Autor original:ShirleyLi, Investigadora de Web3Caff Research
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Aviso de cumplimiento:Las stablecoins son tokens virtuales, y le informamos que la emisión y participación en la inversión de tokens tienen requisitos y restricciones regulatorias de diferentes grados de rigurosidad en distintos países y regiones. Especialmente en China continental, emitir tokens puede constituir una "emisión ilegal de valores", y actividades relacionadas con la provisión de intermediación de transacciones de tokens y otras actividades relacionadas con el comercio de criptomonedas también se consideran "actividades financieras ilegales" (se recomienda encarecidamente a los lectores de China continental leer la Compilación de leyes y regulaciones relacionadas con blockchain y criptomonedas en China continental y resumen de puntos clave). El siguiente contenido es solo un análisis objetivo del progreso en el impulso y las estrategias de viabilidad de mercado de Arc Network, así como una discusión y análisis sobre cómo las aplicaciones basadas en tecnología blockchain están evolucionando de manera responsable bajo el entorno regulatorio global. Por lo tanto, le rogamos que no tome decisiones basadas en esta información y que cumpla estrictamente con las leyes y regulaciones de su país o región, sin participar en ninguna actividad financiera ilegal.
Las stablecoins siempre han sido un componente importante del sistema económico y financiero en la cadena. Recientemente, con el rápido desarrollo de escenarios como RWA y pagos transfronterizos, su papel está evolucionando gradualmente de ser un simple medio de intercambio en la cadena a convertirse, dentro de ciertos países y regiones del mundo, en un importante portador de valor que conecta las finanzas tradicionales con la economía en cadena. Los pagos con stablecoins también se han convertido en una nueva forma de infraestructura financiera.
En mayo del año pasado, Circle anunció el lanzamiento de Arc, una cadena de capa 1 (L1) diseñada específicamente para pagos con stablecoins y el ecosistema detrás de ellas, con la esperanza de proporcionar a las empresas una entrada de stablecoins empresarial de alto rendimiento, predecible y conforme. La aparición de Arc también podría convertir a la stablecoin nativa de Circle, USDC, de un token de pago de función única en un token utilitario de una cadena pública. Anteriormente, Circle había publicado el "Literpaper" de Arc, explicando la lógica operativa a nivel de producto de esta blockchain, y Web3Caff Research también lo analizó en detalle:
Arc, como cadena pública L1, ha introducido principalmente las siguientes innovaciones centradas en usuarios empresariales:
- USDC como token de gas nativo: Arc introduce primero USDC como token de gas nativo de la cadena, para eliminar el impacto de la volatilidad del precio del token, haciendo que la previsión del costo de interacción esté directamente relacionada con la tarifa base por unidad de gas. Para reducir aún más la volatilidad, Arc ajusta dinámicamente la tarifa base actual mediante un promedio móvil ponderado exponencialmente (EWMA) de la utilización de bloques históricos, evitando aumentos bruscos y significativos en las comisiones debido a una congestión repentina de la red. Además, cuando los usuarios pagan con otras stablecoins de pago, Arc, a través de Circle Paymaster, utilizará automáticamente su stablecoin nativa para adelantar el costo de la interacción y deducirá del saldo del usuario el valor equivalente en otra stablecoin. Esto proporciona flexibilidad a empresas multinacionales y usuarios de regiones no dólar, haciendo que Arc tenga el potencial de convertirse en una cadena pública de liquidación financiera global multi-moneda.
- Diseño de consenso de alto rendimiento: En el contexto de la cadena, como la finalización de una interacción requiere tiempo, una empresa no puede iniciar inmediatamente el procesamiento de una orden, ya que existe la posibilidad de que una serie posterior de procesos automáticos en sistemas financieros/operativos deban revertirse. Por lo tanto, cada transacción empresarial conlleva un costo de procesamiento adicional potencial, lo cual es inaceptable en la operativa empresarial real. Para abordar esto, Arc adopta el mecanismo de consenso Malachite (un mecanismo de tolerancia a fallos bizantinos tipo Tendermint). Bajo este mecanismo, una vez que un pago es votado y confirmado por dos tercios de los validadores y se compromete, ese pago se finaliza instantáneamente y no se puede revertir. Al mismo tiempo, los validadores de Arc no son nodos de staking anónimos, sino un grupo de instituciones seleccionadas con buena reputación, capaces de satisfacer las necesidades de cumplimiento normativo de diferentes sistemas regulatorios globales. En el futuro, Arc también introducirá múltiples proponentes (multi-proposer), permitiendo que varios validadores generen propuestas de bloques en paralelo dentro de la misma ventana de tiempo, que se resumen en un único bloque durante la fase de consenso. Esto podría mejorar aún más el rendimiento del sistema de pagos y reducir la latencia en los procesos de procesamiento financiero.
- Privacidad de nivel empresarial: Para garantizar que la información comercial central de las empresas no se filtre, Arc proporciona capacidades de privacidad opcionales para las empresas, implementadas por etapas. En el futuro, con la madurez de tecnologías de seguridad como el cálculo seguro multipartito y el cifrado homomórfico, Arc también introducirá en la cadena configuraciones de privacidad más complejas, como libros de órdenes privados, estrategias financieras privadas, etc., que funcionan automáticamente como contratos en cadena privados.
Si desea comprender mejor la lógica operativa de la blockchain Arc, recomendamos leer: "Análisis del Pulso del Mercado: Circle avanza en la carrera de cadenas públicas, ¿podrá su red L1 Arc convertirse en la primera cadena conforme para pagos con stablecoins?".
Avanzando hasta mayo de este año, medio año después del lanzamiento de la testnet de Arc, Circle publicó nuevamente el whitepaper de la blockchain Arc, detallando aún más la lógica de diseño del token ARC como activo de coordinación nativo de la red Arc, y revelando que se espera que la mainnet de Arc se lance este verano.
