Nota del editor: En el contexto de la continua efervescencia de las inversiones en infraestructura de IA, la discusión en la industria de semiconductores está pasando de "si la oferta de GPU es suficiente" a "si todo el sistema de computación y fabricación puede soportar la próxima etapa de expansión de la IA". En los últimos dos años, el mercado se ha centrado más en los modelos, los clústeres de computación y el ecosistema de Nvidia; pero a medida que el consenso sobre el crecimiento a largo plazo de la demanda de IA se va consolidando, surge una pregunta más crucial: Si los chips, el empaquetado, la energía, los materiales, la memoria y la capacidad de fabricación se convierten simultáneamente en cuellos de botella, ¿qué tipo de nueva cadena de suministro de semiconductores necesita realmente la industria de IA?

Esta conversación en "No Priors" invita a Tan Lee Chew, CEO de Intel, para discutir la transformación de Intel, la fabricación local en EE.UU., el negocio de fundición, el nuevo impulso de la IA sobre la demanda de CPU, y nuevas colaboraciones de fabricación como TerraFab. Tan Lee Chew es tanto un inversor de semiconductores a largo plazo como un operador industrial, desde Cadence hasta Intel, por lo que el valor de esta conversación no radica en presentar la narrativa de una única empresa, sino en mostrar cómo un experto de la industria reinterpreta la estructura de los semiconductores en la era de la IA.

En esta conversación, Tan Lee Chew desglosa "cómo puede revivir Intel" en un conjunto de problemas estructurales más fundamentales: cómo reparar el balance, cómo reenfocar la línea de productos, si la fabricación avanzada puede regresar a EE.UU., si las cargas de trabajo de IA redefinirán el valor de la CPU, y cómo deberían orientarse las inversiones en semiconductores alrededor de los verdaderos cuellos de botella.

En primer lugar, el problema de Intel ha pasado de "productos atrasados" a "reconstrucción organizativa y de estructura de capital". Anteriormente, las discusiones externas sobre Intel solían centrarse en el retraso en los procesos, la ausencia de GPU y la falta de competitividad en la fundición. Pero Tan Lee Chew enfatiza primero no una generación específica de productos, sino el balance, la cultura organizacional y la confianza del cliente. Su camino propuesto es primero "gatear", luego "caminar" y finalmente "correr": primero fortalecer la base financiera, simplificar la línea de productos, acercar a los equipos de ingeniería al CEO y a los clientes, y luego reconstruir gradualmente la hoja de ruta. Esto significa que el renacimiento de Intel no se logrará con un solo lanzamiento de producto, sino que es una reparación sistemática de la velocidad organizacional, la paciencia del capital y la trayectoria tecnológica.

En segundo lugar, la demanda de IA sobre la estructura de potencia de cálculo se está volviendo más compleja. Anteriormente, la narrativa de la IA estaba casi dominada por las GPU, y los clústeres de entrenamiento se convirtieron en el consenso más claro del mercado de capitales. Pero Tan Lee Chew señala que con el desarrollo de la IA agéntica, el aprendizaje por refuerzo, la programación de múltiples agentes y la computación de borde, la CPU vuelve a ser importante. La proporción entre CPU y GPU podría pasar de 1:8 en la era del entrenamiento a 1:4, e incluso acercarse a 1:1 en algunos escenarios. Esto significa que la infraestructura de IA no tendrá un solo ganador en chips; la competencia futura se desarrollará más en torno a combinaciones a nivel de sistema para diferentes cargas de trabajo: CPU, GPU, NPU, empaquetado avanzado, pila de software y capacidad de fundición se convertirán todas en parte de la misma red de computación.

En tercer lugar, la fabricación de semiconductores está pasando de ser un problema de eficiencia comercial a convertirse nuevamente en un problema de infraestructura nacional. En los últimos treinta años, la fabricación global de chips, impulsada por la eficiencia, se ha dividido altamente, concentrando la capacidad de fabricación avanzada en pocas regiones y empresas. Pero los impactos en la cadena de suministro, la demanda de capacidad de IA y los riesgos geopolíticos hacen que "depender solo de uno o dos actores en una o dos regiones geográficas" sea cada vez más insostenible. Tan Lee Chew compara la entrada del gobierno estadounidense en Intel con la relación temprana entre TSMC y el gobierno de Taiwán, apuntando a un nuevo consenso de política industrial: para sistemas de fabricación intensivos en capital, de ciclos largos y de gran importancia estratégica, los gobiernos, los fondos soberanos y el capital a largo plazo volverán a ser participantes clave.

En cuarto lugar, la lógica de inversión en semiconductores está pasando de "apostar por sectores candentes" a "buscar los verdaderos cuellos de botella". La palabra clave que Tan Lee Chew repite no es "valoración", sino "bottleneck" (cuello de botella): interconexión, fotónica, EDA, empaquetado avanzado, conversión de potencia, disipación de calor, nuevos materiales, memoria, helio, electricidad, todos pueden convertirse en factores restrictivos en el proceso de expansión de la IA. Anteriormente, la inversión en semiconductores era evitada por los capitalistas de riesgo debido a los altos gastos de capital, los largos ciclos de producción y los altos costos de cambio de cliente; ahora, cuando la demanda de IA lleva estos cuellos de botella al frente, los semiconductores se vuelven nuevamente un área de interés conjunto para el capital de riesgo, el capital estratégico y el capital industrial. Esto significa que la inversión verdaderamente valiosa no es simplemente perseguir el "concepto de IA", sino juzgar qué eslabón se está convirtiendo en la restricción para la próxima ronda de expansión.

En quinto lugar, la computación futura no existirá solo en hipercentros de datos. La era de SaaS y la computación en la nube formaron un paradigma de computación altamente centralizado, pero la robótica, la defensa, los dispositivos domésticos, la IA física y la IA agéntica están haciendo que la computación en el dispositivo y en el borde vuelvan a ser importantes. Tan Lee Chew no niega la continua expansión de los grandes centros de datos de IA, pero le preocupa más qué aplicaciones servirá finalmente esta infraestructura. En otras palabras, la construcción de potencia de cálculo solo puede generar valor a largo plazo si se combina con aplicaciones sostenibles y de gran escala. Esto también significa que la competencia de IA en la próxima etapa no será solo "quién construye más centros de datos", sino "quién puede conectar la potencia de cálculo, los chips y los escenarios de aplicación en un sistema escalable".

Si se comprime esta conversación en un juicio, sería: la IA está llevando a los semiconductores de la competencia por chips individuales hacia una reorganización integral que involucra la cadena de suministro, la estructura de capital, la capacidad de fabricación y la arquitectura de sistemas. En este sentido, el objeto de discusión de este artículo no es solo si Intel puede revivir, sino si la infraestructura de computación de la era de la IA necesita ser rediseñada por completo.

