Autor | Asher(@Asher_ 0210)
Desde principios de este año, el mercado de criptomonedas ha continuado siendo débil. No es que no haya tendencias en la cadena (on-chain), de vez en cuando aparecen algunos Memes que se disparan, pero estas tendencias suelen concentrarse en monedas nuevas que acaban de emitirse, dejando casi sin tiempo al mercado para estudiarlas a fondo. Una vez que la narrativa pierde fuerza, el precio pronto vuelve a caer, y la mayoría de los jugadores que se subieron a mitad de camino terminan perdiendo más de lo que ganan.
Dado que adivinar ciegamente la próxima moneda cien veces más valiosa ("cien veces más valiosa" se refiere a una moneda cuyo precio aumenta 100 veces, un término común en el mundo de las criptomonedas) no tiene mucho sentido. Una lógica de inversión más realista es: Si estás preparado para invertir sistemáticamente ("DCA" o Dollar-Cost Averaging) lentamente durante el mercado bajista, esperando el próximo ciclo alcista, ¿qué proyectos aún valen la pena comprar ahora?
En comparación con basarse únicamente en la narrativa, un criterio de selección más directo es: ¿El proyecto en sí mismo todavía genera ganancias? Si una plataforma aún puede generar ingresos estables de varios millones, o incluso decenas de millones de dólares cada mes durante un mercado bajista de criptomonedas, al menos indica que los usuarios y la demanda todavía existen, y que el proyecto tiene una mayor capacidad para atravesar ciclos. Es posible que los tokens de estas plataformas no sean las altcoins con los aumentos más exagerados en el próximo mercado alcista.
Entonces, desde principios de este año, ¿qué proyectos con tokens ya emitidos siguen generando ingresos constantemente? Odaily Planet Daily te lo explica.
(Los datos de ingresos de los proyectos en este artículo provienen de Tokenomist y DefiLlama, utilizando unificadamente el criterio de ingresos, es decir, los ingresos reales del protocolo después de deducir las asignaciones a participantes del lado de la oferta como los Proveedores de Liquidez -LP-.)
Pump.fun: El "vendedor de palas" del sector Meme, gana con una ola tras otra de fiebre por emitir monedas
Aparte de los dos grandes emisores de stablecoins, Tether y Circle, Pump.fun es el proyecto criptonativo más rentable en los últimos 30 días, con ingresos de hasta 41.53 millones de dólares.
Según los datos mensuales, los ingresos de Pump.fun de enero a julio de este año fueron 51 millones de dólares, 40 millones de dólares, 38.1 millones de dólares, 32.4 millones de dólares, 34.4 millones de dólares, 26.6 millones de dólares y 33.7 millones de dólares, respectivamente, con ingresos acumulados en los primeros 7 meses de aproximadamente 256 millones de dólares. El punto máximo de ingresos de Pump.fun apareció a principios de año, luego en general bajó de manera fluctuante, con caídas más evidentes en abril y junio, pero con cierta recuperación en mayo y julio.
El ingreso central de Pump.fun proviene del comercio continuo de nuevas monedas en su plataforma. Actualmente, la creación de tokens por parte de los usuarios es gratuita, pero las compras y ventas durante la fase de la Curva de Enlace (Bonding Curve) requieren el pago de una tarifa de transacción. Según la última tarifa de Pump.fun, la tarifa total por transacción en la Bonding Curve es del 1.25%, de la cual el 0.95% va para el protocolo y el 0.30% se distribuye al creador del token. Además, cuando un token se "gradúa" de Pump.fun para ingresar a PumpSwap, se cobra una tarifa de graduación de 0.015 SOL.
Los ingresos de Pump.fun aún dependen de la actividad de los Memes en la cadena de Solana. Cuando el mercado on-chain está débil, los ingresos caen notablemente, pero se recuperan rápidamente cuando el entusiasmo regresa. Sin embargo, desde la perspectiva de un mercado bajista, el hecho de poder mantener ingresos mensuales de decenas de millones de dólares de manera continua durante 7 meses, y que en los últimos 30 días los ingresos hayan vuelto a superar los 40 millones de dólares, ya demuestra que es una de las "máquinas de flujo de efectivo" más fuertes en el Web3 actual.
