Puntos clave:
Los ETF, los bonos del tesoro y los vientos macroeconómicos favorables podrían romper el patrón de auge y caída de cuatro años de Bitcoin.
No se debe descartar una fase bajista antes de nuevos máximos históricos.
Bitcoin (BTC) históricamente se ha movido en ciclos de cuatro años vinculados a sus eventos de halving, con precios que normalmente alcanzan su punto máximo 12-18 meses después de cada reducción de suministro antes de caer en un prolongado mercado bajista.
Esta vez no fue diferente. Bitcoin alcanzó un máximo cercano a $126,200 en octubre, exactamente dieciocho meses después del halving de abril de 2024, antes de disminuir más de un 30%.
La tendencia se alinea con las etapas iniciales de fases bajistas pasadas, lo que llevó a analistas veteranos como Peter Brandt a prever que Bitcoin caerá hacia los $25,000 en los próximos meses.
Los traders de Bitcoin están vendiendo con pérdidas
João Wedson, fundador de la firma de análisis onchain Alphractal, señaló la Señal de Tendencia del Índice de Beneficio de Salida Gastada (SOPR), una métrica que señala el final del mercado alcista de Bitcoin.
Históricamente, el SOPR marcó puntos de inflexión del mercado al rastrear cambios entre la toma de ganancias y las ventas impulsadas por pérdidas.
En los mercados alcistas, el SOPR se mantuvo por encima de 1 ya que las monedas se vendían con ganancia, a menudo precediendo máximos locales. Cerca del fondo, caía hacia o por debajo de 1, señalando una realización de pérdidas.
Una recuperación sostenida por encima de 1 marcó posteriormente un alivio en la presión de venta y rebotes pasados.
En diciembre, el SOPR tendía a la baja, mostrando que BTC se estaba gastando con menores ganancias o con pérdidas. Esto apoyó la narrativa bajista basada en el ciclo de cuatro años.
“Puedes creer que los ciclos de Bitcoin han cambiado y que esta vez es diferente,” dijo Wedson, añadiendo:
“Pero, el análisis onchain revela que BTC continúa siguiendo su ciclo fractal, tal como lo hizo antes, nada ha cambiado hasta ahora.”
Nuevo máximo histórico de Bitcoin para junio de 2026: Grayscale
Sin embargo, múltiples observadores del mercado señalaron que el ciclo de cuatro años de Bitcoin podría ya no ser aplicable.
El lunes, Grayscale Investments con sede en EE.UU. predijo que el precio de BTC alcanzaría un nuevo máximo histórico en la primera mitad de 2026, citando una creciente demanda macro debido a la devaluación monetaria y un entorno regulatorio favorable en EE.UU.
“Las monedas fiduciarias (y los activos denominados en monedas fiduciarias) enfrentan riesgos adicionales debido a la alta y creciente deuda del sector público y sus posibles implicaciones para la inflación con el tiempo,” escribió Grayscale en su último informe, añadiendo:
“Las materias primas escasas —ya sea oro y plata físicos o Bitcoin y Ether digitales— pueden potencialmente servir como lastre en las carteras para los riesgos de la moneda fiduciaria.”
Bitcoin entrará en un superciclo como las materias primas: Fidelity
Fidelity compartió una perspectiva alcista similar en su informe de perspectivas de cripto para 2026.
La firma de inversión discutió las probabilidades de que Bitcoin entre en un “superciclo”, análogo a los superciclos de materias primas en la década de 2000 que abarcaron casi una década.
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Central en esta visión es lo que Chris Kuiper, vicepresidente de investigación de Fidelity Digital Assets, llamó una “nueva cohorte y clase de inversionistas completamente nueva”, lo que podría apoyar una expansión del mercado más larga que en ciclos pasados.
“Hemos visto que los administradores de dinero e inversionistas tradicionales comienzan a comprar Bitcoin y otros activos digitales,” dijo, añadiendo:
“Creo que apenas hemos arañado la superficie en términos de la cantidad posible de dinero que podrían traer a este espacio.”
En diciembre, los ETF de Bitcoin en EE.UU. respaldados por BlackRock, Fidelity y otros, mantenían colectivamente más de 1.30 millones de BTC (~$114.13 mil millones), un aumento del 309% desde su debut en enero de 2024.
Al mismo tiempo, las empresas públicas mantenían más de 1.08 millones (~$100.42 mil millones) en sus tesorerías, una cohorte de inversionistas que apenas existía antes de 2020.
Con el papel de los mineros de Bitcoin disminuyendo con cada halving, la nueva demanda de ETF y tesorerías corporativas puede estar alterando la dinámica de auge y caída que históricamente ha definido el ciclo de cuatro años de Bitcoin.
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