Autor original: Eric, Foresight News
A partir del 20 de agosto, el token LIT del perp DEX Lighter, respaldado por un equipo cuantitativo con experiencia en Citadel, ha estado marcando nuevos máximos continuamente. Para el 26 de agosto, LIT había alcanzado un máximo de 3,8 dólares, multiplicándose casi por 5 respecto al mínimo de alrededor de 0,78 dólares registrado el 30 de marzo de este año.
En primer lugar, es importante señalar que actualmente solo circula aproximadamente el 25% de la oferta total de LIT. Las partes correspondientes al equipo y a los inversores están bloqueadas hasta el 30 de diciembre de 2026. La presión de venta actual de LIT proviene únicamente de las recompensas por staking, que no son numerosas. Durante las fases alcistas del precio del token, los usuarios tienen un mayor incentivo para hacer staking y también tienden a mantenerlo.
Con una oferta circulante limitada, el programa de recompra y quema de LIT también es significativo. Según el panel oficial, la cantidad de LIT recompras hasta ahora alcanza los 17,3 millones, lo que representa el 1,73% del total y el 6,92% de la oferta circulante.
En julio, en nuestro artículo "Jugando a las carreras con Robinhood, ¿está Lighter planeando una gran jugada?" (https://foresightnews.pro/article/detail/98462), analizamos las razones del aumento sostenido de LIT, incluyendo el mecanismo de recompra y quema, la colaboración con Robinhood, entre otros factores. Además de estos estímulos a nivel de negocio, Lighter también ha realizado innovaciones únicas a nivel de cadena.
Antes de Lighter, los derivados on-chain enfrentaban básicamente un trilema. Los L2 de propósito general como Arbitrum tenían tarifas y latencias inadecuadas para las órdenes de alta frecuencia. Cadenas independientes como dYdX v4 e Hyperliquid sacrificaban cierta seguridad, mientras que los libros de órdenes híbridos al estilo StarkEx dependían de la compensación centralizada, presentando riesgos de censura y MEV.
La L1 propia de Hyperliquid, con su consenso HyperBFT, ejecutaba el motor de compensación directamente dentro del conjunto de validadores, logrando una finalidad en menos de un segundo y un throughput de más de 200.000 transacciones por segundo. El costo fue un modelo de seguridad completamente autónomo, soportado por decenas de nodos validadadores, y dependencia de puentes para los activos cross-chain.
Lighter eligió otra dirección. Es un ZK Rollup diseñado exclusivamente para operaciones comerciales. La compensación, liquidación y gestión de riesgos están encapsuladas en su núcleo propio, Lighter Core, utilizando un motor de prueba personalizado para generar pruebas zk-SNARK, y luego enviando el estado comprimido a la red principal de Ethereum. En comparación con una zkVM de propósito general, este esquema sacrifica versatilidad a cambio de velocidad de prueba, estabilidad de latencia y eficiencia de ejecución para libros de órdenes de alta frecuencia. Los indicadores oficiales son una latencia de compensación inferior a 5 milisegundos y la capacidad de empaquetar 20.000 órdenes y cancelaciones en un solo bloque.
Según datos de L2BEAT, siendo un L2 desarrollado de manera independiente sin utilizar pilas de ZK Rollup existentes, el TVL de Lighter supera los 11 mil millones de dólares, ubicándose en el quinto lugar, solo por detrás de Base, Arbitrum, OP Mainnet y Mantle.
El sistema de Lighter consta de tres roles. El secuenciador ordena las transacciones por orden de llegada (FIFO) y proporciona finalidad suave. El probador genera pruebas para cada bloque. Los contratos inteligentes en Ethereum custodian los fondos de los usuarios, guardan la raíz de estado y verifican cada prueba.
La verdadera diferenciación radica en el contenido probado por el circuito. La mayoría de los Rollups solo prueban que la transición de estado es válida. El circuito de Lighter codifica las propias reglas de la bolsa como restricciones zk. Utiliza una estructura llamada Order Book Tree, un árbol binario de prefijos, que codifica el principio de prioridad precio-tiempo en los índices de las hojas, con una complejidad de prueba solo logarítmica. Esto significa que el protocolo puede probar criptográficamente que las órdenes de mayor prioridad se ejecutan primero, que la tasa de financiación máxima se aplica correctamente y que las liquidaciones utilizan la fórmula correcta.
Esto es especialmente importante para los contratos perpetuos. Las posiciones apalancadas tienen margen, y las liquidaciones son automáticas y mecánicas. Si no puedes verificar que una liquidación se ejecutó correctamente, estás confiando en la plataforma precisamente en el momento en que tiene menos incentivos para ser honesta contigo. La liquidez verificable no es una táctica de marketing; es el significado central de esta arquitectura.
