El crudo WTI mantuvo leves oscilaciones en la sesión asiática del jueves, operando alrededor de 84.50 dólares por barril, después de una ligera caída en la sesión anterior. El precio del petróleo recuperó soporte principalmente debido a la continua escalada de tensiones en Medio Oriente y a los limitados progresos en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, lo que aumentó la preocupación del mercado por nuevas interrupciones en la cadena de suministro de crudo. En un contexto de factores complejos en inventarios y demanda, los riesgos geopolíticos se han convertido nuevamente en una variable clave para determinar la dirección a corto plazo del precio del petróleo.
El mercado está prestando especial atención a la situación del transporte en el Estrecho de Ormuz. Como un canal crucial para el transporte de energía global, cualquier interrupción sostenida en esta región podría aumentar rápidamente la prima de riesgo por oferta en el mercado internacional de crudo. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, indicó que el transporte de petróleo continúa realizándose a través de este estrecho, sin descartar por completo futuras negociaciones. Esto significa que el mercado no ve por ahora una certeza de interrupción total del suministro, pero el riesgo persiste.
Para el mercado petrolero, lo que realmente afecta el precio no es solo cuántos barcos puedan pasar actualmente, sino la expectativa del mercado sobre la seguridad del transporte futuro. Si los riesgos relacionados persisten, los costos de flete, seguros y tiempo de transporte podrían aumentar. Incluso si la oferta real no disminuye significativamente, los comerciantes podrían anticiparse y aumentar la prima de riesgo, manteniendo así los precios del crudo en niveles relativamente altos.
La creciente complejidad de la situación regional también aumenta la incertidumbre del mercado. Emiratos Árabes Unidos anunció la suspensión de algunas transacciones financieras y económicas relacionadas con Irán, lo que refuerza las preocupaciones del mercado sobre los intercambios económicos regionales. Mientras tanto, los países productores del Golfo Pérsico mantienen niveles de exportación relativamente altos a través de rutas alternativas y métodos de transporte más discretos, lo que en cierta medida mitiga el impacto real en la oferta.
Por lo tanto, el mercado petrolero presenta una característica notable: la prima de riesgo ha aumentado significativamente, pero la oferta real aún no muestra una ruptura que coincida plenamente con el sentimiento de riesgo. Si los principales países productores del Golfo pueden mantener exportaciones estables, el espacio de subida del petróleo podría verse limitado; por el contrario, si las instalaciones de transporte, petroleros o infraestructuras energéticas clave se ven afectadas, el mercado podría pasar rápidamente de una "operación de riesgo" a una "operación por escasez de oferta".
TD Securities considera que el entorno del mercado petrolero sigue siendo frágil; los riesgos de seguridad en el transporte, la escalada de tensiones y el estancamiento de las negociaciones podrían mantener al mercado energético en un estado de alto riesgo. Para el crudo Brent y los productos refinados, el riesgo de interrupción de la oferta podría mantener primas de riesgo elevadas. Esto significa que, incluso si la oferta y demanda real del crudo no presentan un desequilibrio evidente, los precios podrían mantenerse volátiles debido a las expectativas de riesgo.
Los datos de inventarios de Estados Unidos añaden otra limitación al alza del petróleo. Los últimos datos de la Administración de Información Energética muestran que los inventarios de crudo en EE.UU. aumentaron aproximadamente 4.4 millones de barriles la semana pasada. Este incremento inesperado indica que la oferta a corto plazo es relativamente suficiente, o podría reflejar cambios en la demanda de las refinerías o en el ritmo de importaciones. El crecimiento de inventarios generalmente implica una mayor presión en la oferta y demanda del mercado spot, por lo que se convierte en un factor restrictivo clave para el alza actual del WTI.
Sin embargo, el comportamiento de los inventarios de productos refinados en EE.UU. no es completamente pesimista. En el mismo período, los inventarios de destilados disminuyeron unos 1.5 millones de barriles, alcanzando el nivel más bajo en un mes, lo que indica cierta presión de desinventario en el mercado de productos refinados. Si las tasas de operación de las refinerías se mantienen altas y la demanda de productos refinados continúa mejorando, podría aumentar la demanda de procesamiento de crudo, contrarrestando parcialmente el impacto negativo del aumento de inventarios de crudo.
