El mercado se encuentra actualmente en una fase de ajuste macroeconómico dominada por la repreciación de la inflación. Si Bitcoin hubiera seguido continuamente la tendencia del Nasdaq, su precio actual debería estar teóricamente cerca de los 140.000 dólares. Sin embargo, desde octubre de 2025, la divergencia entre ambos ha comenzado a ampliarse notablemente. La razón central detrás de esto radica en el resurgimiento de la inflación en Estados Unidos, y las expectativas del mercado sobre la trayectoria de los recortes de tasas también han comenzado a revertirse.
Los datos más recientes muestran que el IPC de EE. UU. ha aumentado desde el 2,4% anterior hasta el 3,8%, mientras que el IPP subió del 2,9% al 6,0%. Al mismo tiempo, el mercado de tipos de interés está retirando gradualmente parte de la fijación de precios para los recortes de tasas en 2026. Para Bitcoin, las expectativas de liquidez fácil que sustentaban el mercado alcista anterior están comenzando a debilitarse. Además, la escalada de la situación en Irán ha impulsado un aumento de aproximadamente el 40% en el precio del petróleo desde finales de febrero de 2026, y el incremento en los costos energéticos también refuerza las preocupaciones del mercado sobre la inflación.
Según la fijación de precios actual, el mercado aún tiende a considerar esta ronda inflacionaria como una perturbación de presión temporal. Sin embargo, a medida que se fortalece la interacción entre la energía, las tasas de interés y la aversión al riesgo, el mercado también comienza a reevaluar el riesgo de que el entorno de altas tasas pueda prolongarse. En este proceso, el desempeño de Bitcoin ha comenzado a debilitarse notablemente en comparación con las acciones tecnológicas que pueden beneficiarse de la inflación nominal.
Repreciación de la inflación: Por qué Bitcoin no puede beneficiarse de un entorno de alta inflación
La mayoría de los inversores suelen considerar la "expansión monetaria" y la "inflación" como lo mismo, pero en realidad corresponden a etapas de mercado completamente diferentes. En los últimos años, el importante motor del aumento de Bitcoin provino esencialmente de las expectativas de liquidez fácil y recortes de tasas, no de la inflación en sí. En diciembre de 2022, el modelo BIT ya señaló que las presiones de precios se desacelerarían notablemente y predijo que la política del banco central podría luego cambiar hacia la señalización de recortes de tasas. Esto también se convirtió en un punto de partida importante para el alza de las acciones tecnológicas y Bitcoin desde 2023 hasta 2025.
El problema, sin embargo, es que cuando la inflación realmente comienza a resurgir, la lógica del mercado cambia. Incluso si no se materializan nuevos aumentos de tasas, el mero hecho de que existan expectativas de que "las tasas se mantendrán altas por más tiempo" es suficiente para impulsar la repreciación de Bitcoin. Como un activo típico de largo plazo, Bitcoin es extremadamente sensible a la trayectoria de las tasas de interés; una vez que se retiran las expectativas de recortes de tasas, su valoración tiende a sufrir presión.
Al mismo tiempo, Bitcoin no es como las acciones, que pueden obtener beneficios estructurales en un entorno inflacionario determinado. Las acciones no solo pueden beneficiarse del aumento de los ingresos nominales de las empresas, sino también, en cierta medida, reducir la carga real de la deuda. En cambio, Bitcoin no tiene deuda que pueda diluirse con la inflación ni flujos de efectivo que puedan expandirse con ella, por lo que le resulta difícil beneficiarse directamente de este resurgimiento inflacionario. Esto también explica por qué recientemente ha habido una divergencia notable entre el Nasdaq y Bitcoin.
Del impacto energético a las restricciones de tasas: El mercado comienza a reevaluar la trayectoria de liquidez
El problema que realmente preocupa al mercado actualmente ya no es solo "si la inflación está resurgiendo", sino si la alta inflación obligará a la Reserva Federal a mantener las tasas altas durante más tiempo. El modelo BIT prevé que el IPC de EE. UU. incluso podría subir más, hasta el 6,0%. Si este escenario se materializa, Bitcoin podría experimentar retrocesos temporales alrededor de cada publicación de datos del IPC y el IPP en el futuro.
Al mismo tiempo, aunque la curva de futuros del petróleo crudo muestra que los precios del petróleo seguirán cayendo gradualmente en el futuro, a corto plazo será difícil volver a niveles de alrededor de 63 dólares anteriores al conflicto. Actualmente, el mercado ya ha incorporado una prima a largo plazo de aproximadamente el 15% en el precio del petróleo, reflejando cuellos de botella reales en la oferta. Partiendo del precio actual de aproximadamente 101 dólares por barril, el mercado espera que el precio del petróleo crudo retroceda a 89 dólares para septiembre de 2026, a 80 dólares para enero de 2027, y a 73 dólares para enero de 2028.
Además de los factores geopolíticos y energéticos, la expansión de la infraestructura de IA también podría estar cambiando la trayectoria inflacionaria a la que el mercado estaba acostumbrado anteriormente. La construcción de centros de datos, la demanda de electricidad y los gastos de capital en infraestructura están elevando continuamente la presión energética. Esto significa que el tiempo durante el cual la inflación superará los niveles objetivo podría ser más largo de lo que el mercado esperaba anteriormente. En este entorno, las acciones tecnológicas pueden beneficiarse del crecimiento de pedidos y la mejora de las expectativas de ganancias, mientras que Bitcoin es más susceptible a la presión de un entorno de altas tasas de interés.
En general, el núcleo de este cambio en el mercado no radica en que la lógica a largo plazo de Bitcoin se haya visto comprometida, sino en que, tras el resurgimiento de la inflación, el mercado está reevaluando la trayectoria de las tasas de interés y la liquidez. A corto plazo, el entorno de alta inflación podría continuar presionando el desempeño de Bitcoin y hacer que su rendimiento sea inferior al del Nasdaq de manera temporal. Sin embargo, esto no significa que el mercado se esté volviendo bajista; más precisamente, solo está ralentizando el ritmo alcista de Bitcoin. A medida que el mercado comience nuevamente a incorporar expectativas de liquidez fácil en el futuro, Bitcoin aún podría recuperar apoyo.
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