La demanda institucional de Bitcoin muestra nuevos signos de debilitamiento, eliminando una de las fuentes más sólidas de compras al contado estructurales del mercado.
Los ETF estadounidenses de Bitcoin y Ethereum al contado experimentan su séptimo día consecutivo de salidas netas, con 445 millones de dólares saliendo de Bitcoin y 12,85 millones de dólares saliendo de Ethereum ayer.
A medida que persistieron las reembolsos, los flujos mensuales de los ETF de Bitcoin se volvieron negativos en aproximadamente 4.060 millones de dólares, reduciendo los activos totales de los ETF a 72.820 millones de dólares. Esta tendencia importa porque las salidas sostenidas reducen las compras institucionales que antes absorbían la oferta del mercado durante las correcciones.
A menos que las ballenas o los inversores a largo plazo reemplacen esa demanda, Bitcoin podría tener dificultades para construir una recuperación sostenida. De lo contrario, nuevas entradas institucionales podrían restaurar un soporte de precios más sólido.
La actividad de las ballenas señala una renovada convicción
A pesar de las persistentes salidas de los ETF, los grandes tenedores de Bitcoin respondieron de manera diferente cuando los precios revisitaban niveles clave de soporte. Después de que Bitcoin cayera por debajo de los 60.000 dólares por un breve tiempo antes de volver a esa zona, los volúmenes de negociación de las ballenas aumentaron rápidamente.
La red registró 6.920 transacciones por encima de los 100.000 dólares y 1.438 que superaron el millón de dólares, marcando su segundo mayor pico en dos meses. Esta respuesta sugiere que los inversores más grandes vieron la corrección como una ventana de acumulación en lugar de una señal para reducir la exposición.
Si las ballenas continúan absorbiendo la oferta mientras los saldos en los intercambios permanecen limitados, la presión a la baja podría disminuir gradualmente. Aún así, una participación más amplia al contado debe fortalecerse antes de que Bitcoin pueda convertir la acumulación en una recuperación sostenida.
Los tenedores a largo plazo de Bitcoin entran en capitulación
La acumulación por parte de las ballenas refleja una creciente confianza entre los inversores más grandes. Sin embargo, los Tenedores a Largo Plazo (LTH, por sus siglas en inglés) no están respondiendo de manera uniforme a la reciente debilidad del mercado.
El SOPR (Ratio de Precio de Salida Gastado) de los Tenedores a Largo Plazo se ha movido a un territorio más negativo, lo que indica que algunos inversores experimentados están ahora realizando pérdidas después de que Bitcoin cotizara repetidamente por debajo de los 60.000 dólares. El promedio mensual ha caído de 1,03 a 0,8.
Eso indicaría una pérdida de aproximadamente el 13% para los LTH en su inversión durante el último mes.
Mientras tanto, el promedio anual disminuyó de 2,06 a 1,46, confirmando que los beneficios realizados continúan reduciéndose. En este punto, parece que la convicción de los tenedores más antiguos se está erosionando.
Sin embargo, a medida que se agota la oferta rentable, la presión de venta a menudo disminuye, sentando las bases para una recuperación gradual en lugar de una reversión inmediata.
Resumen Final
- Las salidas de los ETF de Bitcoin [BTC] continúan debilitando la demanda institucional, mientras que la acumulación por parte de las ballenas ayuda a amortiguar la presión de venta a corto plazo.
- La capitulación de los tenedores a largo plazo de Bitcoin puede reducir las ventas futuras, pero una demanda más amplia al contado sigue siendo clave para la recuperación.