A continuación se presenta el contenido original (reorganizado para facilitar la comprensión):

TL;DR

· El cuello de botella de la IA ya no son solo las GPU, sino las restricciones del sistema industrial formado conjuntamente por electricidad, memoria, empaquetado, materiales y capacidad de fabricación.

· La clave del renacimiento de Intel no está en un contraataque puntual de productos, sino en la reparación sistemática del balance, la cultura de ingeniería, la confianza del cliente y la hoja de ruta de productos.

· La CPU vuelve a ser importante, no porque la narrativa de las GPU se enfríe, sino porque la IA agéntica, el aprendizaje por refuerzo y la programación de múltiples agentes están creando una nueva estructura de carga de computación.

· La fundición de semiconductores no es solo un negocio de fabricación, sino un negocio de confianza; antes de entregar las obleas, los clientes primero deben confiar en que el rendimiento, el ciclo y la confiabilidad no arruinarán sus ingresos.

· La señal de TerraFab es que el crecimiento de la demanda de IA es tan rápido que los clientes principales están comenzando a intervenir inversamente en la infraestructura de fabricación ascendente, en lugar de esperar pasivamente el suministro de chips.

· La reconstrucción de la fabricación de chips avanzados en EE.UU. no depende solo de subsidios para construir fábricas, sino de la recombinación de capital gubernamental, fondos a largo plazo, clientes industriales y capacidad de fabricación.

· El núcleo de la inversión en semiconductores no es perseguir conceptos candentes, sino identificar los verdaderos cuellos de botella que limitan la expansión industrial, como la interconexión, la potencia, la disipación de calor, el empaquetado y los nuevos materiales.

· La competencia futura de la IA no ocurrirá solo en hipercentros de datos; los dispositivos de borde, los robots, la defensa y la IA física llevarán la potencia de cálculo nuevamente al lugar de la aplicación.

Compilación del artículo original

Anfitrión:
Hola, bienvenidos de nuevo a "No Priors". Hoy, Elad y yo hemos invitado a Tan Lee Chew. Trabajó en Walden, luego fue CEO de Cadence y ahora es CEO de Intel. Hablamos sobre su plan para transformar Intel, el gobierno de EE.UU. convirtiéndose en un accionista importante de Intel, cómo ser un buen inversor en semiconductores y si realmente podemos fabricar chips en EE.UU. Bienvenido, Tan Lee Chew.

¿Por qué Tan Lee Chew asumió el liderazgo de Intel?

Anfitrión:
Tan Lee Chew, un placer conocerte. Comencemos con una pregunta directa: Intel es una empresa de semiconductores estadounidense extremadamente importante, pero el puesto de CEO es muy difícil. ¿Por qué aceptaste este trabajo?

Tan Lee Chew:
Buena pregunta. Tengo 66 años este año. Mucha gente diría que deberías jubilarte, no aceptar el trabajo más difícil de la industria. Lo hago por varias razones. Primero, Intel es una empresa icónica. Es muy importante para el ecosistema de semiconductores y para EE.UU. Así que decidí, después de Cadence, hacerlo una última vez.

Anfitrión:
Han pasado muchas cosas en el último año. ¿Qué te ha sorprendido más?

Tan Lee Chew:
Lo que más me sorprendió fue algo que mi experiencia laboral y entrenamiento previos no me habían enseñado: una mañana temprano, el presidente Trump me pidió que renunciara, alegando un conflicto de intereses y sin excepciones.

Así que primero tuve que convencerme a mí mismo: primero, no necesito este trabajo. Lo acepto puramente para salvar a Intel. Por lo tanto, dejé de lado los problemas personales y luego pensé, ¿qué puedo hacer para ayudar a Intel?

La buena noticia es que organicé una reunión el jueves por la mañana y lo vi el lunes. Estuvo dispuesto a escuchar mi explicación. Le dije que nací en Malasia, crecí en Singapur, luego fui al MIT y luego viví mucho tiempo en EE.UU. Nunca he vivido en un país fuera de EE.UU.

Le conté todo esto, escuchó atentamente y me dio una oportunidad. Así que estoy contento.

Anfitrión:
Ahora tienes la oportunidad de trabajar realmente. Dijiste que el objetivo de este trabajo es "salvar a Intel". En tu opinión, ¿qué significa específicamente que Intel vuelva a ganar y prosperar?

Tan Lee Chew:
Llevo 14 meses en el cargo. Han pasado muchas cosas en estos 14 meses.

Primero, cambiar la cultura. Claramente, necesitamos un mayor sentido de responsabilidad. Segundo, las decisiones deben ser más rápidas. Estoy muy acostumbrado a la cultura de las startups: avanzar a la velocidad de la luz, sin burocracia ni capas y capas de reuniones.

Así que los cambios que impulso incluyen: fortalecer el sentido de responsabilidad, escuchar a los clientes, satisfacer a los clientes. Algunos clientes dicen que Tan Lee Chew es humilde, está dispuesto a escuchar y a resolver los problemas que enfrentan, esforzándose por satisfacer a los clientes.

Además, desde el primer día, decidí que todos los ingenieros me reportaran directamente. Yo mismo soy ingeniero, quiero saber exactamente qué salió mal, qué áreas necesitan corrección. Quiero escuchar a los clientes, satisfacerlos y asegurarme de que tenemos los productos correctos, simplificar la línea de productos y, al mismo tiempo, establecer una hoja de ruta y una visión claras para los próximos cinco a diez años.

La visión de Intel para la próxima década: primero salvar el balance, luego reconstruir productos

Anfitrión:
¿Cuál es tu visión para Intel en la próxima década?

Tan Lee Chew:
Creo que hay varias cosas. Primero, tanto en Cadence como en Intel, siempre he creído: primero aprende a gatear, luego mantén la humildad, escucha a los clientes; segundo paso, comienza a caminar; finalmente, comienza a correr, a esprintar. Esta es mi cultura: paso a paso.

Para mí, el primer paso es fortalecer el balance. El balance de Intel es, en cierta medida, muy malo. Así que me alegra ver que el gobierno de EE.UU. se convierta en un accionista importante.

Como le expliqué al presidente Trump, cuando TSMC comenzó, también tenía al gobierno de Taiwán como accionista. Mirando a Japón, Singapur, los semiconductores son esencialmente una infraestructura, y el gobierno de EE.UU. necesita brindar apoyo.

