Autor:Scott Kominers
Compilación: Jiahuan, ChainCatcher
Los mercados de predicción permiten a las personas comerciar basándose en los resultados de eventos. El año pasado, entraron en Estados Unidos a gran escala y ahora se utilizan para rastrear todo tipo de eventos, desde geopolítica hasta resultados de premios de entretenimiento. Pero, ¿qué son exactamente?
Como economista que ha estudiado durante mucho tiempo los mercados y los incentivos, mi respuesta es simple: Los mercados de predicción son, en esencia, mercados. Los mercados son herramientas fundamentales para asignar recursos, asegurando que los bienes y servicios fluyan hacia quienes más los valoran.
En este proceso, los mercados también agregan información: la despeje del mercado (es decir, alcanzar el equilibrio entre oferta y demanda) es esencialmente un mecanismo que resume el conocimiento de todos los participantes y lo condensa en señales de precios.
Las plataformas y productos de los mercados de predicción utilizan directamente esta capacidad de agregación de información para pronosticar eventos futuros específicos: diseñan un activo vinculado a un evento que genera un rendimiento una vez que ocurre un resultado específico, y las personas comercian este activo según su juicio sobre si ese resultado ocurrirá o no.
Este uso no es nuevo.
Las empresas han utilizado durante mucho tiempo los mercados de predicción para obtener información tácita de sus empleados, como predecir si un producto importante se lanzará a tiempo; los científicos los usan para evaluar qué experimentos tienen probabilidades de ser replicados con éxito; y hoy, varios medios de comunicación colaboran con mercados de predicción, utilizando la "sabiduría de las masas" para complementar sus propias fuentes y los informes de sus periodistas.
Los mercados de predicción recopilan información directamente de los participantes, es decir, el juicio de cada uno sobre el futuro, y luego agregan esa información en un mercado para responder qué tan probable es que ocurra un evento determinado.
Las personas pueden "apostar" por estos eventos, como se "apuesta" por el valor futuro de una empresa en el mercado de valores o por el precio futuro de materias primas como el petróleo. La diferencia es que la demanda de activos como el petróleo está influenciada simultáneamente por muchos factores, mientras que el activo diseñado por el mercado de predicción genera un rendimiento solo cuando ocurre un evento específico.
Si el precio del petróleo sube, sabemos que la demanda ha aumentado en relación con la oferta, pero no necesariamente sabemos la razón detrás de ello: podría deberse a que la gente anticipa una escalada del conflicto en Medio Oriente, o a que alguien encontró un nuevo uso para el petróleo.
Con un mercado de predicción, puedes sacar y predecir cada posibilidad por separado.
Por ejemplo, un mercado de predicción sobre "si el Estrecho de Ormuz permanecerá abierto en un momento específico" podría girar en torno a un contrato que pague un dólar por cada unidad una vez que el evento ocurra.
A medida que la gente compra y vende repetidamente este activo, el precio de mercado se convierte en un "indicador de probabilidad" que refleja el juicio colectivo de los comerciantes sobre la probabilidad de que ocurra el evento.
¿Cómo funciona específicamente? Supón que el precio de mercado unitario de un resultado es de 0.50 dólares, equivalente a una probabilidad del 50%. Si crees que la probabilidad de que el estrecho permanezca abierto es mayor al 50%, digamos 67%, lo comprarías; si tu juicio es correcto, obtendrías un rendimiento total de 0.67 dólares a un costo de 0.50 dólares.
Y esta compra empujará el precio de mercado y la estimación de probabilidad correspondiente hacia arriba, diciendo efectivamente "alguien cree que el mercado lo está subestimando". Lo contrario también es cierto: cuando alguien cree que el precio es demasiado alto, venderá (o hará una venta en corto) a un precio más bajo, tirando así de la estimación de probabilidad general del mercado hacia abajo.
Cuando un mercado de predicción funciona bien, tiene varias ventajas claras sobre otros métodos de pronóstico.
Primero, proporciona directamente una estimación de probabilidad, lo cual es en sí mismo una "superpotencia".
Las encuestas de opinión y los cuestionarios solo dan un "porcentaje de opinión"; para convertirlo en probabilidad, hay que hacer una inferencia estadística para juzgar la relación entre esa proporción medida y la población total. Además, las encuestas suelen ser solo instantáneas en un momento dado, mientras que los mercados de predicción pueden actualizarse en tiempo real a medida que llegan nuevos participantes e información.
