Autor: Rita
La demanda y el poder de fijación de precios en la industria de equipos y materiales para semiconductores se están revisando al alza simultáneamente.
En su informe de investigación sobre semiconductores y materiales tecnológicos publicado el 17 de agosto, JPMorgan resume las conclusiones clave de los resultados de empresas extranjeras de abril a junio. El informe señala que los fabricantes de chips han aumentado el gasto de capital, los fabricantes de equipos han revisado al alza sus perspectivas para WFE (gasto total en equipos de obleas), y los LTAs (Acuerdos a Largo Plazo) de memoria están avanzando más rápidamente. La demanda en estas tres direcciones es más sólida que hace tres meses. En este contexto de demanda continuamente robusta, no solo los fabricantes de chips de memoria, sino también los fabricantes de equipos y materiales están mostrando indicios de aumentos graduales de precios.
Los fabricantes de chips compiten por aumentar el gasto de capital
TSMC ha revisado su orientación de gasto de capital para 2026 hasta 600-640 mil millones de dólares, un aumento de aproximadamente un 15%, con una mediana que representa un crecimiento interanual del 52%. Los procesos avanzados representan entre el 70% y el 80% del gasto de capital, centrándose la inversión en nodos de 2nm y 3nm. La gerencia señaló que están colaborando estrechamente con los fabricantes de equipos, y que el equipo no será un cuello de botella para la capacidad. TSMC ya había anunciado previamente una inversión adicional de 100 mil millones de dólares en Arizona. Esta revisión al alza del gasto de capital confirma aún más que el ritmo de expansión global de su capacidad se está acelerando.
Intel ha revisado su gasto de capital para 2026 desde aproximadamente 180 mil millones de dólares hasta 200 mil millones de dólares (un crecimiento interanual del 11%). El gasto de capital en equipos aumentó un 40% interanual, y se espera un crecimiento significativo adicional en 2027. La mayor parte del gasto de capital se destinará a los Estados Unidos, con una gran proporción para equipos de front-end, aunque también aumenta la inversión en equipos de back-end (relacionados con EMIB-T). Se espera que el nodo 18A entre en producción en masa a finales de 2026, y el nodo 14A está programado para producción de riesgo en la segunda mitad de 2027 y producción en masa en 2028. Intel está reconstruyendo su capacidad de fabricación a través de su estrategia IDM 2.0. La liberación concentrada de compras de equipos ejercerá una tracción continua en el mercado WFE.
Los planes de gasto de capital de SK Hynix para 2026 son de 40 billones de wones, un aumento interanual del 45%. La puesta en marcha y el aumento de producción de M15X se han adelantado, y Fab 1 en Yongin se pondrá en funcionamiento a principios de 2027. Samsung Electronics no ha revelado planes detallados, pero Fab 1 en Taylor está programado para comenzar operaciones en 2026, con el nodo de 2nm escalando gradualmente. Fab 2 en Taylor planea comenzar su construcción este año, con producción en masa para 2030. El ritmo del gasto de capital de los dos gigantes surcoreanos de memoria está pasando de un enfoque de "esperar y ver" a la aceleración. En particular, la expansión de capacidad para HBM está generando una demanda adicional de equipos de front-end, convirtiéndose en un impulso extra para el mercado WFE.
Revisión al alza de las perspectivas WFE por parte de los fabricantes de equipos, con mejora simultánea de márgenes
Tokyo Electron ha revisado al alza su perspectiva de WFE para 2026 a más de 1500 mil millones de dólares, y para 2027 a más de 1900 mil millones de dólares. La perspectiva anterior era de 1500-1700 mil millones de dólares combinados para 2026-2027 (un crecimiento de más del 20% respecto a 2025). La gerencia también mencionó que, a través de medidas como aumentos de precios, el margen bruto podría alcanzar el 50% a principios del año fiscal 2027 (47% en abril-junio de 2026). Tokyo Electron es el cuarto proveedor mundial de equipos para semiconductores, con participación líder en varios segmentos como recubrimiento/revelado, grabado y deposición. Su revisión al alza de las perspectivas WFE tiene un significado referencial para la industria.
Screen Holdings ha revisado al alza su perspectiva de WFE para 2026 desde un crecimiento interanual previo de aproximadamente 15-20% a más del 20% (al menos 1400 mil millones de dólares), y espera un ritmo de crecimiento similar en 2027. Como líder mundial en equipos de limpieza, la revisión al alza de Screen valida aún más que el impulso alcista del mercado WFE se está extendiendo desde los principales fabricantes de equipos a toda la industria.
Aceleración de la cobertura de LTAs de memoria, asegurando capacidad y ganancias
Los Acuerdos a Largo Plazo (LTAs) para chips de memoria están pasando de "si se firman" a "cuánto y para quién". Samsung planea incluir del 60% al 70% de su capacidad de DRAM en LTAs. Actualmente ha firmado 5 acuerdos, con otros 5 en negociaciones finales, incluyendo clientes como AWS, Microsoft, Google, Meta y Oracle. El mecanismo de precios de los LTAs de Samsung se basa principalmente en contratos renovables a cinco años, con un pago por adelantado de aproximadamente el 25%.
SK Hynix ha firmado alrededor de 10 acuerdos, con una duración de aproximadamente cinco años, incluyendo pagos por adelantado. Los precios varían según el cliente y tienen como objetivo reducir la volatilidad de precios. La posición de liderazgo de SK Hynix en el mercado HBM le otorga un mayor poder de negociación en la fijación de precios dentro de los LTAs.
SanDisk ha firmado 8 acuerdos (3 de ellos con grandes proveedores de hiperescala estadounidenses), con una duración promedio de cuatro años (hasta cinco años máximo), y ha recibido consultas de múltiples clientes sobre contratos de más de cinco años. Los acuerdos cubren aproximadamente el 50% de la demanda de bits para 2027 y alrededor de dos tercios para 2028. Los precios son fijos o variables (dependiendo del cliente), y aún en el límite inferior de las estructuras de precios variables, el margen bruto podría alcanzar aproximadamente el 80%. Los términos de los LTAs de SanDisk son los más transparentes, ofreciendo una doble vía de precios fijos y variables con límites superior e inferior, para que los clientes elijan según sus necesidades.
Las diferencias en los términos de los LTAs de estos tres fabricantes están estableciendo un nuevo punto de referencia para los precios de la industria. Samsung busca acuerdos renovables con alta cobertura, SK Hynix se centra en la estabilidad del plazo y el precio, y SanDisk ofrece opciones de precios flexibles. JPMorgan considera que los LTAs están cambiando la lógica de precios y la estabilidad de ganancias de la industria de la memoria, y que los segmentos de equipos y materiales serán beneficiarios extendidos de esta tendencia. Estas tres señales apuntan en la misma dirección: el ciclo de auge de los equipos y materiales para semiconductores está pasando de la expansión de volumen a un impulso dual de volumen y precio. Las empresas japonesas de semiconductores y materiales tecnológicos podrían ser las principales beneficiarias de esta tendencia.
Descargo de responsabilidad
Este artículo es una organización e interpretación por parte de Chao Xiang Research de un informe de investigación de un corredor de bolsa externo (JPMorgan, 17 de agosto de 2026), combinado con la organización de información pública del mercado. Las calificaciones, precios objetivo, pronósticos de ganancias y juicios relacionados citados en el texto son puntos de vista de los analistas de dicho corredor de bolsa, representando únicamente la posición de su institución, y no representan el punto de vista de Chao Xiang Research, ni constituyen ningún consejo de inversión.
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