de fondos quizás merezca más atención.
Y recientemente, varios emisores de ETF también han seguido mejorando el atractivo de sus productos. Por ejemplo, el ETF de Ethereum ETHA de BlackRock planea implementar una división inversa de 1 por 3 el 6 de octubre, mientras que Fidelity ya ha solicitado agregar funcionalidad de staking a su ETF de Ethereum FETH.
Más de un tercio del ETH en staking, la caída del rendimiento podría debilitar el atractivo
A diferencia de la tendencia bajista continua del precio de Ethereum no hace mucho, su volumen en staking ha mantenido una tendencia de crecimiento.

Los datos de ValidatorQueue muestran que la proporción actual de staking de Ethereum ha alcanzado un máximo histórico, con más de 41.1 millones de ETH en staking, lo que representa casi el 33.7% del suministro total. Al mismo tiempo, la cola de validadores que salen se acerca a cero, mientras que en la cola de entrada para staking todavía hay aproximadamente 2.21 millones de ETH en espera, con un tiempo de espera estimado de más de 38 días.
Los datos en cadena también confirman la intención de tenencia a largo plazo del mercado. Los datos de Santiment muestran que entre el 20 de mayo y el 20 de agosto, las carteras grandes que poseen más de 1000 ETH redujeron colectivamente aproximadamente 1.7 millones de ETH, representando el 2.9% de las tenencias de este nivel. En el mismo período, la proporción de tenencias de carteras pequeñas que poseen de 1 a 10 ETH aumentó del 4.38% al 4.52%, con 65 días de subida y solo 27 días de bajada durante ese período.
Sin embargo, la disminución de las tenencias de los grandes tenedores no significa completamente que el ETH se haya vendido. Santiment señala que de esta parte del ETH que salió, solo unos 300,000 se pudieron rastrear hasta carteras de menor escala, y la mayor parte del resto probablemente entró en staking o en direcciones de contratos. Al mismo tiempo, el saldo de ETH en los exchanges también disminuyó de aproximadamente 7.07 millones a 6.54 millones durante ese período.
El aumento continuo del volumen en staking también ha generado preocupación en el mercado. Recientemente, los investigadores de Ethereum Justin Drake y Jerome de Tychey presentaron una nueva propuesta, EIP-8363, que sugiere que cuando la tasa de staking de Ethereum alcance el 50% del suministro total, se implementará un mecanismo de quema gradual para reducir gradualmente y llevar a cero las recompensas de emisión adicional para los validadores en la capa de consenso. Sin embargo, esta propuesta ha encontrado oposición en la comunidad.

Al mismo tiempo, a medida que aumentan la cantidad de ETH y validadores que participan en el staking, el rendimiento del staking también ha comenzado a disminuir. Los datos muestran que en los últimos tres meses, el rendimiento del staking de ETH ha caído desde un máximo del 2.86% al 2.59%, significativamente por debajo del máximo de aproximadamente 5.2% de hace tres años. Si el rendimiento del staking cae aún más, su atractivo para los nuevos fondos podría verse afectado en cierta medida.
Vale la pena señalar que la próxima gran actualización de Ethereum, Glamsterdam, está programada para el cuarto trimestre de 2026, y se está considerando incluir la EIP-8061. Esta propuesta pretende eliminar el límite de salida de los validadores y aumentar la velocidad de procesamiento de salidas a aproximadamente 4 veces la actual, mejorando así la eficiencia y flexibilidad de salida del staking de ETH. Si las propuestas relevantes finalmente se implementan, los participantes en staking podrán, mientras obtienen rendimientos, gestionar de manera más flexible la liquidez de sus fondos. Para los inversores institucionales, una mayor eficiencia en la salida significa un menor riesgo de liquidez, lo que también podría aumentar aún más la voluntad de participar en el staking.
En general, este repunte de Ethereum ya ha obtenido múltiples apoyos provenientes del sentimiento, los fondos y los fundamentos, pero si realmente puede regresar, aún necesita tiempo y que más fundamentos den la respuesta.







