Autor:Francisco Rodrigues
Compilado por: Deep Tide TechFlow
Guía de Deep Tide:
Durante mucho tiempo, Bitcoin ha sido promocionado como "oro digital", pero esta narrativa enfrenta un desafío severo ante la reciente volatilidad del mercado desatada por las políticas arancelarias de Trump y la situación geopolítica en el Ártico. Mientras el precio del oro subía constantemente y se acercaba a la barrera de los 5000 dólares, Bitcoin mostraba un rendimiento débil.
Las investigaciones de NYDIG (New York Digital Group) señalan que la alta liquidez de Bitcoin y su operación 24/7 lo convierten en un "cajero automático (ATM)" para los inversionistas que buscan obtener efectivo en tiempos de pánico, en lugar de un refugio seguro. Este artículo explora en profundidad por qué Bitcoin está perdiendo frente al oro tradicional como activo refugio bajo los impactos de las políticas a corto plazo actuales.
Texto completo a continuación:
Bitcoin se comporta más como un "cajero automático" en tiempos de incertidumbre, donde los inversionistas lo venden rápidamente para obtener efectivo.
Puntos clave:
- Desconexión como refugio: En las recientes tensiones geopolíticas, Bitcoin cayó un 6.6%, mientras que el oro subió un 8.6%. Esto es una prueba contundente de que Bitcoin sigue mostrando una alta vulnerabilidad en períodos de estrés del mercado.
- Efecto "cajero automático": En tiempos de incertidumbre, Bitcoin actúa más como un "cajero automático (ATM)"—los inversionistas lo venden rápidamente para obtener efectivo, lo que contradice su reputación de "activo digital estable".
- Desalineación de propiedades de cobertura: El oro sigue siendo la herramienta de cobertura preferida contra riesgos a corto plazo, mientras que Bitcoin es más adecuado para riesgos monetarios a largo plazo e incertidumbre geopolítica que abarcan años, no semanas.
En teoría, Bitcoin debería brillar en tiempos de incertidumbre por ser un dinero fuerte con características anticensura. Pero en la práctica, se ha convertido en el primer activo que los inversionistas venden cuando la situación se vuelve urgente.
En la semana pasada, a medida que las tensiones geopolíticas se intensificaban—después de que Trump amenazara con imponer aranceles a los aliados de la OTAN por la adquisición de Groenlandia y surgieran especulaciones sobre una posible acción militar en la región ártica—el mercado retrocedió y la volatilidad se disparó.
Desde el 18 de enero, cuando Trump amenazó por primera vez con imponer aranceles en su impulso por adquirir Groenlandia, Bitcoin se ha depreciado un 6.6%, mientras que el oro ha subido un 8.6%, alcanzando un nuevo máximo cercano a los 5000 dólares.
La razón radica en cómo cada activo encaja en la cartera de inversiones durante períodos de estrés. La operación ininterrumpida, la liquidez extremadamente profunda y la liquidación instantánea de Bitcoin lo convierten en el activo más fácil de reducir para los inversionistas cuando necesitan obtener efectivo rápidamente.
Según Greg Cipolaro, director global de investigación de NYDIG, el oro, aunque menos accesible, tiende a mantenerse en cartera en lugar de venderse. Esto hace que Bitcoin actúe más como un "cajero automático" en tiempos de pánico, socavando su reputación como "oro digital".
«En períodos de estrés e incertidumbre, la preferencia por la liquidez domina, y esta dinámica perjudica a Bitcoin mucho más que al oro», escribió Cipolaro.
«A pesar de su liquidez dada su escala, Bitcoin mantiene una mayor volatilidad y es vendido reflexivamente con la liquidación del apalancamiento. Por lo tanto, en entornos de aversión al riesgo (Risk-off), a menudo se utiliza para obtener efectivo, reducir el valor en riesgo (VAR) y desriesgar la cartera, independientemente de su narrativa a largo plazo, mientras que el oro continúa cumpliendo su verdadera función de depósito de liquidez», añadió.
El comportamiento de los grandes tenedores (ballenas) tampoco ayuda.
Los bancos centrales han estado comprando oro a niveles récord, creando una fuerte demanda estructural. Mientras tanto, según el informe de NYDIG, los tenedores de Bitcoin a largo plazo (Long-term Holders) están vendiendo.
Los datos onchain muestran que las monedas antiguas (Vintage coins, es decir, tokens que no se movieron durante mucho tiempo) fluyen constantemente hacia los exchanges, lo que indica un flujo constante de presión vendedora. Esta "sobrecarga de vendedores (Seller overhang)" frena el soporte de precios. Cipolaro añadió: «El mercado del oro muestra una dinámica completamente opuesta. Los grandes tenedores, especialmente los bancos centrales, continúan acumulando este metal».
Otra razón de esta discrepancia es cómo el mercado valora el riesgo. La actual turbulencia se ve como episódica, impulsada por aranceles, amenazas políticas e impactos a corto plazo. Durante mucho tiempo, el oro ha sido visto como una cobertura contra este tipo de incertidumbre.
En contraste, Bitcoin es más adecuado para preocupaciones a largo plazo, como la devaluación de la moneda fiduciaria (Fiat debasement) o las crisis de deuda soberana.
«El oro se desempeña excelentemente en momentos de pérdida inmediata de confianza, riesgo de guerra y devaluación de la moneda fiduciaria que no implica un colapso sistémico completo», añadió Cipolaro.
«En comparación, Bitcoin es más adecuado para cubrir desórdenes monetarios y geopolíticos a largo plazo, y una erosión lenta de la confianza que dura años, no semanas. Mientras el mercado considere que los riesgos actuales, aunque peligrosos, no son fundamentales, el oro seguirá siendo el refugio preferido».
