Resumen:
La velocidad de construcción de fábricas y la inversión de capital de las empresas proveedoras de componentes superan con creces la velocidad de comercialización de los robots terminales aguas abajo.
Producido por «Observación Ojo del Fénix» de Fenghuang Wang Keji
Si no fuera por Unitree Technology, probablemente poca gente habría notado a Beite Technology.
Esta es una empresa manufacturera china típica: lleva más de 20 años fabricando piezas de automóviles, sus clientes y productos están escondidos en lo profundo de la cadena de suministro automotriz, con ingresos anuales superiores a los 2.000 millones de yuanes, pero rara vez aparece en la vista del consumidor común.
Pero la próxima salida a bolsa de Unitree ha cambiado esto. Estos días, Beite Technology ha subido fuertemente de forma consecutiva, y en la lista de acciones relacionadas con robots de Unitree compilada por el mercado, también ha sido empujada al frente.
Lo más intrigante es que, detrás de estas subidas consecutivas: esta empresa que aparentemente no tiene nada que ver con los robots, ha invertido silenciosamente una gran apuesta de 1.850 millones de yuanes en robots.
¿Qué es lo que ha visto realmente?
Unitree vuelve a poner a una empresa veterana bajo los focos
En vísperas de la salida a bolsa de Unitree Technology, el sector de los robots humanoides vuelve a calentarse. El 11 de agosto, Beite Technology tocó límite máximo alcista; en la lista de acciones relacionadas con robots de Unitree compilada por el mercado, Beite Technology fue nuevamente empujada al frente.
Pero podría ser la acción relacionada con robots más extraña de los últimos tiempos.
Porque durante más de veinte años, ha hecho algo totalmente ajeno a los robots: fabricar piezas para automóviles. Entonces, ¿por qué una empresa de componentes automotrices se ha convertido de repente en la "cara visible" de las acciones relacionadas con robots humanoides?
Imagen| Fuente: Sitio web de la empresa
La razón no es complicada. En el pasado, el sector de los robots aún estaba en una etapa incipiente, los fabricantes de máquinas completas eran la insignia de la industria, por lo que solo se veían empresas integradoras como Unitree, Zhiyuan, Ubtech, Figure, Tesla, etc. A medida que los robots humanoides se popularizan, el mercado ha comenzado a rastrear aguas abajo: ¿quién fabrica las articulaciones para los robots?
Porque lo que realmente determina si los robots pueden producirse en masa no es solo el "cerebro", sino también el cuerpo. Beite es precisamente una de esas empresas manufactureras veteranas redescubiertas por la ola de los robots.
En el pasado, se dedicaba durante mucho tiempo a fabricar barras de cremallera de direcciones, vástagos de pistón de amortiguadores, componentes del chasis del automóvil. Estas cosas parecen pertenecer a un mundo completamente diferente al de los robots. Pero detrás hay una capacidad común: material metálico + procesamiento de precisión + tratamiento térmico + control de precisión + fabricación en serie.
Con la llegada de los robots, Beite descubrió de repente que su experiencia acumulada durante más de veinte años también podía encontrar aplicación en los robots.
Sin embargo, Fenghuang Wang Keji nota que Beite tuvo unos ingresos totales de 2.300 millones de yuanes en 2025, con un beneficio neto de solo 120 millones de yuanes, pero ha destinado 1.850 millones de yuanes para apostar por los husillos de rodillos a bolas planetarios.
En 2024, invirtió 1.850 millones de yuanes en la construcción de una base de I+D y producción de husillos de rodillos a bolas planetarios en Kunshan, que se completó a finales de 2025. Se espera que logre la producción en masa en 2026, momento en el que tendrá una capacidad anual de 2,6 millones de unidades. Sumado al despliegue en el extranjero de 800.000 unidades en Tailandia, la capacidad total tras la finalización alcanzará los 3,4 millones de unidades.
