El miedo, la incertidumbre y la duda (FUD) macro se están aliviando, los mercados se están desapalancando y la política de la Fed está cambiando.
Según datos de CoinGlass, aproximadamente $1.8 mil millones en liquidaciones han golpeado al mercado cripto en general en las últimas 72 horas, con más del 75% del total procedente de posiciones largas, en línea con la caída semanal superior al 5% de Bitcoin.
La purga no fue del todo inesperada. BTC se había estado consolidando alrededor de $60k durante casi dos semanas, permitiendo que se acumulara exposición apalancada en posiciones largas.
Una vez que el precio perdió ese rango, el movimiento desencadenó naturalmente liquidaciones de posiciones largas, limpiando a los operadores posicionados para una continuación alcista. En este contexto, la tesis de Ansem para BTC en el tercer trimestre empieza a tener más sentido.
Según el analista, la purga ha hecho lo que necesitaba hacer, restableciendo el apalancamiento excesivo y sacudiendo a los inversores débiles. Con un posicionamiento ahora mucho más limpio, Bitcoin podría estar en una mejor posición para recuperar el impulso, siempre que la demanda en el mercado al contado (spot) regrese.
En el lado macro, el analista argumenta que el contexto sigue siendo favorable. Tras una racha de cuatro semanas en el dólar estadounidense, la rotación hacia el oro ha empezado a desvanecerse, mientras que las entradas en la IA han dejado a muchos sentados sobre grandes ganancias no realizadas.
Con el FUD macro disminuyendo, el mercado se inclina cada vez más hacia una rotación de regreso a los activos de riesgo.
En este contexto, Ansem ha cambiado su postura sobre Bitcoin [BTC] de bajista a alcista, viendo el inicio del tercer trimestre como una configuración limpia para posiciones largas. Sin embargo, las pérdidas no realizadas entre los tenedores a largo plazo (LTH) de BTC continúan acumulándose, planteando la pregunta de si el mercado está subestimando el riesgo a la baja.
Configuración de Bitcoin: Vientos de cola macro vs. señales de estrés de los LTH
¿Sigue siendo demasiado pronto para llamar oportunidad de compra a la caída actual de Bitcoin?
Incluso cuando el FUD macro en torno al Estrecho de Ormuz se enfría, las expectativas de subida de tasas de la Fed han saltado a más del 27%, frente al 11% del mes pasado, de cara a la próxima reunión de la FOMC el 29 de julio. Este cambio añade otra capa de incertidumbre a la configuración de BTC, incluso cuando las condiciones de liquidez muestran signos tempranos de alivio.
En este contexto, el creciente número de tenedores que están sentados sobre pérdidas no realizadas empieza a importar más. Como muestra el gráfico a continuación, casi 11 millones de BTC se encuentran ahora en pérdidas, marcando el nivel más alto registrado.
La caída de Bitcoin a $59.1k ha llevado a 10.83 millones de BTC a estar en números rojos, según datos de Glassnode. Los LTH ahora poseen 14.8 millones de BTC, aproximadamente el 75% de la oferta circulante, con alrededor del 37% actualmente en pérdidas.
En este contexto, el llamado de Ansem podría ser un poco prematuro.
Sin catalizadores fuertes en el horizonte, la demanda spot de Bitcoin todavía parece débil. En ese contexto, enmarcar el reciente retroceso como solo una purga de desapalancamiento a corto plazo podría ser prematuro. Mientras tanto, el FUD macro continúa pesando sobre el sentimiento entre los tenedores a largo plazo.
Eso aumenta naturalmente el riesgo de capitulación de los LTH. En general, esto hace que una configuración alcista sólida para Bitcoin en el tercer trimestre sea menos convincente por ahora, con el mercado posiblemente subestimando el riesgo a la baja.
Resumen Final
- El apalancamiento se está reajustando y las condiciones macro están mejorando, por lo que Bitcoin podría recuperarse si regresa la demanda spot.
- La débil demanda, la incertidumbre sobre la Fed y el aumento de las pérdidas de los LTH incrementan el riesgo de una mayor caída.