Como L2 de Ethereum, Lighter hereda dos cosas que una L1 independiente no puede ofrecer.
La primera es la garantía de salida. Si el secuenciador censura transacciones de forma continuada, los usuarios pueden forzar directamente el envío de transacciones en L1. Si una transacción no se procesa durante más de 14 días, el sistema entra en congelación y modo "Desert Mode". Los usuarios pueden reconstruir el estado utilizando datos on-chain y presentar pruebas de saldo para retirar fondos, todo sin necesidad de cooperación por parte del operador. L2BEAT incluso ha reproducido este proceso, reconstruyendo la raíz de estado a partir de datos blob de L1 y verificando hasta la cabeza de la cadena. Todos los datos de estado necesarios para construir las pruebas se publican en la cadena; esta es la premisa que permite la existencia de esta cápsula de escape.
La segunda es el efecto de red de liquidez. Los fondos de Lighter se custodian en contratos de Ethereum. Los usuarios pueden depositar directamente desde múltiples cadenas como Ethereum, Arbitrum, Base, Solana, y también pueden reutilizar activos del ecosistema de Aave, Uniswap y de stablecoins de Ethereum, sin necesidad de complejos puentes cross-chain. La capacidad de composición de Hyperliquid, en cambio, está limitada al interior de HyperEVM, y no puede acceder directamente al TVL de billones de dólares de Ethereum.
También merece mención la arquitectura horizontal de LighterEVM. El motor central de negociación funciona en circuitos ZK personalizados, mientras que los contratos inteligentes de propósito general funcionan en un entorno zkVM paralelo. Ambas lógicas están separadas pero pueden compartir estado atómicamente. Por muy congestionado que esté un protocolo de préstamo on-chain, la velocidad de compensación del libro de órdenes central no se ve afectada, y los desarrolladores pueden construir productos estructurados en el lado EVM que lean directamente del libro de órdenes.
Justo ayer, Lighter publicó un artículo describiendo sus últimos avances en el sistema de verificación. En el último mes, el tiempo promedio de verificación de bloques de Lighter se redujo de aproximadamente 5,3 minutos a aproximadamente 1 minuto, logrado principalmente mediante dos mejoras independientes: la primera es la "descomposición pesada/ligera", que divide el circuito de verificación según la complejidad de la transacción, permitiendo que más del 98% de las transacciones simples paguen solo un costo de verificación bajo; esta mejora redujo a la mitad el tiempo de verificación. La segunda es el resultado de una competencia de optimización del probador organizada conjuntamente con Eigen Labs, que realizó optimizaciones puramente a nivel de infraestructura para el probador Plonky2. Los primeros resultados ya se implementaron el 23 de agosto, reduciendo nuevamente el tiempo de verificación a más de la mitad.
Un dato curioso: cuando los RWA tokenizados comenzaban a despegar, la cadena con más activos RWA on-chain era ZKsync.
La razón era solo una: seguridad.
Incluso hoy, ZKsync sigue estando entre las diez primeras, por encima de cadenas que aparentemente son más fuertes sobre el papel como Arbitrum, Polygon o Base. La ventaja de las pruebas ZK reside en que, aunque su finalidad requiere estrictamente la confirmación de la red principal de Ethereum, en realidad la verificación de la confiabilidad de la transacción ya se completa en L2. Para las instituciones, incluso si es un poco más lento que otros L2 o L1 propias, incluso si el costo es un poco más alto, es completamente aceptable.
En comparación con ZK Rollups de propósito general como ZKsync o Starknet, e incluso en comparación con L2 especializadas desarrolladas sobre estas pilas genéricas, la mayor ventaja de Lighter es que ha escrito directamente la lógica de negociación, liquidación, etc., en sus circuitos, sumado a la seguridad de nivel de red principal de Ethereum. Este mecanismo, que es incluso más seguro que las cámaras de compensación tradicionales, le da la capacidad total de mantenerse firme en el competitivo mercado de perp DEX.
La colaboración con Robinhood es un ejemplo. Además de utilizar igualmente el pago por flujo de órdenes y contar con un equipo experimentado, el mecanismo proporcionado por Lighter le otorga ventajas únicas en seguridad y cumplimiento normativo. El mercado está dispuesto a dar una prima por esta arquitectura, y la lógica es clara. Para un proyecto que quiera vender contratos perpetuos a los usuarios de Robinhood o a instituciones financieras tradicionales, "las reglas de compensación escritas en circuitos, la seguridad de los fondos respaldada por Ethereum" es una historia que se puede contar a los departamentos de cumplimiento y a los auditores.
Hyperliquid demostró que el rendimiento puede provenir del consenso. Lighter está demostrando que la confianza puede provenir de la prueba. Mientras otros perp DEX se esfuerzan al máximo en operaciones y negocios, Lighter ha trazado un nuevo "camino".
