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Bitcoin volvió a romper hoy el soporte psicológico clave de 60.000 dólares durante la sesión, cayendo en un momento hasta los 59.023 dólares, alcanzando su nivel más bajo desde octubre de 2024, es decir, un mínimo de casi 20 meses. Al cierre de esta edición, BTC se había recuperado ligeramente desde ese mínimo y cotizaba alrededor de los 60.600 dólares, reduciendo su caída en 24 horas a aproximadamente un 3%, y acumulando una pérdida de cerca del 9% en los últimos siete días.
Esta caída es la tercera vez que Bitcoin rompe el umbral psicológico de los 60.000 dólares este año. A diferencia de las dos veces anteriores, esta caída se produce en un contexto de retirada continua de capital institucional y un giro brusco en las expectativas de política macroeconómica, lo que ha impactado sistémicamente la confianza del mercado.
¿Cuáles son las razones?
Razón 1: Los ETF de Bitcoin en especie sufren la mayor racha de salidas netas de su historia
Los ETF de Bitcoin en especie de EE.UU. se han convertido en el principal motor de esta caída. Desde mediados de mayo, los ETF han registrado salidas netas durante seis semanas consecutivas, perdiendo aproximadamente 59.400 millones de dólares en los últimos 30 días, la mayor ola de retirada de capital institucional desde su lanzamiento en enero de 2024.
Entre ellos, el IBIT de BlackRock registró una salida neta de 528 millones de dólares el 28 de mayo, un récord diario desde su lanzamiento. El activo total bajo gestión de los ETF de Bitcoin ha caído desde unos 113.000 millones de dólares a principios de año hasta unos 77.500 millones, evaporando más del 30%. Es de destacar que, según datos de The Block, los ETF aún registraron una salida neta diaria de unos 113,8 millones de dólares el 23 de junio, sin que se haya producido un cambio material en la tendencia de venta institucional. El hecho de que la presión vendedora institucional pueda moderarse en el futuro será un importante punto de observación para el mercado.

Flujo neto de ETF, fuente: The Block
El problema de los ETF es cíclico: cuando las instituciones canjean sus participaciones, los Participantes Autorizados deben vender directamente los bitcoins correspondientes en el mercado secundario, generando una presión vendedora continua en el mercado spot. CoinShares califica la situación actual como un "impacto emocional", considerando que no es un colapso estructural de los fundamentos del mercado de criptomonedas.
Razón 2: Reavivan las expectativas de subida de tipos de la Fed, aumentando bruscamente la presión macroeconómica
En el plano macroeconómico también se ha ejercido una presión innegable sobre Bitcoin. El número de vacantes laborales en EE.UU. aumentó en abril a 7,62 millones, muy por encima de las expectativas del mercado y el nivel más alto en casi dos años, impulsando directamente la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años por encima del 4,45%.
Posteriormente, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, declaró públicamente que si la inflación persiste alta, la Fed podría necesitar reanudar las subidas de tipos. Los datos de CME FedWatch muestran que la probabilidad que el mercado asigna a una subida de tipos antes de fin de año ha aumentado a más del 50%.
Por el contrario, el fuerte mercado alcista de 2025 se basó en las expectativas de liquidez de una "bajada de tipos por parte de la Fed". Si estas expectativas de bajada de tipos se revierten y los tipos de interés reales suben, el capital institucional tiende a volverse hacia activos de menor riesgo como los bonos o el efectivo, y Bitcoin, como activo de alto riesgo, es el primero en verse afectado.
¿Cuál es la opinión de diferentes analistas?
- 21Shares: En su último informe "Estado del mercado de criptomonedas", 21Shares señala que la trayectoria de esta caída coincide en gran medida con los ciclos de corrección posteriores al halving en la historia. Aunque a principios de año se especuló que el ciclo de cuatro años de Bitcoin podría haber terminado, el comportamiento actual del precio sugiere que el ciclo aún sigue vigente. La firma mantiene su previsión de que el precio se recuperará hasta los 100.000 dólares antes de fin de año, considerando que el enorme colchón de aproximadamente 53.000 millones de dólares de entrada neta acumulada de los ETF constituirá un soporte efectivo en la base.
- Arthur Hayes: Mantiene una postura más pesimista sobre el futuro mercado, esperando que Bitcoin toque fondo en los 40.000 dólares en los próximos seis meses, siendo la lógica central que la postura dura de la Fed continuará presionando la liquidez del mercado. Hayes afirma que mantiene posiciones largas, pero ha cubierto el riesgo a la baja mediante opciones.
- CryptoQuant: Citando datos on-chain, señala que el coste medio de tenencia actual de los inversores es de aproximadamente 53.000 dólares, y que históricamente los fondos de mercado bajista suelen ocurrir después de que el precio caiga por debajo del "precio realizado". La firma considera que este mercado bajista podría extenderse hasta finales de 2026 o incluso principios de 2027, y que aún no aparecen señales claras de una recuperación sostenida de la demanda.
A corto plazo, la atención del mercado se centrará en los próximos datos de inflación de EE.UU. y las próximas señales de política de la Fed. Si los datos del IPC son inferiores a lo esperado, podrían proporcionar un respiro a Bitcoin; si confirman nuevamente la persistencia inflacionaria, la presión para seguir cayendo continuará acumulándose. Mientras la extrema aversión al riesgo no se disipe y no aparezca un punto de inflexión claro en la dirección de los flujos de los ETF, la capacidad de Bitcoin para mantener el soporte clave de los 60.000 dólares podría determinar el próximo paso de este mercado bajista.