Lo más crucial es que los mercados de predicción tienen incentivos incorporados: tanto compradores como vendedores ponen dinero real en riesgo, y pierden si se equivocan. Esto motiva a los participantes a considerar seriamente su información y a invertir su dinero en las preguntas en las que tienen más confianza.
A la inversa, la posibilidad de obtener ganancias en un mercado de predicción basándose en información y juicio especializado incentiva a las personas a investigar activamente y aclarar las cuestiones.
(Un ejemplo bien conocido: antes de las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, un participante del mercado de predicción incluso realizó su propia encuesta, utilizando un método poco convencional para obtener información a la que las encuestadoras estándar no podían acceder).
Finalmente, los mercados de predicción también tienen una gran ventaja en términos de cobertura. Una persona que sepa qué eventos pueden afectar la demanda de petróleo podría, en principio, comprar o vender en corto petróleo; pero muchos de los resultados que queremos pronosticar no tienen un mercado de materias primas o acciones correspondiente en el que apostar. En estos casos, los mercados de predicción son la opción ideal.
Por ejemplo, recientemente han surgido varios mercados de predicción diseñados específicamente para agregar juicios como "qué modelo de IA se desempeña mejor en varias tareas", un problema demasiado específico para que los mercados tradicionales de materias primas lo reflejen. Y cualquiera puede crear y financiar un mercado de predicción para este tipo de preguntas específicas.
Estas ideas no son nuevas. Prácticas similares existían ya en la Europa del siglo XVI, donde se usaban para predecir quién sería el próximo Papa.
Los fundamentos de los mercados de predicción modernos están en la economía, la estadística, el diseño de mercados y la informática. Charles Plott y Shyam Sunder propusieron los primeros marcos académicos formales en la década de 1980, y poco después nació el primer mercado de predicción moderno, el "Iowa Electronic Markets".
Con la internet, este modelo ahora puede agregar información dispersa de todo el mundo. Y para que los mercados de predicción cumplan realmente su potencial, aún se necesitan ciertas condiciones previas.
Un tipo son los problemas de infraestructura: cómo verificar y llegar a un consenso sobre "si un evento ha ocurrido", cómo garantizar que la operación del mercado sea transparente y auditable, y cómo manejar a gran escala la liquidación de contratos que pueden ser controvertidos o incluso manipulados.
Otro tipo son los desafíos en el diseño del mercado. Primero, las personas que realmente tienen información relevante deben estar dispuestas a participar. Si los participantes están desinformados, la señal de precio no significa nada; a la inversa, solo asegurando la participación de personas con diversos tipos de información, la estimación del mercado de predicción no se distorsionará.
Ya en 2016 señalé que los mercados de predicción podrían haber subestimado la probabilidad del Brexit y de la primera victoria electoral de Trump, porque los participantes en ese momento no entendían completamente el ascenso del populismo.
Otro problema es si alguien tiene información "perfecta", como conocer el resultado real de antemano, lo cual también es problemático, especialmente si esa persona puede influir en el curso del evento.
Imagina esto: ¿qué pasaría si un miembro interno del cónclave papal fuera a apostar en el mercado de predicción del "próximo Papa", comerciando antes de que se anuncie oficialmente la elección de Leo, o incluso intentara influir en la elección para que gane su candidato apostado?
Por esta razón, una vez que los participantes potenciales anticipan que habrá miembros internos comerciando, la elección racional es simplemente mantenerse alejados, y el mercado se derrumba.
Finalmente, también hay personas que podrían distorsionar deliberadamente los precios del mercado de predicción para influir en la percepción pública de la probabilidad de un resultado, convirtiéndolo de una herramienta para "agregar creencias" en una herramienta para "manipular creencias".
Por ejemplo, el equipo de relaciones públicas de un candidato que quiera que el mundo exterior crea que tiene la victoria asegurada podría usar parte del presupuesto de campaña para influir en el mercado relevante.
Sin embargo, en este punto, los mercados de predicción tienen cierta capacidad de autocorrección: una vez que la probabilidad de un contrato se empuja a una altura irrazonable, siempre habrá alguien dispuesto a tomar el otro lado de la transacción.
Todo esto sugiere que los mercados de predicción requieren una mayor transparencia y claridad en la gestión de la participación, el diseño de contratos y la operación. Pero siempre que los diseñadores puedan resolver estos problemas, los mercados de predicción tienen el potencial de convertirse en una de nuestras herramientas centrales para anticipar el futuro.