Segundo, también me alegra que mi viejo amigo Jensen Huang haya invertido 50 mil millones de dólares para apoyarme. Me alegra haber hecho al menos algunas cosas correctas. Esos 50 mil millones de dólares que invirtió ahora se han convertido en 250 mil millones, o incluso más.

También está Masayoshi Son de SoftBank. Solía estar en la junta directiva de SoftBank, y él también extendió su mano para ayudarme. Así que primero fortalecemos el balance, luego nos enfocamos en los productos. Simplifiqué enormemente la línea de productos, escuché a los clientes e impulsé la próxima generación de productos con capacidad de liderazgo.

En cierta medida, también tenemos suerte. Ahora que surge la IA agéntica, las CPU están muy demandadas. Anteriormente, en escenarios de entrenamiento, la proporción entre CPU y GPU podría ser de 1:8; ahora veo que podría volverse 1:4, incluso 1:1. Me alegra que la CPU vuelva a ser importante.

Hablando con algunos desarrolladores de modelos de IA, dicen que en el aprendizaje por refuerzo y en la velocidad de programación de muchos agentes, la CPU en realidad tiene ventajas. Así que, en cierto sentido, me alegra que la demanda de mis CPU sea muy alta en el mercado.

En general, debemos esforzarnos a nivel de productos, especialmente en el lado del servidor del centro de datos. Otra parte es nuestro negocio de fundición de obleas.

Inicialmente, este es un negocio intensivo en capital, no es fácil. Necesitas cumplir con varias condiciones. Necesitas tener la IP correcta para apoyar a los clientes. Por ejemplo, si un cliente hace productos relacionados con móviles, debes tener IP de bajo consumo. Sin estas capacidades, no puedes servirlos.

La fundición es un negocio de servicio y un negocio de confianza. Si un cliente te entrega un pedido, te entrega las obleas, pero el rendimiento es malo, sus ingresos se verán afectados, incluso perderán oportunidades.

Así que, para nosotros, es muy importante enfocarnos en el rendimiento, la densidad de defectos, el tiempo del ciclo y asegurarnos de poder satisfacer las necesidades de los clientes, servirlos con alta calidad y confiabilidad. Estas son cosas en las que realmente me enfoco.

Finalmente, también debes avanzar hacia la pila completa. No solo silicio, también necesitas software. Algunos clientes me preguntan directamente: ¿puedes darme un sistema completo en gabinete? Esto significa que debes construir sistemas. Así que estas cosas las estamos avanzando paso a paso en silencio, y reclutando al mejor talento posible.

Por cierto, todo el reclutamiento lo hago personalmente, sin ayuda de agencias de cazatalentos. Así que a veces, tener una lista de contactos sólida, saber a quién llamar, es de gran ayuda.

Anfitrión:
Has estado en esta industria por mucho tiempo. Fuiste CEO de Cadence, ¿creo que unos 12 años?

Tan Lee Chew:
13 años.

Anfitrión:
13 años. Luego fuiste presidente ejecutivo durante dos años, así que un total de 15 años.

Tan Lee Chew:
Al principio solo acepté hacerlo durante tres meses.

Anfitrión:
¿Tres meses?

Tan Lee Chew:
Sí. Así que ahora tengo mucho cuidado. Una vez que dices "solo haré tres meses", el resultado pueden ser 15 años.

¿Qué es TerraFab? ¿Por qué Elon Musk quiere construir su propia fundición?

Anfitrión:
Parece que también tienes un largo camino por delante en Intel. Otro gran proyecto ampliamente discutido es TerraFab y tu colaboración con Elon Musk. ¿Puedes contarnos más sobre cómo se formó este proyecto? ¿Cómo participas? ¿Cómo colaboran?

Tan Lee Chew:
Por supuesto. Elon Musk, creo que todos estamos de acuerdo, es uno de los mejores empresarios de este siglo, quizás el mejor. Tenemos un juicio común: la infraestructura de semiconductores en realidad no ha seguido el ritmo del crecimiento de la IA. Necesitas capacidad, productividad y eficiencia. Estos son problemas que tanto él como yo vemos: aquí falta realmente un eslabón.

Segundo, me alegra colaborar con él. Es poco convencional. Lo llamo "no tradicional". Cuestiona cada paso: ¿por qué hacerlo de la manera tradicional? En cierto sentido, es muy refrescante. Me gusta. Me gusta trabajar con personas que tienen perspectivas diferentes y luego encontrar juntos el mejor camino. Ambos aprendemos mucho en el proceso. Claramente, él también tiene su propia visión: sus robots, sus autos, necesitan mucho silicio.

Anfitrión:
¿Puedes explicar qué es TerraFab? Mucha gente puede no estar familiarizada.

Tan Lee Chew:
TerraFab es su decisión de construir su propia fundición. Mientras tanto, nos complace colaborar con él para asegurarnos de que podemos trabajar juntos, permitiéndole entrar en producción más rápido, alcanzar el volumen de producción más rápido y utilizar algunas de nuestras tecnologías y procesos. Esto es algo en lo que colaboramos mutuamente. Su equipo es excelente, me comunico con ellos semanalmente. Es emocionante trabajar con ellos.

Anfitrión:
También mencionó algunas ideas, como querer fumar en la sala limpia, cosas que generalmente se consideran...

Tan Lee Chew:
Sí, sí, y hamburguesas. No creo que llegue a eso. Quizás en ciertas áreas de la sala limpia se pueda. Pero la clave es mantener la mente abierta. También escuchamos, vemos qué cosas son factibles.

¿Cómo está remodelando la IA la cadena de suministro global de semiconductores?

Anfitrión:
Es emocionante verte reconstruir esta empresa en EE.UU.: por un lado, construyes gradualmente el negocio de fundición, por otro, colaboras con proyectos como TerraFab. Si observamos la cadena de suministro global de IA y semiconductores, es decir, si observas cómo la IA está remodelando la cadena de suministro a nivel macro, por países, verás que diferentes países se ven afectados de manera diferente.

Por ejemplo, las afirmaciones sobre despidos debido a la IA, creo que la mayoría están exageradas en este momento. Muchos despidos se deben en realidad a la sobrecontratación durante la pandemia de 2020. Pero veo que los primeros en recortarse suelen ser las empresas externalizadas, porque las empresas prefieren recortar primero la mano de obra externa, no los empleados internos. Así que recortan servicio al cliente externo, TI externa. Esto afecta más a algunos países con grandes industrias de BPO, como Filipinas, India, etc. Pueden sufrir el impacto a corto plazo de la IA.

Si preguntas cómo las empresas de cada país pueden participar positivamente en el futuro de la IA, casi necesita analizarse país por país. Lugares con energía barata pueden hacer centros de datos; lugares con capacidad para entrenar modelos pueden entrenar modelos, pero quizás solo EE.UU. y uno o dos lugares más tienen esta capacidad.

