Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor|Wenser(@wenser 2010)
El precio de BTC continúa debilitándose, y el mercado de criptomonedas llega una vez más a un punto crítico de confianza y liquidez. Al mismo tiempo, una tormenta de opinión que casi lleva un "sentido de liquidación" se está extendiendo rápidamente dentro de la industria, y la punta de lanza apunta directamente a Binance.
Desde "Si Binance cae, el mercado mejorará" hasta "La gran caída del 11 de octubre es esencialmente un problema de Binance", parece que, una vez que se encuentra a Binance como el 'culpable principal', todos los problemas de la industria tendrían una respuesta.
Pero, ¿es realmente tan simple el problema? Hagamos un experimento mental extremo: Si un día Binance realmente cayera, ¿mejoraría realmente la industria de las criptomonedas?
La respuesta está al principio, por supuesto que no.
La muerte del exchange más grande de la industria: podría morir por robo de activos o por el golpe regulatorio
Por mucha imaginación que se use, es casi imposible que Binance muera en los próximos años debido a una mala gestión propia o a la competencia en la industria. Porque, en términos de rentabilidad, escala de flujo de caja o capacidad de autofinanciación de sus líneas de negocio, Binance ha estado durante mucho tiempo en una de las estructuras más sólidas de la industria de las criptomonedas, y es una de las pocas plataformas que realmente ha superado los ciclos de auge y caída.
Entonces, si insistimos en hablar sobre las posibilidades potenciales de la caída de Binance, creo que solo podrían ser dos tipos de situaciones:
Una, es que debido a un robo de activos o a impactos inesperados, los enormes activos de reserva de Binance no puedan cubrir las obligaciones. Después de todo, la quiebra de FTX, el robo de Bybit, etc., son ejemplos recientes, y factores de riesgo como hackers norcoreanos, ataques de ingeniería social, eventos negros inesperados, etc., siempre existen, por lo que situaciones similares no son completamente imposibles;
El otro tipo, se relaciona con las fuerzas regulatorias de países soberanos como el gobierno de los Estados Unidos. Especialmente considerando la proximidad de las elecciones intermedias en los Estados Unidos, combinado con eventos recientes como el "incidente de tiroteo de ICE" y "controversias sobre proyectos de ley de reforma médica", es posible que las fuerzas demócratas recuperen la iniciativa en las agencias reguladoras estadounidenses, y en ese momento, Binance también podría enfrentar una serie de desafíos y golpes regulatorios.
Basándonos en las posibilidades anteriores, a continuación, asumamos audazmente las diversas posibilidades posteriores a la caída de Binance.
Después de la caída de Binance, nadie se salvaría: los usuarios, los activos y la confianza de la industria sufrirían un golpe devastador
Después de que Binance cayera debido a daños en sus activos o a un golpe regulatorio, una tormenta de volatilidad violenta sin duda arrasaría todo el mercado de criptomonedas.
Consecuencia uno: los usuarios se convierten en acreedores, activos enormes dañados
Según los datos del sitio web oficial de Binance, el número total de usuarios globales de Binance es de aproximadamente 307 millones. Esto también significa que, en promedio, 1 de cada 27 personas en el mundo posee activos加密. Combinado con el tamaño total de la industria de criptomonedas en 2025, que es de aproximadamente 600-650 millones de personas, se puede decir sin exagerar que el número de usuarios de Binance ocupa casi la "mitad" del total de la industria de criptomonedas.
Si Binance realmente cayera de repente, entonces los usuarios de Binance serían los más desconsolados. Porque, sin importar la 'causa de la muerte' de Binance, esto significaría que, al igual que los acreedores de FTX que aún buscan desesperadamente compensación, los usuarios de Binance también se convertirían en 'acreedores de Binance'.
Para las innumerables personas que han puesto sus vidas y fortunas en Binance, esta es, sin duda, la situación más difícil de aceptar.
Consecuencia dos: activos robados o destruidos pasivamente, el mercado llega a un momento de bifurcación
Después de la caída de Binance, dependiendo del flujo diferente de los activos, el mercado también llegará a un momento de bifurcación.
Si los enormes activos de Binance se pierden debido a un ataque de hackers, considerando que los hackers liquidarán rápidamente varias monedas principales包括 BTC, el mercado de criptomonedas enfrentará ventas masivas; y para evitar que el precio de las monedas en su posesión continúe cayendo, es probable que muchos tenedores de la industria elijan vender lo antes posible para minimizar las pérdidas de activos. En ese momento, el mercado de criptomonedas podría experimentar una caída mucho más exagerada que después del colapso de FTX en 2022.
