La carrera por el dominio institucional en el mercado de criptomonedas se está intensificando, cambiando el enfoque de las meras acciones de precios a la generación de rendimientos.
BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, ha señalado esta transición con la presentación de su fondo cotizado en bolsa (ETF) iShares Staked Ethereum Trust.
Ampliando su masivo fondo existente de Ethereum de más de $11 mil millones, este producto propuesto marca la primera oferta de BlackRock en Estados Unidos diseñada para proporcionar a sus clientes institucionales exposición directa a las recompensas de staking de Ether.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, compartió esta noticia en X (anteriormente Twitter), afirmando:
Todo sobre el ETF iShares Staked Ethereum Trust
El ETF iShares Staked Ethereum Trust representa más que un nuevo producto. Señala un cambio importante en cómo las instituciones se acercan a los activos digitales.
En lugar de enmarcar las criptomonedas puramente como especulación, BlackRock está guiando a los inversores hacia la economía a nivel de protocolo y los rendimientos impulsados por la blockchain.
La presentación describe un fondo híbrido diseñado para capturar tanto el rendimiento del precio de ETH como las recompensas de staking generadas a partir de una parte de sus tenencias. Estas recompensas, a su vez, aumentarían el valor neto de los activos del fondo.
Sin embargo, la presentación también destaca una tensión clave. BlackRock pretende ofrecer rendimiento por staking, pero las incertidumbres regulatorias y operativas aún podrían influir en cómo se distribuyen finalmente esas recompensas.
Este movimiento obliga a la SEC a aclarar finalmente cómo deberían clasificarse las recompensas de staking, un problema que ha permanecido poco claro durante años.
Comentando sobre lo mismo, un usuario de X comentó:
“Esto te dice todo sobre hacia dónde se dirige la demanda. No presentan solicitudes para productos como este a menos que estén seguros de que un capital masivo está esperando para fluir.”
Descifrando la nueva postura de la SEC
La última presentación de BlackRock marca un cambio importante en la política de ETF de Ethereum [ETH], uno que parecía imposible bajo el ex director de la SEC, Gary Gensler.
Cuando BlackRock lanzó por primera vez el iShares Ethereum Trust (ETHA) en julio de 2024, la SEC obligó a los emisores a eliminar el staking de sus productos, argumentando que los servicios ofrecidos por plataformas como Kraken y Coinbase se asemejaban a ofertas de valores no registradas.
Sin embargo, bajo el nuevo presidente, Paul Atkins, la postura de la agencia parece estar suavizándose.
BlackRock y VanEck han vuelto a presentar o enmendado las solicitudes de ETF para agregar staking, y BlackRock ha optado por crear un fondo completamente nuevo en lugar de modificar ETHA.
El fondo original, que tiene alrededor de $11 mil millones en ETH, permanecerá separado de la versión con staking habilitado. Esta estructura permite a los inversores obtener exposición regulada al mecanismo de generación de rendimiento de Ethereum sin hacer staking directamente de sus activos.
Este cambio de política se basa en la aprobación histórica de Grayscale en octubre, que se convirtió en el primer emisor en ofrecer recompensas de staking a través de ETF cotizados en el mercado spot de EE. UU. (ETHE y ETH Mini).
También se alinea con el impulso más amplio de la industria, como se ve en los fondos de Solana [SOL] y ETH con staking habilitado de REX-Osprey, lo que señala una creciente aceptación institucional de las estrategias de rendimiento impulsadas por blockchain.
Creciente interés en Ethereum y más
Al mismo tiempo, la actividad on-chain sugiere que las grandes instituciones están acumulando Ethereum rápidamente.
Lookonchain informó de retiros sustanciales de Binance que involucraron 6,000 ETH por parte de Amber Group y 3,000 ETH por parte de Metalpha en cuestión de horas.
Mientras tanto, Bitmine hizo un movimiento aún más agresivo, añadiendo 138,452 ETH a sus tenencias, llevando su total a 3.86 millones de ETH valorados en $12.4 mil millones.
Este aumento en la compra institucional coincide con la señal del cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, de que puede estar acercándose un repunte de ETH, incluso cuando ETH cotizaba a $3,114 al momento de la redacción, después de una caída diaria del 1.67%.
En conjunto, la creciente acumulación institucional y la postura más cálida de la SEC sobre los ETF de staking sugieren que la estructura de mercado de Ethereum podría acelerar la próxima fase de adopción de ETH.
Reflexiones Finales
- La postura más suave de la SEC bajo el presidente Paul Atkins sugiere que la regulación de EE. UU. finalmente se está alineando con la economía de Proof-of-Stake.
- La acumulación de ETH por parte de actores importantes como Amber Group, Metalpha y Bitmine señala que las instituciones se están posicionando ante un posible macro-repunte.