Desde una perspectiva global, la contradicción central en el precio del petróleo sigue siendo la pugna entre el "aumento de riesgos geopolíticos" y la "oferta relativamente suficiente de inventarios". Si los riesgos en Medio Oriente continúan escalando, el mercado podría aumentar aún más la prima por interrupción de la oferta, y el WTI podría intentar alcanzar zonas de precio más altas. Si los riesgos se controlan y los inventarios de crudo en EE.UU. continúan acumulándose, el precio podría volver a un modo de ajuste dominado por los fundamentos.
En el futuro, es necesario monitorear de cerca si el transporte en el Estrecho de Ormuz se mantiene estable, los cambios en los inventarios de crudo y productos refinados en EE.UU., las exportaciones de los países productores del Golfo y el progreso de las negociaciones entre EE.UU. e Irán. Especialmente, si el transporte de crudo sufre interrupciones sostenidas, incluso si los inventarios reales no caen rápidamente, el mercado podría anticiparse y operar en base a un futuro déficit de oferta, amplificando así el alza del petróleo.
Desde la estructura diaria, el WTI ha vuelto a operar por encima de los 84 dólares, manteniendo una tendencia general alcista. Después de una consolidación por etapas, el precio ha recuperado impulso alcista, lo que indica que los compradores aún mantienen cierta iniciativa. El mercado necesita enfocarse en la resistencia a corto plazo alrededor de los 86.00 dólares. Si el precio logra romper y consolidarse en esa zona, la posibilidad de avanzar hacia los 88.00 e incluso los 90.00 dólares aumentará significativamente. El soporte inicial inferior se ubica alrededor de los 84.00 dólares. Si tras una corrección a esa zona encuentra apoyo, la estructura alcista seguirá intacta. Una ruptura por debajo de los 84 dólares podría ampliar la presión de ajuste hacia los 82.50 dólares, con un soporte mediano clave en el nivel psicológico de 80 dólares. En general, el riesgo geopolítico proporciona un soporte fundamental a la estructura técnica alcista, pero tras una subida rápida, es necesario prevenir tomas de ganancias.
Desde el gráfico de 4 horas, el WTI mantiene un patrón oscilante con tendencia alcista a corto plazo. Tras volver a superar los 85 dólares, el impulso alcista se ha recuperado. La zona alrededor de los 84.50 dólares es actualmente un área clave de observación. Si el precio logra romper y mantenerse por encima de los 86 dólares, la tendencia alcista a corto plazo podría fortalecerse; si los intentos de superar los 86 dólares fallan continuamente, podría producirse una corrección técnica. Durante una corrección, los 84 dólares son un nivel clave para juzgar la fortaleza alcista a corto plazo. Mantener esa zona significa que el mercado aún podría prepararse para un nuevo ataque, mientras que una ruptura indicaría un debilitamiento del impulso a corto plazo. En general, el gráfico de 4 horas sigue siendo alcista, pero si el precio puede subir más dependerá en gran medida de si los riesgos geopolíticos continúan expandiendo la prima de riesgo.
El impulso central del alza actual del crudo WTI proviene de la escalada de tensiones en Medio Oriente y los riesgos de transporte en el Estrecho de Ormuz, mientras que el aumento de inventarios en EE.UU. constituye una clara presión fundamental. Mientras los canales clave de transporte mantengan una fluidez básica, el alza del petróleo reflejará más una expansión de la prima de riesgo que una ampliación real del déficit de oferta. Por lo tanto, a corto plazo, el WTI podría mantener un patrón de oscilación alta con tendencia alcista, pero un aumento sostenido requiere nuevos impactos en la oferta para confirmarse. Si la situación geopolítica empeora, la zona por encima de los 86 dólares podría convertirse en el área de ruptura para la próxima fase; si las tensiones se alivian y los inventarios en EE.UU. continúan aumentando, el precio podría retroceder nuevamente hacia la zona de 82.50 a 84 dólares. El mercado actual presenta tanto oportunidades como riesgos, y se debe prestar especial atención a si la cadena de suministro pasa de un "estado de riesgo" a una "interrupción real".