¿Cómo ves los cambios en la cadena de suministro global de la industria de semiconductores? ¿Deberían algunos países invertir más? Por ejemplo, Israel tiene presencia de Mellanox, Nvidia e Intel, ¿debería hacer más en semiconductores? ¿Debería Filipinas volver a una base manufacturera? ¿Cómo piensas en estos problemas desde una perspectiva global?

Tan Lee Chew:
Buena pregunta. Claramente, la IA está cambiando todo el panorama. Creo que su impacto será mayor que el de Internet y más profundo. La IA inicialmente puede ayudarte a hacer las cosas de manera más eficiente. Muchos agentes pueden ayudarte a completar algunas tareas tediosas pero necesarias, y más rápido. Así que puede mejorar significativamente la eficiencia. Incluso en el diseño de semiconductores, la IA puede mejorar la eficiencia, por ejemplo, en el tiempo, cuán rápido se completa el diseño; segundo, el costo. Así que todo esto ayudará a las empresas a mejorar la eficiencia.

También hay varios cuellos de botella en la demanda y el crecimiento de la IA. Primero, por supuesto, la restricción de electricidad que todos conocen. Algunos países simplemente no tienen suficiente electricidad, por lo que se verán afectados. Segundo, mucha gente no se da cuenta de que el helio también puede tener un impacto muy significativo en la industria de semiconductores. Tercero, todos saben que ahora hay una grave escasez de memoria, todos compiten por la memoria. Incluso si quieres construir una fundición para aumentar la capacidad, lleva años. CPU, GPU igual, la demanda será muy alta. Los precios también subirán, porque debemos transmitir los costos a los clientes. Así que todo esto afectará el crecimiento de toda la industria.

En general, creo que las empresas más afectadas son las que no adoptan la IA. Porque la IA puede ayudar a las empresas a mejorar la eficiencia en todos los departamentos funcionales. Deberíamos adoptar la IA y encontrar mejores formas de usarla, ya sea para predicción, diseño o diversas cargas de trabajo. Hay un gran potencial aquí.

Anfitrión:
Mucha gente que simplemente se opone a que TerraFab o el negocio de fundición de Intel sean competitivos, en realidad se centra en una pregunta: algunos factores están dentro de la fábrica, como la IP que mencionaste, la velocidad operativa del negocio; también hay factores externos. Elad también habló mucho sobre esto.

Uno es el costo laboral y la capacidad de fabricación real. Inviertes en el negocio de fundición, obviamente crees que existe la posibilidad de fabricar localmente. Elon también cree esto. ¿Puedes hablar sobre este problema? ¿Qué tan real es esta restricción?

Tan Lee Chew:
¿Te refieres a la restricción laboral?

Anfitrión:
Sí.

Tan Lee Chew:
Cuando decidí si apostar más por el negocio de fundición o salir del negocio de fundición, había muchas voces en el mercado. Lo viste, mucha gente dice que es muy caro, no tendrá éxito, no tendrá éxito. Pero finalmente decidí que esto es muy importante para EE.UU. y para toda la industria.

Todos hemos experimentado desafíos en la cadena de suministro. Para cualquier gran empresa de semiconductores, debe pensar seriamente en los problemas de la cadena de suministro. Necesitas una cadena de suministro robusta y resistente, no puedes depender solo de uno o dos participantes ubicados en diferentes regiones geográficas.

Así que creo que cada vez más gente se dará cuenta de que fabricar en EE.UU. es crucial. Y los procesos más avanzados, como nuestro 14A, aproximadamente 1,4 nanómetros, ya estamos planificando 1 nanómetro y 0,7 nanómetros. El tamaño es cada vez más pequeño, incluso mucho más fino que un cabello. Por lo tanto, la complejidad es muy alta, no es fácil de hacer. Si se comete un error en cada paso, todo el trabajo previo se perderá. Así que la fabricación debe ser muy precisa.

Desde esta perspectiva, esto se convertirá cada vez más en un cuello de botella. Respetamos mucho a TSMC, es un gran socio. Más importante aún, ambos necesitamos más capacidad para servir a los clientes. Así que decidimos perseverar y hacer una inversión a largo plazo. Creo que a largo plazo, esto es muy crucial y también es donde puedo crear más valor para la industria.

Anfitrión:
La gente ha estado discutiendo durante mucho tiempo que finalmente llegaremos a un límite de resolución, ya no podremos miniaturizar más. El ancho de línea se volverá demasiado pequeño, no se puede seguir avanzando. ¿Cuándo crees que realmente alcanzaremos este límite?

Tan Lee Chew:
Buena pregunta. Creo que ahora tenemos 18A, luego 14A entrará en producción, todavía puedo ver el camino hacia 10A y 7A. Así que creo que este camino aún puede continuar. Pero se volverá cada vez más caro y difícil. Por eso necesitamos socios. No podemos hacerlo solo nosotros. Necesitamos colaborar con proveedores de materiales, fabricantes de equipos, asegurándonos de mejorar realmente el rendimiento y el desempeño.

Otra parte que también se está convirtiendo en un cuello de botella es el empaquetado avanzado. Todos conocen el CoWoS de TSMC. Ahora también tenemos una muy buena solución de próxima generación llamada EMIB. Debo asegurarme de que pueda producirse en volumen con un rendimiento que satisfaga los requisitos de los clientes.

Ahora la Ley de Moore también comienza a perder impulso, como dices. Así que también estoy investigando algunos nuevos materiales, volviendo al nivel de los materiales, a la tabla periódica. Invertí en tres tipos de materiales: nitruro de galio, carburo de silicio y fosfuro de indio, y también observo cómo estos nuevos materiales pueden impulsar el próximo paso.

En términos de empaquetado, comencé a invertir en vidrio. El vidrio es un buen aislante térmico, así que invertí en una startup llamada 3DGS. Luego me di cuenta de que Intel tiene unos mil patrones en los módulos, así que cómo se combinan el sustrato y el módulo es muy importante.

Acabamos de anunciar un gran proyecto con el gobierno de la India, para fabricar en India y en Nuevo México, EE.UU. Así que el empaquetado avanzado es muy importante. También comencé a mirar los diamantes artificiales. También es un muy buen material aislante. Así que también invertí en Diamond Foundry. Estas son direcciones que vale la pena observar para la próxima generación. Es decir, nuevos materiales, nuevos materiales de sustrato y nuevas metodologías de diseño impulsarán a la industria a seguir adelante.