Pero el problema es que actualmente solo está colaborando en el desarrollo de muestras con clientes de la cadena de suministro como Unitree, aún no ha sido designada oficialmente como proveedor ni ha logrado entregas a gran escala. En pocas palabras, ahora mismo no ha vendido ni un solo husillo.
Esto equivale prácticamente a apostar todo el beneficio neto de un año, junto con los ahorros de los últimos años, en un nuevo sector que por el momento no genera retorno.
Es una apuesta arriesgada.
Jin Kun, de 68 años, vuelve a apostar
Lo realmente interesante de estos 1.850 millones de yuanes no es solo el dinero, sino la persona que decidió hacer esta apuesta: Jin Kun, que este año cumple 68 años.
Si tienes 68 años, ya tienes una empresa cotizada en bolsa, has demostrado durante más de 20 años que puedes mantenerte firme en la cadena de suministro automotriz, ¿tendrías el valor de volver a apostar por una industria aún no madura?
La respuesta de la mayoría probablemente sea que no. Pero Jin Kun ha elegido apostar de nuevo. Esta vez, apuesta por los robots.
Fundador de Beite Technology, Jin Kun, Imagen| Fuente: Internet
En sus primeros años, Jin Kun trabajó en una empresa siderúrgica en Anda, Heilongjiang, ascendiendo desde jefe del departamento de compras hasta director de fábrica, y posteriormente se dedicó a la gestión empresarial.
No fue hasta 2002, cuando Jin Kun, a los 44 años, con 4,5 millones de yuanes en el bolsillo, cofundó Shanghai Beite Metal Products Co., Ltd. En la etapa inicial, Beite apostó por la industria automotriz, fabricando componentes metálicos como barras de cremallera de direcciones y vástagos de pistón de amortiguadores para automóviles.
En los más de diez años siguientes, la industria automotriz china experimentó un rápido crecimiento. En 2002, las ventas de automóviles eran inferiores a 4 millones de unidades, mientras que para 2015, las ventas anuales de automóviles en China superaron los 24 millones de unidades, convirtiéndose durante varios años consecutivos en el mayor mercado automotriz del mundo.
Beite también se expandió constantemente durante esta expansión industrial. Para cuando cotizó en la Bolsa de Shanghái en 2014, los ingresos de Beite superaban los 630 millones de yuanes. En los segmentos específicos de barras de cremallera de direcciones y vástagos de pistón de amortiguadores, Beite capturó más del 30% de la cuota de mercado, siendo un proveedor clave para gigantes como FAW y Bosch.
En ese momento, Jin Kun, con el 52,82% absoluto del capital social de la empresa, vio cómo su riqueza en papel aumentaba junto con el precio de las acciones durante la ola alcista de 2015.
Si el automóvil fue uno de los incrementos más importantes en la manufactura china en los últimos veinte años, ¿serán los robots los protagonistas en la próxima década?
Y los husillos, precisamente, son un tipo de componente que conecta estas dos industrias.
En la era del automóvil, Beite acumuló capacidad de fabricación de componentes metálicos de precisión; en la era de los robots, también espera extender esta capacidad a componentes de transmisión de mayor precisión, para aprovechar los dividendos de la nueva era de los robots.
Por eso, Jin Kun se atrevió a destinar 1.850 millones para construir la base de I+D y producción de husillos de rodillos a bolas planetarios.
Al mismo tiempo, la segunda generación también comienza a aparecer en la gestión de Beite. El hijo de Jin Kun, Jin Xiaotang, entró en el núcleo directivo de la empresa el mismo año de su salida a bolsa, desempeñando cargos como vicepresidente, director general de subsidiarias, y actualmente es director y gerente general.
Padre e hijo son actualmente los controladores reales y partes actuantes conjuntamente de Beite. Hasta el final del primer trimestre de este año, Jin Kun posee el 30,86% de las acciones de Beite, Jin Xiaotang posee el 8,01%, y juntos poseen el 38,87%.
