Analistas e inversores se preguntan por qué el cripto no está en un mercado alcista, dada la cantidad de impulsores positivos que han ocurrido este año.
"En algún momento, necesitamos admitir que algo está estructuralmente roto en el mercado cripto", dijo el martes Ran Neuner, colaborador de cripto de CNBC.
Mencionó que múltiples factores favorables deberían estar llevando a un mejor desempeño de los mercados cripto, como el aumento de la liquidez, un gobierno estadounidense pro-cripto, varios lanzamientos de fondos cotizados (ETF), compras importantes por parte de instituciones y empresas de tesorería de cripto, y un fuerte desempeño en mercados tradicionales como el oro, la plata y los principales índices bursátiles.
Sin embargo, los mercados cripto van camino a terminar el año más bajos de lo que comenzaron, con la capitalización de mercado total cayendo más del 32% desde su máximo histórico de 4,4 billones de dólares a principios de octubre y casi un 13% menos que el 1 de enero.
Dos posibles resultados para el cripto
Neuner dijo que había dos resultados posibles para el cripto: descubrir "qué está realmente roto y quién está vendiendo" o la "madre de todas las operaciones de recuperación porque así funcionan los mercados".
El economista Adam Kobeissi dijo que "un día, miraremos hacia atrás a los últimos 2 meses de liquidaciones masivas aparentemente diarias de cripto y lo que está pasando será cristalino:"
"El cripto está experimentando un cambio estructural en medio de niveles históricos de apalancamiento."
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El analista "PlanB" lo llamó una "batalla épica hasta que los vendedores se queden sin munición", explicando que la presión de venta todavía viene de "veteranos (OGs) traumatizados por 2021", inversores técnicos que miran el índice de fuerza relativa (RSI), y aquellos que creen en el ciclo de cuatro años y que se debe un mercado bajista.
El invierno cripto ya está aquí
Mientras tanto, algunos analistas están convencidos de que el mercado bajista ya está en marcha.
"Bitcoin entró en un mercado bajista a finales de octubre de 2025, convirtiéndose en el primer activo de riesgo importante en descontar una economía que se desacelera", dijo a Cointelegraph Markus Thielen, CEO de 10x Research.
"La participación minorista nunca regresó significativamente este ciclo, y la creación de valor permaneció concentrada estrechamente en Bitcoin en lugar de ampliarse a través de los activos de riesgo. El invierno no se acerca; ya ha llegado."
Las cosas no están tan mal, en realidad
A pesar del pobre desempeño de los mercados al contado (spot), los fundamentos de la industria permanecen sólidos.
"Si bien los precios pueden haber quedado por debajo de las expectativas, este año entregó más progreso estructural que cualquier otro en la historia del cripto", dijo Erik Lowe, jefe de contenido en la firma de venture capital blockchain Pantera, en un reporte del martes.
Al igual que Neuner, enumeró varios logros históricos para la industria este año, incluyendo un cambio de personal y postura en los reguladores financieros de EE.UU., el establecimiento de una reserva estratégica estadounidense de Bitcoin y una reserva de activos digitales, y aumentos en la oferta de stablecoins y el valor en cadena de activos del mundo real tokenizados.
"Desde esa perspectiva, creemos que no ha habido un año más importante para la industria que 2025. Este es el año en que comenzamos a colocar los cimientos profundos para apoyar un crecimiento duradero a largo plazo."
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