Como ingeniero, siempre te topas con un muro. Pero después de chocar con el muro, o encuentras la manera de saltarlo o lo rodeas, finalmente obteniendo un mejor resultado. Como alguien que invierte a largo plazo en semiconductores y también participa en la construcción de la industria de semiconductores, desde herramientas EDA, hasta diseño, hasta fabricación, tener esta experiencia es realmente útil. Ahora puedo usar mi propia manera de hacer una pequeña contribución a la industria.

La clave de la inversión en semiconductores

Anfitrión:
Lo que acabas de decir es muy interesante: siempre hay formas de rodear los problemas, pero también hay límites físicos reales. Cuando llegas a escalas como 7 angstroms, encuentras restricciones y debes buscar nuevos materiales u otras formas de sortearlo.

La pregunta interesante es que hemos estado discutiendo este tema durante mucho tiempo. Recuerdo que hace 20 años, la gente decía que finalmente llegaríamos a un punto donde no habría espacio en el chip. ¿Encontrarás algún tipo de asíntota que nivele las diferencias de rendimiento entre diferentes fundiciones?

Tan Lee Chew:
Buena pregunta. En cuanto a la Ley de Moore, antes buscábamos duplicar el rendimiento, al mismo tiempo que considerábamos el consumo de energía y el costo. Puedes duplicar el rendimiento, pero el costo y el área no pueden mantener la misma ventaja. Así que debes hacer concesiones en estos aspectos, a menos que encuentres nuevos materiales, nuevos métodos de diseño y los implementes realmente.

Comencé a contratar más talento en ciencia de materiales. Este es el foco de innovación en nuestro campo: ¿cómo seguimos avanzando?

Recuerdo hace 18 años, todavía invertía en semiconductores. En ese momento, la mayoría de las firmas de capital de riesgo, incluidas algunas de primer nivel, eran buenos amigos míos. Al principio en las reuniones de socios, todos los socios estaban en la sala escuchándome hablar sobre semiconductores. A la mitad, la mitad encontraba excusas para irse. La otra mitad restante preguntaba: Tan Lee Chew, ¿tienes algún proyecto de servicios de software? Al final, solo quedaban dos personas por compasión escuchándome.

Así que la historia ha cambiado. Ahora los semiconductores están nuevamente de moda. Mira a Nvidia de Jensen Huang, ya es una empresa con una capitalización de mercado de 5,3 billones de dólares. Broadcom y TSMC también están en el nivel de 2 billones de dólares. Lisa, mi buena amiga en AMD, la capitalización de mercado de la empresa se acerca a los 800 mil millones de dólares. Y Intel se acerca a los 600 mil millones de dólares.

Así que, en cierta medida, los semiconductores están nuevamente de moda y se vuelven cruciales. Hace 15, 18, 20 años, cuando invertía en semiconductores, ningún capitalista de riesgo quería invertir conmigo, excepto grandes empresas como Samsung, Arm, SoftBank. Ahora comienzo a ver que muchos capitalistas de riesgo están dispuestos a invertir en semiconductores, así que estoy contento.

Anfitrión:
Dado el gran interés de los inversores en este campo ahora, mientras que en el pasado se consideraba demasiado difícil. Eres tanto un operador a largo plazo como un inversor de riesgo a largo plazo en Walden. En general, hay muchas preocupaciones sobre la inversión en semiconductores, enumero algunas: es intensiva en capital; si el tape-out tendrá éxito es muy impredecible; debes entender muy bien la carga de trabajo; otro factor es que el riesgo de cambio de proveedor por parte del cliente es alto.

Hemos participado juntos en algunas empresas, que tal vez ya obtuvieron design wins, pero si pueden expandir los pedidos sigue siendo un problema. También está la ciclicidad: construyes capacidad de fabricación intensiva en activos, pero la demanda puede cambiar en un año determinado, o puede que no.

¿Cómo ves por qué esta industria es difícil? Al mismo tiempo, ahora hay un crecimiento de demanda a largo plazo proveniente de diferentes áreas, como el reconocimiento de la importancia de la diversificación de la cadena de suministro, y el crecimiento explosivo de la demanda del lado de la IA. Sigues siendo inversor, y ahora haces tu mayor apuesta en la vida, siendo CEO. ¿Cómo piensas en estos diferentes riesgos? ¿Cómo aconsejarías a otros invertir en esta cadena de suministro?

Sé que esta pregunta es muy amplia, pero considerando tu experiencia, creo que mucha gente puede tener ahora una mentalidad de inversión "YOLO": por ejemplo, si hay escasez de memoria, compran acciones de memoria; pero al mismo tiempo no están dispuestos a asumir cosas que requieren un horizonte de diez años, como la ciencia de materiales.

Tan Lee Chew: Bien, tu pregunta es muy amplia. Intentaré explicar.

Primero, el capital de riesgo y el espíritu empresarial ya están en mi sangre, realmente disfruto este proceso. No es para presumir, pero tengo algunos casos de salida exitosos. Hasta ahora, tengo 159 OPI, 126 fusiones y adquisiciones, incluidos semiconductores. Si solo miramos semiconductores, he invertido en más de 200 a lo largo de los años, de los cuales el 38% están en EE.UU. Así que suelo mirar algunas tendencias micro.

Anfitrión:
Para aclarar, esto es extraordinario.

Tan Lee Chew:
Gracias, gracias. Simplemente disfruto el proceso de construir estas empresas. Pero lo más importante, en el lado de la inversión, primero miro: ¿dónde está el cuello de botella? ¿Qué problema quieres resolver realmente?

Por ejemplo, invertí en una empresa llamada Credo Semiconductor, tiene un laboratorio en Australia. En ese momento, vi que la interconexión se había convertido en un cuello de botella, así que decidí apoyarla. También apoyé a Celestial AI, que hace interconexión óptica. Porque dentro del clúster, la velocidad de interconexión se vuelve cada vez más importante, así que creo que la tecnología óptica será muy importante. Mira a Jensen Huang, prácticamente invierte en todas las empresas relacionadas con la fotónica.

Además, también miro qué soluciones necesita el mercado. Por ejemplo, antes hablamos de la complejidad y el costo del diseño, ¿se puede usar la IA y el aprendizaje automático para impulsar un mejor diseño y mejores soluciones? Ahora hay varias nuevas startups entrando en el campo relacionado con EDA, intentando mejorar el rendimiento. Creo que esto es una mina de oro.

También nuevos materiales. Hablamos del fosfuro de indio, así que invertí en Inphi, luego fue adquirida por Marvell. También puedes invertir en algunos nuevos materiales, como nitruro de galio y carburo de silicio. Algunas de estas empresas ya han comenzado a ser adquiridas, incluida una empresa de gestión de energía llamada Empower, que es muy buena en IVR.

