La liquidez global se está disparando hacia máximos históricos en 2026, alcanzando alrededor de 123-130 billones de dólares.
Este impulso se debió principalmente a la aceleración de la expansión del M2 en China. Sin embargo, Bitcoin [BTC] continúa rezagado frente al oro y la plata.
Esta divergencia no implica debilidad, sino un posible retraso en la respuesta de liquidez de Bitcoin.
Las condiciones macroeconómicas se estabilizaron y el apetito por el riesgo comenzó a recuperarse gradualmente a medida que se restablecía la liquidez. Pero primero el capital fluyó hacia coberturas tradicionales.
El oro ganó cerca de un 70% y la plata aproximadamente un 150%. En contraste, Bitcoin tuvo un rendimiento inferior, cayendo alrededor de un 6-7%, pero esto no es indicativo de un mal desempeño.
Tradicionalmente, las tenencias de mayor beta experimentan una reevaluación más agresiva después de estas etapas. Los inversores continúan demostrando paciencia y optimismo.
A corto plazo, las reacciones pueden permanecer contenidas. Sin embargo, a largo plazo, el aumento de la liquidez ha sido un impulsor constante del alza en el mercado cripto.
El M2 de China apoya silenciosamente el alza de Bitcoin
Entre 2024 y 2025, el M2 en China aumentó constantemente de aproximadamente 45 billones a 48 billones, con un crecimiento anualizado controlado en un 8-8,5% hasta diciembre de 2025.
Esta tasa indicaba estabilidad más que crecimiento debido a estímulos. En 2026, el M2 alcanzó aproximadamente 49 billones, continuando la misma tendencia estructural.
El precio de Bitcoin mejoró durante este período, aunque hubo un debilitamiento en la conexión.
Después de mediados de 2025, la acción del precio fue más independiente, basándose en el apetito por el riesgo y el posicionamiento del mercado, que en los flujos de liquidez inmediatos.
En términos más simples, el M2 es un viento de cola a largo plazo y un entorno macro, mientras que la dinámica a corto plazo de Bitcoin indica una divergencia más que una transmisión de liquidez.
La volatilidad de los flujos de ETF moldea la acción del precio a corto plazo de Bitcoin
Según datos de CoinGlass, los flujos spot se volvieron decididamente positivos a mediados de 2025, y picos verdes recurrentes de más de 300 millones de dólares se alinearon con la tendencia del precio de Bitcoin hacia la zona de $120,000 - $130,000.
Con el aumento de las entradas de capital, la tendencia es alcista y la volatilidad se contrae. Sin embargo, el impulso se desvaneció a finales de 2025.
Se reforzaron las barras rojas, algunas salidas diarias superaron los 800 millones, y una se acercó a los 1.200 millones, a medida que Bitcoin caía drásticamente por debajo de los $100,000.
Los flujos se mantuvieron volátiles hasta enero de 2026. El movimiento neto mensual fue de cerca de $1.200 millones, pero predominaron los días rojos.
En conjunto, el sentimiento del mercado sigue siendo volátil. Bitcoin se beneficia de un viento de cola de liquidez estructural a lo largo de los ciclos, pero la acción del precio a corto plazo responde principalmente a los cambios en el apetito por el riesgo y el posicionamiento institucional.
Reflexiones finales
- La liquidez global y el crecimiento constante del M2 de China proporcionan un viento de cola duradero a largo plazo para Bitcoin, incluso cuando el capital inicialmente rota hacia coberturas tradicionales.
- La acción del precio de Bitcoin a corto plazo se ha desacoplado de los flujos de liquidez inmediatos desde mediados de 2025, dominando el comportamiento del mercado el apetito por el riesgo, el posicionamiento y la volatilidad de los flujos de ETF.