Si crees que el sector Meme es eterno, tal vez PUMP valga más la pena para seguir a largo plazo que apostar por el próximo Meme.
Hyperliquid: La "luz en el mercado bajista" del sector de Perp DEX, capaz de generar efectivo continuamente incluso con baja actividad comercial
Si hablamos de quién ha ganado más ingresos acumulados este año que Pump.fun, sin duda es la "luz en el mercado bajista" del sector de Perp DEX: Hyperliquid.
Según los datos mensuales, los ingresos de Hyperliquid de enero a julio de este año fueron 59.8 millones de dólares, 54 millones de dólares, 51.5 millones de dólares, 42.4 millones de dólares, 46.3 millones de dólares, 60 millones de dólares y 38.4 millones de dólares, con ingresos acumulados en los primeros 7 meses de aproximadamente 352 millones de dólares, superando a Pump.fun. A diferencia de la tendencia general a la baja de Pump.fun desde principios de año, los ingresos de Hyperliquid no han mostrado una caída unilateral continua, e incluso en junio alcanzaron un nuevo máximo anual de 60 millones de dólares. En julio, los ingresos cayeron a 38.4 millones de dólares, y en los últimos 30 días bajaron aún más a 29.02 millones de dólares.
Los ingresos de Hyperliquid provienen principalmente de las tarifas por transacciones de contratos perpetuos y al contado (spot). Actualmente, la plataforma utiliza una estructura de tarifas escalonada. Las tarifas base Taker/Maker para contratos perpetuos para usuarios regulares son del 0.045% y 0.015% respectivamente, mientras que para el mercado spot son del 0.07% y 0.04%. Cuanto mayor sea el volumen de negociación y la cantidad de HYPE en staking, más bajas serán las tarifas. La tasa de financiación (funding rate) es pagada directamente por las partes largas y cortas, y no constituye un ingreso para el protocolo de Hyperliquid.
Casi todo el dinero que gana Hyperliquid se utiliza para recomprar y quemar HYPE. Actualmente, aproximadamente el 99% de las tarifas generadas por el protocolo ingresan al Fondo de Asistencia (Assistance Fund) (según documentos de la SEC, Hyperliquid aumentó en agosto de 2025 la proporción de tarifas del protocolo que ingresan al Assistance Fund del 97% al 99%), que se utiliza para comprar continuamente HYPE en el mercado secundario y quemar permanentemente el HYPE comprado.
"Puede ganar dinero y además recompra constantemente", quizás esta sea la lógica de inversión más simple y poderosa para HYPE en un mercado bajista.
Uniswap: El líder de los DEX activa el interruptor de tarifas, UNI finalmente comienza a "obtener" ingresos del protocolo
En los últimos 30 días, Uniswap, con ingresos de 5.6 millones de dólares, se convirtió en el DEX más rentable. Aunque todavía hay una brecha en comparación con plataformas como Pump.fun e Hyperliquid, que ingresan decenas de millones de dólares al mes, dentro del sector DEX, la capacidad de generar ingresos de Uniswap ha vuelto a situarse en la primera línea.
Según los datos mensuales, los ingresos de Uniswap de enero a julio de este año fueron 2.8 millones de dólares, 3.2 millones de dólares, 4.6 millones de dólares, 4.5 millones de dólares, 3.8 millones de dólares, 5.1 millones de dólares y 4.4 millones de dólares, con un acumulado de aproximadamente 28.4 millones de dólares en los primeros 7 meses. La fluctuación general no es grande, básicamente se mantiene en el rango de 3 a 5 millones de dólares mensuales, alcanzando un nuevo máximo anual de 5.1 millones de dólares en junio.