La gestión de energía ahora se ha convertido en un cuello de botella. Por ejemplo, de 40 voltios a 1 voltio, en el proceso de conversión se pierde mucha energía, cómo mejorar la eficiencia energética es clave. Así que la energía, la disipación de calor, todo esto se convierte en cuellos de botella.

Por lo tanto, siempre parto de "qué problema queremos resolver realmente". ¿Es real este problema? ¿Realmente le causa dolor al cliente? Si es así, comienzo a invertir.

El siguiente paso es, desde el primer día, asegurar al primer cliente. Normalmente me gusta que el primer cliente sea un hyperscaler, porque tienen escala. Si les gusta lo que tienes, están dispuestos a pagar millones de dólares en los próximos años, incluso dar un compromiso de compra. Esto es importante, porque tienes un gran cliente, puedes expandirte.

Así que siempre miro algunas fórmulas: ¿cómo logras esto? ¿De dónde encuentras el talento? A veces, encontrar talento es muy importante. Por eso me interesan EE.UU., Silicon Valley, Austin. Además, Israel también tiene mucho talento. Así que he invertido en bastantes proyectos en Israel.

Porque Israel tiene muchos emprendedores disruptivos e innovadores, trabajan muy duro. Incluso durante la guerra, todavía tienen conferencias telefónicas. A veces dicen: bueno, ahora hay una alerta, tengo que ir al sótano, la red puede no ser buena, tal vez solo podamos usar voz. En cierto modo, incluso es un poco divertido. Realmente admiro este espíritu emprendedor resistente.

En general, creo que hay muchas oportunidades, especialmente en el campo de la IA. Ahora, además de la IA agéntica, la IA física también se está convirtiendo en la próxima gran frontera. Debes ver el problema desde una perspectiva de pila completa.

Por eso todavía participo profundamente en muchos modelos de vanguardia y algunos proyectos de inversión que apoyo, porque soy muy optimista sobre la tecnología de vanguardia de código abierto orientada a la IA física. Creo que es una mina de oro.

Anfitrión:
Mencionaste que hay oportunidades de usar la IA para hacer que ciertos enlaces en el diseño y prueba de chips sean más rápidos, más baratos y más creativos. Combinando tu experiencia en Cadence, ¿dónde crees que están las direcciones más fértiles? ¿Hay algo que ya esté funcionando?

Tan Lee Chew:
Estuve en Cadence unos 15 años, estoy contento. Una de las cosas de las que estoy muy orgulloso es que pude encontrar a mi sucesor en el camino y formarlo. Luego se convirtió en un CEO excelente. Él adopta mucho la IA, usando IA agéntica para mejorar la eficiencia.

Este es el lado bueno. Creo que Synopsys también está tratando de hacer estas cosas. Recibieron una inversión de 20 mil millones de dólares de Nvidia, creo que eso les ayuda mucho. También adquirió Ansys, para entrar en todo el campo del diseño de sistemas.

En general, estas empresas están haciendo lo mejor posible. Pero las startups también tienen la oportunidad de hacer cosas más disruptivas, que finalmente OPI o son adquiridas por estas dos empresas, o por Siemens.

Así que creo que la oportunidad es para todos, dependiendo de la visión del emprendedor. Mi filosofía siempre ha sido: si el emprendedor quiere vender la empresa, porque es un camino de salida más rápido, sin período de bloqueo, sin preocuparse por los resultados trimestrales, también está bien. También hay emprendedores que desde el primer día quieren hacer una OPI.

Como VC, creo que los tres somos VC, apoyamos los sueños de los emprendedores y los ayudamos a realizarlos.

Anfitrión:
Si miras estas diferentes direcciones que mencionaste, incluido el desarrollo futuro de productos, o el impacto de la IA en la industria de semiconductores, ahora hay empresas como Periodic que hacen materiales, también empresas como Purepoint que hacen EDA y diseño, y otros enlaces en la cadena de fabricación.

¿Crees que Intel dentro de diez años, o las futuras empresas de semiconductores, serán fundamentalmente diferentes a las de hoy debido a la IA? Si es así, ¿dónde está la diferencia?

Tan Lee Chew:
Creo que sí. Primero, volviendo a la pregunta que planteaste al principio: intensivo en capital, impredecible, cíclico. Todo esto debe incorporarse en tus decisiones de inversión.

Normalmente me gusta entrar muy temprano, formar equipos. Es divertido. Creo que tú también lo haces. Segundo, debes encontrar los inversores adecuados para colaborar contigo. No siempre solo mirar instituciones de marca, normalmente miro más a la persona. ¿Quién es realmente la persona que entiende este campo? Lo más importante, debes encontrar socios que puedan pasar contigo por los tiempos difíciles y los buenos.

Mucha gente está feliz de trabajar contigo cuando las cosas van bien, pero cuando la empresa tiene problemas, se van. Me gustan aquellos que realmente acompañan a la empresa a través de las dificultades. Algunas empresas exitosas estuvieron al borde de la bancarrota varias veces, antes de despegar. Así que encontrar socios dispuestos a hacer esto es muy importante.

Además, también mira a los inversores estratégicos, si pueden ayudar a la empresa a crear valor en fabricación, memoria, conectividad, etc. También tengo amigos en etapas de crecimiento y en el campo de los fondos de cobertura, me gustan, porque tienen perspectivas diferentes. Conocen el mercado público, pueden guiar a los emprendedores sobre qué caminos no tomar. Todo esto es muy útil.

En general, es muy interesante. Te das cuenta de que el espíritu empresarial, al igual que la ingeniería, es resolver problemas. En cada paso debes encontrar a las personas que puedan ayudarte a resolver el problema. Si se resuelve, avanzas a la siguiente frontera.

Francamente, mirando atrás, de cada diez empresas en las que he invertido, nueve cambiarán su plan de negocios a mitad de camino, porque el mercado cambió. Así que me gusta que el emprendedor sea un equipo, no solo una persona. Segundo, deben tener la mente abierta, estar dispuestos a escuchar, aceptar nuestra tutoría.

Finalmente, forman su propio plan, no hacen lo que yo digo. El mejor estado es que les das suficiente retroalimentación, ellos sacan sus propias conclusiones. Mientras estés de acuerdo con su juicio, incluso si es diferente a tu idea, puedes aceptarlo. Esto es lo interesante del espíritu empresarial. Pueden avanzar más rápido.

Volviendo a tu pregunta, si miras diez años desde ahora, ¿qué tipo de empresas ganarán? Esto es solo mi opinión personal: las empresas que puedan expresar claramente su estrategia, enfocarse como un láser en un área específica, encontrar los socios correctos y tener capacidad de expansión ganarán.

