Las ballenas de Bitcoin (BTC) a largo plazo que venden calls cubiertos, una estrategia de venta de opciones de compra que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo en el futuro a un precio predeterminado a cambio de que el vendedor cobre una prima, están suprimiendo los precios spot de BTC, según el analista de mercado Jeff Park.
Los grandes tenedores de BTC a largo plazo, también conocidos como "ballenas" o "OGs", introducen una cantidad desproporcionada de presión de venta a través de esta estrategia de calls cubiertos, en parte porque los creadores de mercado están al otro lado, comprando los calls cubiertos, dijo Park.
Esto significa que los creadores de mercado deben cubrir su exposición a la compra de las calls vendiendo BTC spot, lo que obliga a que los precios de mercado bajen.
Debido a que el BTC utilizado para respaldar las opciones se ha mantenido durante mucho tiempo y no representa una nueva demanda o liquidez fresca, las calls actúan como una presión neta a la baja sobre los precios. Dijo Park:
"Cuando ya tienes el inventario de Bitcoin que has tenido durante más de 10 años y vendes calls en su contra, es solo la venta de calls la que está agregando delta fresco al mercado, y esa dirección es negativa: eres un vendedor neto de delta cuando vendes calls".
El análisis concluyó que el precio de Bitcoin está siendo dirigido por el mercado de opciones y que la acción del precio seguirá siendo irregular mientras las ballenas continúen extrayendo ganancias a corto plazo de su reserva de Bitcoin vendiendo calls cubiertos.
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