Los ingresos de Uniswap provienen de la Tarifa del Protocolo (Protocol Fee) cobrada durante el proceso de transacción. Actualmente, la tarifa del protocolo ya está activada en todos los pools de Uniswap v2 y en algunos pools de v3, y se está expandiendo gradualmente desde Ethereum a múltiples cadenas como Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain, Polygon, etc. Tomando v2 como ejemplo, los usuarios todavía pagan una tarifa del 0.30% por transacción, de la cual el 0.25% queda para los LP y el 0.05% ingresa al protocolo; en v3, la tarifa del protocolo se cobra según la proporción correspondiente a cada pool con diferentes tasas.
Desde la implementación de la propuesta UNIfication a fines de 2025, Uniswap activó formalmente la Protocol Fee y destinó los ingresos a la quema de UNI (para más detalles, puedes leer: Uniswap fees switch activated: Is the 'report card' of this DeFi transformation impressive?). La tarifa del protocolo ingresa a TokenJar. Para que los participantes externos retiren los activos acumulados allí, deben quemar simultáneamente una cantidad correspondiente de UNI.
El token UNI pasó de ser un "activo de gobernanza puro" a un "activo claramente vinculado a las tarifas y el uso del protocolo". Si los DEX seguirán siendo la entrada más básica para las transacciones on-chain, invertir sistemáticamente en UNI ahora al menos ya no es solo invertir en la marca y la posición de Uniswap.
Chainlink: No persiguiendo tendencias, siendo la "caseta de peaje" de las finanzas on-chain
Sin depender del furor de los Memes ni del volumen de transacciones de contratos, Chainlink aún generó ingresos de 4.57 millones de dólares en los últimos 30 días. En comparación con plataformas como Pump.fun e Hyperliquid, cuyos ingresos fluctúan con la actividad comercial del mercado, Chainlink se dedica a un negocio más orientado a la infraestructura: siempre que las aplicaciones on-chain como DeFi, stablecoins, RWA, etc., sigan funcionando, la demanda de servicios de oráculos, comunicación entre cadenas y datos no desaparecerá.
Según los datos mensuales, los ingresos de Chainlink de enero a julio de este año fueron 5.7 millones de dólares, 4.5 millones de dólares, 4.4 millones de dólares, 5.8 millones de dólares, 4.6 millones de dólares, 4.6 millones de dólares y 5.8 millones de dólares, con ingresos acumulados en los primeros 7 meses de aproximadamente 35.4 millones de dólares. Los ingresos mensuales de Chainlink son bastante estables, manteniéndose básicamente entre 4.4 y 5.8 millones de dólares en los últimos 7 meses, alcanzando los 5.8 millones de dólares tanto en abril como en julio.
Los ingresos de Chainlink provienen de las tarifas pagadas por desarrolladores, protocolos e instituciones por el uso de servicios de Chainlink como Data Feeds, CCIP, Automation, VRF, etc., cubriendo necesidades básicas on-chain como datos de precios, comunicación entre cadenas y ejecución automatizada. Hoy en día, los servicios de Chainlink no solo sirven a DeFi, sino que también están ingresando cada vez más en escenarios como stablecoins, RWA y activos institucionales tokenizados. Según datos oficiales, hasta julio de 2026, su Transaction Value Enabled (valor de transacción habilitado por Chainlink) acumulado había alcanzado 32.18 billones (trillones en escala corta) de dólares.
Actualmente, Chainlink ha lanzado Payment Abstraction y Chainlink Reserve, transformando gradualmente el crecimiento del negocio de Chainlink en una demanda continua de LINK. Los ingresos por servicios on-chain y off-chain pagados por usuarios y empresas pueden convertirse automáticamente en LINK a través de Payment Abstraction e ingresar a Chainlink Reserve para acumularse continuamente.
Si en el futuro más activos financieros realmente migran a la cadena, Chainlink no necesariamente necesita apostar por qué cadena pública o qué proyecto DeFi saldrá victorioso; siempre que las finanzas on-chain sigan expandiéndose, los ingresos de esta "caseta de peaje" seguirán aumentando.