En cierto modo, esto vuelve a mi punto de vista sobre la pila completa. Necesitas tener una solución de pila completa. Puede ser una gran empresa, transformándose en una gran plataforma. Por ejemplo, Jensen Huang, lo admiro mucho. Se enfoca en CUDA, se enfoca en bibliotecas de software. Dice, quiero ser una empresa de plataforma, y realmente lo logró.

También pueden ser startups, como Anthropic, OpenAI, encontraron caminos de manera más elegante, cambiando el juego. Las startups se mueven extremadamente rápido, a la velocidad de la luz, también pueden convertirse en dominantes.

Espero que Intel también pueda desempeñar este papel, porque tenemos XPU, NPU, tenemos empaquetado avanzado, también tenemos fundición. Si juntas todo esto, puedes construir chips dedicados para diferentes cargas de trabajo. Estoy avanzando en esta dirección.

Anfitrión:
Tiene mucho sentido. Mi pregunta anterior era en parte para saber hacia dónde vas, en parte para preguntar si esto cambiará fundamentalmente tu forma de trabajar. Porque en el mundo del software, veo que ahora están ocurriendo cambios muy grandes: a quién contratas, a quién quieres que se una al equipo, mucha gente comienza a gestionar múltiples agentes.

Así que ahora mucha gente que conozco prefiere contratar personas de treinta, cuarenta, cincuenta años, porque están acostumbrados a gestionar equipos. Creen que esto puede transferirse directamente a la gestión de agentes, incluida la comprensión de cómo configurar tareas complejas, cómo hacer QA, etc.

Me pregunto, en el mundo físico, o en el entorno de la fundición, ¿cómo ves la estructura del equipo, los requisitos de capacidad, o los cambios superpuestos de la IA? ¿Es una evolución natural lenta, o habrá cambios radicales en ciertas áreas? Por ejemplo, en el campo de los materiales, ¿ahora solo necesitas usar estos tres modelos más algo de conocimiento químico? Así que tengo curiosidad por saber cómo ves ese mundo futuro.

Tan Lee Chew:
Buena pregunta. Volviendo a lo que dije sobre "gatear, caminar, correr". En la etapa de "gatear", primero debes reclutar al mejor talento de la industria de semiconductores. Ahora comienzo a pensar, para construir la pila completa, qué talento de software necesito introducir.

Actualmente, la edad promedio de mi equipo es de unos 40, 50 años, necesito introducir algún talento nuevo. Entienden la carga de trabajo, entienden los modelos de vanguardia, entienden el código abierto, esto es importante.

Ahora mi hijo se ha convertido en mi maestro. Cada vez que me invita a su casa, mientras jugamos con los nietos, le pregunto sobre IA y aprendizaje automático. Él está más profundo que yo, así que aprendo mucho, también intento entender las inversiones y traer algo de talento.

Estamos cambiando Intel. Antes era una empresa muy anticuada, tradicional, dependiente de hojas de cálculo. Ahora la estoy transformando en una empresa habilitada para IA, usando IA en el diseño, y haciendo que toda la organización adopte la IA. Así no dependerá tanto de las hojas de cálculo y la mano de obra.

Debes combinar el mejor talento con las mejores herramientas de IA, no solo para la gestión organizacional, no solo para las ventas, ahora también comienzo a considerar los enlaces de marketing, diseño, etc., todos deben adoptar la IA.

Anfitrión:
Creo que muchos inversores, al menos para mí, en los últimos años, desde que fundé una empresa, pensar en las diferentes fuentes de capital para empresas intensivas en capital ha sido un proceso muy educativo.

Antes invertía mucho en software. Si dices que necesito 150 millones de dólares antes de alcanzar una escala crítica, entonces necesitas algunos amigos muy inteligentes, con balances completamente diferentes.

Tienes mucha experiencia en esto. También tienes una experiencia única, que es colaborar con el gobierno, un gran interesado. ¿Cómo ves esta política industrial? Antes trajo grandes éxitos como TSMC, una de las empresas más importantes del mundo. Pero en la cultura empresarial estadounidense, la política industrial no ha sido popular durante mucho tiempo. ¿Cómo crees que debería cambiar esta percepción ahora? ¿Dónde es aplicable?

Tan Lee Chew:
Buena pregunta. Claramente, para negocios intensivos en capital y proyectos de tipo infraestructura, necesitas obtener capital. En cierto modo, para la inversión de riesgo temprana, ahora muchas inversiones también se están volviendo intensivas en capital. Antes, que un capitalista de riesgo estuviera dispuesto a invertir 10 mil millones de dólares en una empresa era algo sin precedentes en la industria del capital de riesgo, pero ahora está sucediendo.

Así que, en cierto modo, debes adaptarte. Me gusta usar la curva de campana para ver el problema. O entras muy temprano, porque ahora la Serie A puede tener una valoración de más de 10 mil millones de dólares, así que debes estar en la etapa pre-semilla, antes de que la valoración de la empresa alcance los 20, 30 mil millones de dólares. Esto es muy raro hoy, así que debes elegir el proyecto correcto.

Otra parte es encontrar capital que pueda ayudar a la empresa a expandirse. Por eso algunos fondos mutuos comienzan a estar dispuestos a entrar en el mercado no cotizado, unirse a mí para invertir en proyectos tempranos. Los doy la bienvenida, porque no son tan sensibles al requisito de "debe poseer el 20% de las acciones de la empresa". Ya no hay tanto 20% para dar. Así que debes encontrar a los inversores adecuados.

En campos intensivos en capital, como las fábricas de IA y el negocio de fundición, realmente necesitas utilizar fondos gubernamentales, fondos soberanos y algunos capitales muy grandes. Ahora hay algunos grandes fondos dedicados a apoyar infraestructuras, y esperamos utilizar parte de ese capital para asegurarnos de poder expandir las operaciones.

En general, los gobiernos y los fondos soberanos se han vuelto muy importantes. Al mismo tiempo, como empresa pública, también tengo la intención de prestar atención a algunos inversores más orientados a largo plazo y al crecimiento, porque pueden ayudarme a desarrollar el negocio, no solo centrarse en la asignación de capital a corto plazo, preguntando si vas a recomprar acciones. Estas preguntas también son buenas, pero al mismo tiempo, también debo construir el negocio. Así que el equilibrio es muy importante.

Lo que más malinterpretan los inversores sobre Intel

Anfitrión:
¿Qué crees que, en este momento, es lo que más malinterpretan los inversores sobre Intel?