Como se mencionó anteriormente, actualmente la red Arc utiliza un mecanismo PoA (Prueba de Autoridad), donde un grupo de nodos institucionales seleccionados y de buena reputación son responsables de la validación y creación de bloques de la red. Sin embargo, este modelo conlleva cierto riesgo de centralización y es más adecuado para la fase inicial de lanzamiento del proyecto. A medida que crezca la adopción de la red, es probable que Arc transite en el futuro hacia un mecanismo PoS, y la stablecoin USDC no es adecuada para el staking. Por lo tanto, Circle está considerando introducir un nuevo sistema de tokens: el token ARC, como activo de coordinación nativo de la red Arc, responsable de coordinar los intereses y comportamientos de las diversas partes participantes (validadores, desarrolladores, usuarios, instituciones, etc.).
Según el diseño del whitepaper, los poseedores de ARC pueden participar en las votaciones de gobernanza de la red en función del peso de su staking, decidiendo conjuntamente aspectos como las tasas de comisión de la red, la tasa de inflación y la lógica de quema; al mismo tiempo, también podrían obtener en el futuro ciertos derechos relacionados con el acceso e interacción con el protocolo. Sin embargo, el whitepaper también deja claro que el modelo de gobernanza de la red Arc no adoptará completamente un modelo DAO, manteniendo un mecanismo de coordinación institucional. Todos los asuntos de alta sensibilidad, como la respuesta de seguridad, el cumplimiento normativo, el acceso de nodos validadores, las actualizaciones del protocolo, etc., en las primeras etapas de la red seguirán siendo principalmente responsabilidad de Circle y las instituciones designadas.
Al mismo tiempo, las comisiones de transacción pagadas por los usuarios al utilizar stablecoins en la red Arc se convertirán automáticamente en tokens ARC, una parte de los cuales se distribuirá como recompensa a los validadores y stakers, y otra parte será quemada. En comparación con las cadenas públicas tradicionales que requieren que los usuarios posean directamente el token de gas nativo, este diseño podría estar más alineado con los hábitos de uso de instituciones y empresas.
Para la red Arc, el ámbito de aplicación del token ARC podría ampliarse aún más en el futuro, por ejemplo, podría usarse para construir canales de transacción dedicados; coordinar y gestionar el flujo de activos y la interoperabilidad de datos entre diferentes blockchains; respaldar los escenarios de gas multi-activo de Circle Paymaster, permitiendo a los usuarios pagar las tarifas de red con diferentes stablecoins, etc.
Fuente de la imagen: ARC: The Native Asset of the Economic OS
Sin embargo, es importante señalar que el sistema del token ARC se encuentra actualmente en fase de discusión y diseño, y podría sufrir cambios significativos en el futuro. Además, Circle enfatiza reiteradamente que ARC en sí mismo no es un valor negociable (security), ni un producto de inversión, y no representa ningún derecho de propiedad ni de ingresos.
En blockchains especializadas centradas en pagos con stablecoins como Arc Network, la mayoría de las actividades económicas a gran escala provienen de bancos, instituciones de pago, usuarios empresariales y mercados de capitales. A medida que se establecen y perfeccionan las leyes y regulaciones relacionadas con stablecoins, activos en cadena y actividades financieras en cadena a nivel global, el camino para que estas instituciones participen en la construcción de infraestructura en cadena se vuelve cada vez más claro. Esta tendencia también está impulsando un cambio en la lógica de competencia de la infraestructura Web3. La simple competencia por el rendimiento de la red y el costo de las comisiones entre cadenas públicas está quedando atrás, y la liquidez de la red, el cumplimiento normativo, la estabilidad, la sostenibilidad y la escalabilidad del ecosistema se convertirán en los nuevos focos de competencia.
Por supuesto, este cambio no ocurrirá de la noche a la mañana, y el desarrollo futuro de la red Arc aún enfrentará varios desafíos potenciales.
Por ejemplo, la arquitectura general actual de la red Arc todavía tiene un fuerte matiz de centralización. Aunque Circle intenta, mediante la introducción del token ARC, establecer un mecanismo de coordinación económica y gobernanza más a largo plazo para la red, y promover gradualmente su evolución hacia PoS, este sistema aún se encuentra en fase de discusión y no se ha implementado formalmente. Su estructura de gobernanza específica y su modelo económico aún presentan una gran incertidumbre. Al mismo tiempo, el propio mecanismo del token ARC introducirá algunos riesgos adicionales de gobernanza y seguridad en la red Arc, como por ejemplo: ¿El diseño del modelo económico podrá satisfacer las necesidades reales de la red? ¿Podría la concentración del staking en nodos grandes conducir nuevamente a una centralización del poder de gobernanza de la red? Todas estas cuestiones aún requieren una mayor discusión y optimización por parte de los desarrolladores.
Además, aunque los marcos regulatorios para las stablecoins se están perfeccionando gradualmente, existen aún diferencias significativas entre los marcos específicos de diferentes países y regiones. Esto significa que Arc Network deberá seguir adaptándose continuamente a los requisitos de cumplimiento en constante cambio.
Actualmente, cadenas públicas tradicionales como Ethereum, Base, Solana, entre otras, están expandiéndose activamente hacia infraestructura financiera en cadena, pagos con stablecoins y aplicaciones de nivel institucional. Esto puede interpretarse como una señal del cambio que están buscando las principales instituciones Web3, incluida Circle. Pero quién logrará realmente establecer la próxima generación de infraestructura financiera global en cadena, aún está por verse.
Diagrama de estructura de puntos clave:
Referencias:
[1] Introducing the ARC Whitepaper: Exploring Arc’s Native Coordination Asset
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