Otra posibilidad es que los activos de reserva de Binance sean difíciles de retirar debido a circunstancias imprevistas inesperadas, lo que equivaldría a un bloqueo pasivo o destrucción. BTC, ETH quizás experimenten instead un aumento explosivo. Después de todo, según datos de Coinglass, la cartera del exchange de Binance holds aproximadamente 650,000 BTC,约占 el suministro total de BTC的 3%; el总量 de activos dentro del exchange de Binance es高达 1422.7 mil millones de dólares.
Por supuesto, una consecuencia más grave de la caída repentina de Binance sería el golpe indiscriminado a las instituciones加密. Ya sean instituciones de inversión como VC加密 que almacenan enormes activos en Binance, o creadores de mercado que actúan como puentes de transferencia de liquidez, una vez que Binance caiga, enfrentarán la congelación de activos o la dificultad para recuperarlos. Y los activos institucionales de gran volumen afectarán los conductos de liquidez en diferentes eslabones y cadenas dentro de la industria.
El resultado final podría very likely ser una serie de liquidaciones en cadena, que podrían durar 2-3 años, o incluso más.
Consecuencia tres: confianza de la industria agotada, llegada强势 de la regulación
Con la caída de Binance, lo que también sufrirá un golpe devastador es la confianza general de la industria加密.
Después de todo, como dice el refrán: "La confianza es más importante que el oro". Y como una industria emergente con menos de 20 años de historia, la caída del exchange líder de criptomonedas también sacudirá enormemente a los participantes de la industria dentro del círculo y a los从业者 de los mercados financieros tradicionales outside del círculo que originalmente tenían la intención de participar en inversiones加密, así como a los espectadores.
Lo que seguirá inevitablemente es la entrada强势 de las fuerzas regulatorias: por un lado, el plan de reserva estratégica de BTC sin duda será pospuesto indefinidamente por países soberanos de todo el mundo como los Estados Unidos; por otro lado, medidas regulatorias de cumplimiento como KYC强制 y proof of reserve assets serán más estrictas.
El resultado final es que el eslogan简单粗暴 que gritas de "la caída de una ballena da vida a todo"根本无法实现: La caída de Binance no significa que los usuarios originales de Binance y los nuevos usuarios加密 se redistribuirán gradualmente a otros CEX, sino que反而 podría导致 que las exchanges中小型, debido a los costos de cumplimiento y la reducción abrupta de usuarios,最终 no puedan cubrir gastos y mueran en cadena. En ese momento, el tamaño de la industria de criptomonedas势必 se reducirá aún más.
"Si Binance muere": una宣泄 emocional de "echar culpas"
Volviendo a la命题 inicial: ¿Mejorará el mundo加密 después de la caída de Binance? Por supuesto que no.
Que Binance haya llegado hasta hoy y se haya convertido en el exchange número uno de la industria de facto es el resultado de una elección conjunta de la industria y los usuarios después de una larga博弈, y no una幸运偶然 en un ciclo determinado.
Ya sea en深度, liquidez, o estabilidad del sistema y capacidad de autofinanciamiento del negocio, la posición que ocupa Binance es el producto inevitable de la acumulación de ventajas durante muchos años, y ha sido empujada a esta posición en transacciones reales一次又一次, con capital real y migración real de usuarios.
Es solo que, cuando la industria en su conjunto entra en una etapa de narrativas agotadas, estancamiento de capital de增量 y fallo estructural de la liquidez, los verdaderos problemas comienzan a salir a la superficie, lo que no se puede resolver rápidamente es el mecanismo de suministro y la estructura comercial de la industria itself, y el objeto de承载 más fácil para la宣泄 emocional, el "chivo expiatorio",自然 es el "líder" que está al frente.
Esas voces que actualmente恨不得 "primero derribar a Binance y luego ver" son, en esencia, no una respuesta al problema, sino una "explicación para echar culpas" altamente emocional bajo la incapacidad de cambiar las dificultades estructurales de la industria.
Pero la realidad es que, incluso si Binance desapareciera en este momento, el mundo加密 probablemente no se volvería más saludable por ello, probablemente solo se volvería más frágil, más caótico y más difícil de reconstruir la confianza.
Por supuesto, quien lleva corona, ha de soportar su peso. Estar en el centro de la industria significa que必须承受同时 la光环 y las批评, ayudar a la industria a encontrar una salida, este es el destino del角色 que Binance no puede eludir.
En la película "Swordsman", Ren Woxing le dice a Linghu Chong antes de morir: "¿Crees que si me matas, el mundo martial se pacificará? Dongfang Bubai es diez veces más cruel que yo".
Estando en el mundo martial加密, todos, en mayor o menor medida, llevamos algo de inevitabilidad.
Y lo que realmente merece ser追问反复, nunca es "quién debe ser derribado del altar", sino, después de que la narrativa anterior pierde efectividad, ¿en qué más puede confiar esta industria para continuar avanzando?