Este es un cambio generacional muy interesante. La generación anterior, Jin Kun, persiguió el automóvil. En el proceso de la industria automotriz china al pasar de varios millones a decenas de millones de unidades, convirtió una empresa de componentes metálicos en una empresa cotizada.
Y lo que enfrenta la nueva generación que toma el relevo es si, al apostar por nuevas industrias como los robots, puede crear otra historia perteneciente a Beite.
El mercado ya ve la segunda curva de crecimiento, los estados financieros aún no
Aunque el mercado ya ha comenzado a hablar de la segunda curva de crecimiento de Beite, dejando a un lado estos ruidos, ¿hasta dónde ha llegado realmente Beite?
Un hecho innegable es que Beite ya ha entrado en el ámbito de discusión de la cadena de suministro de robots, y también ha revelado públicamente que avanza en el desarrollo de productos relacionados con clientes como Unitree. Pero hasta la fecha, el negocio de robots está lejos de convertirse en la principal fuente de ingresos de la empresa.
En el primer trimestre de este año, Beite Technology logró un beneficio neto atribuible de 27.178.100 yuanes. En cuanto a la estructura de ingresos, la empresa sigue dependiendo en gran medida de los negocios tradicionales del automóvil, como componentes del chasis y compresores de aire acondicionado. Según los datos del informe anual de 2025, estas tres actividades representan más del 98% de los ingresos.
Al mismo tiempo, la empresa también admitió en una investigación institucional del 23 de junio: Hasta la fecha, los productos de husillo aún no han tenido un impacto significativo en los resultados de la empresa.
Es decir, Unitree solo ha iluminado a Beite, pero los robots aún no la mantienen realmente.
Esto plantea un suspenso algo crucial: ¿Podrá la base de Kunshan, en la que Jin Kun ha invertido 1.850 millones, convertirse en pedidos reales, y cuándo?
Hay que saber que en el sector de los husillos de rodillos a bolas planetarios, no solo Beite está apostando. Varios jugadores en la bolsa A, como Hengli Hydraulics, Wuzhou Xinchun, Best, Shuanglin Co., Ltd., también están compitiendo frenéticamente. Según estadísticas, solo los planes de inversión en husillos de varias empresas líderes suman más de 6.000 millones de yuanes, y la inversión de capital de toda la industria sigue aumentando a un ritmo visible.
Lo más importante es que el mercado terminal al que se enfrenta Beite Technology aún no está maduro. Según datos de la agencia de investigación de mercado IDC, el volumen de envíos global de robots humanoides en 2025 fue de aproximadamente 18.000 unidades, definiendo ese año como el "punto de partida para la escalabilidad".
Además, en cuanto a la estructura de envíos, en 2025 las aplicaciones de los robots humanoides se concentraban principalmente en entretenimiento y espectáculos comerciales, educación e investigación científica, recopilación de datos, guía turística y comercial, etc.; las aplicaciones a gran escala para escenarios industriales como fabricación, almacenamiento y logística aún se encuentran en etapas tempranas.
Esto conduce a un desajuste bastante surrealista: la velocidad de construcción de fábricas y la inversión de capital de las empresas proveedoras de componentes superan con creces la velocidad de comercialización de los robots terminales aguas abajo.
Cuando se levantan fábricas con capacidad para cientos de miles de husillos, los robots aguas abajo que realmente pueden absorber esta capacidad pueden ser solo unas decenas de miles. En este tira y afloja extremo de "capacidad esperando pedidos", la apuesta arriesgada de 1.850 millones de yuanes de Beite Technology está destinada a ser un salto arriesgado acompañado de una enorme incertidumbre.
«Observación Ojo del Fénix» atraviesa el ojo de la tormenta de las tendencias y las OPV, bloqueando de antemano el próximo punto de ignición del capital.
(La imagen principal de este artículo fue generada por IA)
Este artículo proviene del WeChat Official Account: Fenghuang Wang Keji , autor: Fenghuang Wang Keji, editor: Dong Yuqing
