Autor: Gu Yu, ChainCatcher
La semana pasada, el desastre de BackPack aún está fresco en la memoria, y hoy el protocolo de trading de contratos perpetuos descentralizados edgeX se enfrenta a una oleada de críticas abrumadoras.
Esta mañana, edgeX lanzó oficialmente la web para consultar y reclamar la airdrop de tokens, con planes de listarlos en exchanges esta noche. Siendo un proyecto incubado por Amber Group y con inversión estratégica de Circle Ventures este año, edgeX había generado grandes expectativas entre los cazadores de airdrops.
Desde agosto de 2025, el volumen de trading de edgeX entró en una fase de rápido crecimiento, acumulando hasta la fecha más de 470.000 direcciones de usuarios, un volumen total de trading superior a 877.000 millones de dólares y un TVL actual que supera los 360 millones de dólares. Además, edgeX ha generado más de 180 millones de dólares en ingresos por comisiones de estas transacciones.
El equipo de edgeX había prometido a la comunidad que no eliminaría cuentas 'sibyl' (ficticias), que a más puntos, más tokens, lo cual era la base de la confianza de muchos usuarios. Pero lo que nadie esperaba es que, si bien edgeX esta vez no eliminó las cuentas sibyl, sí manipuló los "pesos de los puntos".
Según feedback de la comunidad, muchos usuarios obtuvieron la misma cantidad de puntos mediante trading, pero recibieron cantidades diferentes de tokens en la airdrop. Algunos usuarios recibieron 4 tokens por punto en promedio, otros solo 0.5 tokens, y algunos hasta 11 tokens. Ante esto, el equipo solo afirmó que los puntos de diferentes fuentes efectivamente tenían pesos distintos.
Incluso calculando al tipo más alto de 11 tokens por punto, su valor actual sería de solo 5.5 dólares, mientras que el año pasado el precio de mercado secundario de cada punto de edgeX era de 30-40 dólares, lo que ha causado grandes pérdidas a los compradores en el mercado secundario de puntos.
Peor aún, varios KOLs como He Bi denunciaron que el equipo de edgeX tenía 'cuentas privilegiadas' (rat trading), donde varias direcciones asociadas con pocos puntos acumularon una cuarta parte de todos los tokens de la airdrop.
Con el creciente escepticismo de la comunidad, edgeX cerró directamente la sección de comentarios de su cuenta de X (Twitter), intentando suprimir la propagación de comentarios negativos, pero ya era inútil.
"¿Por qué hubo mismos puntos con derechos diferentes y cambios arbitrarios de reglas? ¿Por qué eliminar publicaciones, expulsar personas y suprimir discusiones? Porque un proyecto que desde el principio se preparó para apilar datos con trading falso, contar historias para elevar su valoración y completar la transferencia de beneficios en connivencia con su grupo creador de mercado, en esencia, no puede respetar a los usuarios ni a la comunidad", dijo el conocido KOL Bingwa en una publicación de X.
Bingwa también afirmó que lo más reprobable de edgeX es que desde el inicio no intentaba crear un proyecto, sino montar un esquema, y trató de destruir esta industria mediante manipulación y aprovechamiento.
Sin duda, este enfoque de "reglas posteriores" rompe directamente la premisa central de confianza en los mecanismos de airdrop: la previsibilidad. Una vez que los usuarios no pueden evaluar los beneficios basándose en reglas claras, la llamada "estrategia de acumulación de puntos" pierde su base de juego, y un evento tras otro de "explotación inversa" y "mala conducta" a gran escala continúa impactando la confianza de los usuarios.
De hecho, gran parte del volumen de trading y la actividad de usuarios de los protocolos DeFi que no han emitido tokens proviene de la expectativa de airdrops. La aparente comunidad masiva y el volumen de trading se construyen sobre esta base. Una vez que estos proyectos emiten tokens y pierden el atractivo de ganancias potenciales para los usuarios, la falsa prosperidad se derrumba rápidamente; una vez que la expectativa de obtener airdrops mediante trading pierde su certeza o incluso se vuelve negativa, toda la actividad del mercado DeFi podría disminuir significativamente.
Tomando edgeX como ejemplo, en los días posteriores al snapshot de la airdrop, el número de nuevos usuarios depositantes diarios del protocolo cayó abruptamente de más de 2000 a menos de 50.
Después del revés de edgeX, al mercado le queda una serie de interrogantes: ¿Cuánta gente seguirá creyendo en "enriquecerse con airdrops"? Cuando la explotación inversa se convierte en la nueva normalidad y muchos cazadores de airdrops se van, ¿seguirá disminuyendo la actividad de trading y la lealtad de los usuarios en DeFi?
Cuando la "explotación inversa" pasa de ser un fenómeno aislado a un consenso de la industria, quizás el mito de enriquecerse con airdrops ha llegado a su fin. Para los participantes de la era posterior a los airdrops, proteger el flujo de caja disponible quizás sea más importante que perseguir esas "expectativas de airdrop" de veracidad dudosa.