Tan Lee Chew:
Hay bastantes. Primero, volviendo a "gatear, caminar, correr". En los últimos cuatro meses, he estado gateando. Pero la gente ya comienza a darse cuenta de su potencial. Otro punto muy importante: realmente debemos ofrecer los mejores productos. Por ejemplo, en el cliente de PC, todavía tenemos participación de mercado. Pero realmente necesitamos construir un mejor rendimiento. Así que estoy armando silenciosamente equipos de arquitectura de CPU, arquitectura de GPU y arquitectura de software, para que podamos actuar más rápido como una cultura compuesta por múltiples startups, y lograr un salto con mejor tecnología.

Además de los productos, también hay nueva energía entrando, como la IA agéntica, la IA física. Estos son grandes mercados en los que podemos invertir.

En términos de fundición, todavía estamos muy lejos de TSMC, tanto en rendimiento como en otros aspectos. Así que debemos mantener la humildad, construir esos bloques fundamentales, como la IP que mencioné antes, el rendimiento, la densidad de defectos, el tiempo del ciclo, hacerlo más eficiente y confiable. La fundición es un negocio de confianza. El cliente primero debe confiar en ti, luego te entregará las obleas, dependerá de ti. Así que estas cosas requieren más tiempo.

Pero creo que para 2030, 2031, la gente comenzará a ver nuestro gran potencial. En cuanto a productos, el cliente de PC es nuestra base. Luego entraremos en la computación de borde, entraremos en la IA física y la IA agéntica.

Antes, principalmente proporcionábamos servidores y PC para humanos. Ahora verás otra dimensión: millones de agentes, ellos también necesitan capacidad de computación, necesitan conectarse a la pila de software. Así que creo que tenemos la oportunidad de participar en esta parte.

El juego aún no ha terminado. Podemos seguir jugando cartas en la IA agéntica y la IA física. Esta es la dirección a la que voy.

La IA acaba de comenzar. La parte de entrenamiento está liderada por Jensen; la computación de borde, los agentes en la IA agéntica y la IA física, creo que son grandes oportunidades. Todos tienen oportunidades. Así que esta es la dirección que quiero buscar.

Espero que los inversores entiendan que, aunque en los últimos 14 meses ya hemos creado un retorno de 6 veces para los accionistas, esto es solo el comienzo. Todavía tenemos mucho espacio.

Anfitrión:
Desde aquí todavía hay un retorno estilo capital de riesgo.

Tan Lee Chew:
Sí. Siempre estoy buscando oportunidades de 10 veces. Como alguien que internamente es un capitalista de riesgo, siempre quieres encontrar 10 veces.

En Cadence, cuando era CEO, desde el punto de partida del CEO interino a 2,42 dólares, hasta que dejé el cargo de presidente ejecutivo, creé un retorno de aproximadamente 85 veces para los accionistas. Cerca de 76 veces, incluso 85 veces.

Lograr esto en Intel es difícil, porque la base es más grande. Así que dije, bueno, entonces veamos 10 veces. Si en cinco, diez años podemos lograr 10 veces, creo que es un buen retorno. Como alguien que internamente es VC, este es mi objetivo.

¿La potencia de cálculo siempre permanecerá en los centros de datos?

Anfitrión:
Te deseo mucho éxito en esta misión muy grande sobre una base ya grande. Hay un juicio implícito detrás de tu descripción anterior, que es dónde se ejecutará la carga de trabajo. Algunos dirán que solo construiremos centros de datos cada vez más grandes, 1 gigavatio es solo el comienzo. La ejecución centralizada, incluso el cómputo de inferencia centralizado, dominará en términos de eficiencia.

Pero también hay quienes consideran el lado del cliente, el borde. ¿Crees que habrá algún tipo de estado de equilibrio en la computación futura? ¿O solo lo determinará la propia carga de trabajo? ¿Cómo lo ves?

Tan Lee Chew:
Muy buena pregunta. Ahora la infraestructura de IA se está construyendo a gran escala, creo que es correcto. No creo que se desacelere, porque la carga de trabajo está aumentando significativamente.

Anfitrión:
Ahora estamos limitados por la oferta.

Tan Lee Chew:
Sí, limitados por la oferta. Así que si algo ralentiza el desarrollo, es la restricción de la oferta.

Pero por otro lado, siempre miro para qué solución, qué aplicación servirá finalmente toda esta construcción de infraestructura. Me enfoco más en la aplicación. Si puedes identificar una aplicación enorme, o varias aplicaciones que sumadas sean lo suficientemente significativas, y enfocarte en ella, entonces no todos los que participan en la construcción ganarán. Algunos ganarán en grande, algunos fracasarán lentamente, o se estancarán.

Como en la era de Internet. Puedes ver que algunas empresas finalmente se volvieron muy grandes, como Amazon, Netflix; algunas empresas se marginalizaron, desaparecieron o fueron adquiridas. Así que para mí, la línea de pensamiento es la misma. Lo que realmente hay que prestar atención es, ¿qué aplicación quieren servir? ¿Qué tan grande es esa aplicación? ¿Es sostenible? ¿Está demasiado concurrida?

Si está demasiado concurrida, tal vez al final solo queden una o dos, las demás se consolidarán. Así que esta industria experimentará un gran crecimiento, luego comenzará a consolidarse, y finalmente quizás una o dos empresas se conviertan en las verdaderas ganadoras. Ya hemos visto esta película antes, así que no me sorprende.

Enfócate en la aplicación. Netflix es una aplicación, Amazon es una verdadera aplicación. En mi opinión, son ganadores.

Anfitrión:
Pero asumes que algunas de estas aplicaciones, a través del cliente o la computación de borde, serán mejores que depender completamente del centro de datos.

Tan Lee Chew:
Exactamente.

Anfitrión:
Yo mismo también he invertido en algunas empresas de robótica y defensa, así que sé que la computación en el dispositivo es una opción muy importante. Por ejemplo, si en el futuro hay robots en casa, qué potencia de cálculo asumes que hay en casa, qué capacidad de conexión hay, determinará lo que puedas hacer. Creo que en la era de SaaS, esto se olvidó un poco.

Tan Lee Chew:
Sí. Mi lógica de inversión es: encontrar el problema que realmente necesita resolverse. Segundo, encontrar jugadores con los que se pueda cooperar. Tercero, mirar la aplicación. ¿Qué tan grande es esta aplicación? ¿Es sostenible? Si es realmente grande, y tú crees en ella, entonces apuesta el doble, el triple.

Anfitrión:
Pero también incluyes apostar por aplicaciones que aún no se han desplegado ampliamente.

Tan Lee Chew:
Sí.

Anfitrión:
Excelente. Muchas gracias por venir al programa hoy, fue un placer conversar contigo.

Tan Lee Chew:
Muchas gracias a ti.

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